Оператори енергетичних мереж ігнорують стабілізаційні переваги Біткоїна, щоб залучити багатших і менш гнучких покупців

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Оператори енергетичних мереж ігнорують стабілізаційні переваги Біткоїна, щоб переслідувати багатшого, менш гнучкого покупця Оригінальне посилання: Колишній керівник біржі, генеральний директор Чанпенг Чжао (CZ), нещодавно заявив, що ОАЕ генерує надлишкову електроенергію для покриття «трьох днів» високого попиту щороку, що робить Біткоїн останнім резервом для енергії, яка інакше залишилася б невикористаною.

Знімаючи специфіку, логіка залишається: майнінг перетворює обмежену або stranded електроенергію у дохід, коли інші споживачі її не потребують.

Питання на 2026 рік — не чи можна майнити надлишки, а чи є ці надлишки структурно достатніми для скорочення, і чи зможуть майнери зберегти свої позиції, оскільки ШІ та високопродуктивні обчислення підвищують ціну розрахунку для постачальників.

Економіка проста

Згідно з Digital Mining Industry Report від Cambridge, електроенергія становить понад 80% операційних витрат майнерів.

У тому ж звіті зазначається середня ціна за електроенергію близько $45 за мегават-годину і повідомляється, що у 2023 році опитані майнери скоротили 888 гігават-годин навантаження, що приблизно відповідає 101 мегаватам середньої утриманої потужності.

Ця цифра підтримує тезу про гнучке навантаження: майнери можуть вимикатися, коли мережам потрібне полегшення або коли ціни зростають, що робить їх корисними для комунальних підприємств, які керують переривчастістю або заторами.

Географія розповідає історію

Хоча методологія не ідеальна, карта споживання електроенергії для майнінгу від Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index відслідковує, де зосереджений хешрейт, хоча дані мають застереження, такі як оцінки з затримкою від одного до трьох місяців, а VPN або проксі можуть завищувати частки в окремих країнах.

Присвоєння країни базується на геолокації IP-адрес, що чутливо до поведінки маршрутизації і має інші обмеження щодо висновків.

У межах цих обмежень карта показує розподіл майнінгу по юрисдикціях з одним спільним фактором: доступом до дешевої, stranded або обох видів енергії.

Пакистан перетворює надлишки потужності у політику

Пакистан зробив найчіткішу ставку. Уряд оголосив про плани виділити 2000 мегават у першій фазі національної ініціативи, розподіленої між майнінгом Біткоїна та дата-центрами ШІ, при цьому CZ призначений стратегічним радником Пакистанської криптосфери.

Міністерство фінансів представило це як спосіб монетизації надлишкової генерації у регіонах із надлишком енергії, перетворюючи недоиспользовану потужність у торгівельний актив.

Дві тисячі мегават, що працюють безперервно, могли б генерувати 17,52 терават-годин на рік. За сучасних майнингових флотів, що працюють на 15-25 джоулів за терахеш, ця потужність теоретично може підтримувати 80-133 екзахешів на секунду до врахування обмежень, таких як скорочення, ефективність використання енергії або простої.

Масштаб має менше значення, ніж структура.

Які типи контрактів підписуватимуть майнери — з можливістю перерви або фіксованим базовим навантаженням? Які регіони оберуть, і наскільки стійкою буде політика, якщо тарифи зростуть або тиск МВФ посилиться?

Ініціатива Пакистану сигналізує, що «зайві електрони» можуть стати національним експортом, але реалізація визначить, чи перетвориться 2000 мегават у хаб або залишиться лише заголовком.

Надлишки за задумом, а не випадково

Можливість ОАЕ — не постійний надлишок, а надлишок за задумом.

Пік попиту в Дубаї досяг 10,76 гігават у 2024 році, що на 3,4% більше, ніж торік, і зосереджений у літні місяці, коли домінує охолодження.

Міжнародне енергетичне агентство (IEA) прогнозує, що охолодження та опріснення морської води становитимуть близько 40% зростання попиту на електроенергію в Близькому Сході та Північній Африці до 2035 року, при цьому дата-центри явно названі як ще один зростаючий джерело навантаження.

Це створює конкретну можливість для майнерів: комунальні підприємства будують системи для обробки високих літніх піків, але потребують монетизації, нормалізації та стабільності мережі протягом усього року.

Майнери виграють там, де можуть запропонувати більше гнучкості, ніж покупці ШІ або HPC, наприклад, навантаження, готове до скорочення, яке поглинає енергію, яку інші не можуть взяти через розташування, затори або обмеження диспетчеризації.

Біткоїн-майнери можуть вимикатися миттєво, тоді як дата-центри потребують безперервної роботи, що ускладнює скорочення та управління мережею.

Тенденції розвитку регіону схиляються до базового навантаження, яке випереджає сезонний попит, але той самий прогноз IEA, що називає дата-центри драйвером попиту, означає, що майнери стикаються з прямою конкуренцією за необхідну електроенергію.

Випадок з хабом залежить від того, чи цінують комунальні послуги диспетчеризоване навантаження достатньо, щоб встановити привабливу ціну, або чи конкуренція з фіксованими контрактами з покупцями ШІ повністю витіснить майнінг.

