Американський основний CPI стабілізувався, що дало ринку чіткий сигнал: інфляція вже не є терміновою загрозою. Для FOMC це схоже на прийняття заспокійливої таблетки — зниження ставок може відбуватися поступово, не потрібно боятися неконтрольованої інфляції або примусового жорсткого приземлення, і не