Коли надлишки стають предметом суперечок

Парагвай ілюструє, що трапляється, коли надлишкова електроенергія приваблює майнерів, але викликає протидію.

Гідроенергетична потужність країни привернула операторів, що шукають дешеву електроенергію, але зміни тарифів переоцінювали цю перевагу. Зараз майнери, за повідомленнями, платять від $44,34 до $59,76 за мегават-годину плюс податки, а місцеві джерела повідомляють, що 35 компаній припинили діяльність після підвищення тарифів.

Закон №7300 посилив штрафи за крадіжку електроенергії, пов’язану з несанкціонованим криптомайнингом, підвищивши максимальні строки ув’язнення до 10 років і дозволивши конфіскацію обладнання.

Проте реальний капітал все ще тече. HIVE завершила перший етап інфраструктури на об’єкті потужністю 100 мегаватів, підтримуваному повністю енергізованою підстанцією на 200 мегаватів, що свідчить про те, що деякі оператори бачать стабільну економіку навіть після перерозцінки.

Напруженість очевидна: надлишки гідроенергії створюють початковий привабливий фактор, але коли майнери масштабуються, держава переоцінює ціну на електроенергію, оскільки вона розпізнає їх як концентрованого, оподатковуваного споживача, або через обмеження локальної мережі та зовнішні шумові ефекти, що створює політичний тиск.

Траєкторія Парагваю показує, що хаб може змінитися, якщо соціальна ліцензія порушиться, що робить довговічність політики першочерговим фактором у будь-якій моделі вибору майданчика.

Що насправді робить хаб

Життєздатність майнингового хабу у 2026 році зводиться до формули: ціна за мегават-годину з урахуванням контрактної гнучкості та довговічності політики, порівняно з тим, скільки готові платити покупці ШІ та HPC, дефіцитом мережі та валютними або імпортними бар’єрами.

Три сценарії розгортаються залежно від цих змінних.

У першому, надлишки скорочення залишаються: відновлювані джерела додають швидше, ніж мережі можуть поглинати, скорочення зростає, і майнери виграють як гнучке споживання. Юрисдикції з гідро- або сезонним надлишком, зламаною передачею, наприклад, Парагвай, або країни, що явно монетизують надмірну потужність, наприклад, Пакистан, є найбільш імовірними хабами.

У другому, ШІ конкурує з майнерами за фіксовану потужність. Дата-центри шукають довгострокове постачання, змушуючи майнерів перейти до перервного, заторного або stranded-режиму. Хаби виникають там, де майнери можуть отримати цінову гнучкість або енергію, яку не можна експортувати, а не основну фіксовану потужність.

У третьому, політичне переоцінювання або протидія змінює ландшафт. Уряди підвищують тарифи, коли майнери масштабуются, або коли домогосподарства стикаються з дефіцитом або шумом. Парагвай стає шаблоном: хаб змінюється, коли економіка, що приваблювала майнерів, переоцінюється тією ж державною владою, яка його створила.

Фреймворк IEA важливий тут. Світовий попит на електроенергію прогнозується зростати приблизно на 4% щороку до 2027 року, зумовлений промисловим виробництвом, кондиціонуванням, електрифікацією та дата-центрами.

Додавання відновлюваних джерел швидко зростає, але інтеграція у мережу відстає. Ця затримка створює скорочення та затори, які майнери можуть монетизувати, але також робить надлишки рухомою ціллю.

Хаби, що виживуть у 2026 році, — це не лише юрисдикції з дешевою електроенергією, а й місця, де скорочення або затори ймовірно збережуться, регулювання дозволяє майнінг як диспетчеризоване навантаження, і майнери можуть конкурувати або доповнювати ШІ та HPC за електроенергію.

Контрольний список

Шість змінних визначають, чи стане юрисдикція майнинговим хабом або просто заголовком.

Тип надлишку — перше. Це сезонність гідро, stranded газ, флейр-менеджмент або базове ядерне навантаження поза піком? Кожен має різну стійкість і контрактність.

Вартість доставки та структура контракту — друге. Яка загальна ціна за мегават-годину і чи є контракт перервним? Хто несе ризик заторів і чи є компенсація за скорочення?

Імпорт ASIC та логістика — наступне, наприклад, митні збори, морські шляхи, доступність запасних частин і валютний контроль, що впливають на швидкість виходу на ринок і операційний ризик.

Довговічність політики — четверте. Ризик перерозцінки тарифів, вимоги до ліцензування, раптові заборони та боротьба з крадіжками визначають, чи залишиться хаб хабом.

Клімат, охолодження і вода — також важливі. Обмеження за типами охолодження, можливість занурення, зовнішні шумові та теплові ефекти обмежують місця для великих операцій без спротиву місцевих громад.

Остання змінна — конкуренція за оффтейк: зростання попиту на ШІ та HPC тепер явно враховане у прогнози попиту на електроенергію. Хаби мають враховувати конкуренцію за «гарну електроенергію», а не лише дешеву.

План Пакистану на 2000 мегаватів — найчіткіший сигнал, що уряди бачать надлишкову електроенергію як експортний актив, з майнінгом як одним із шляхів монетизації.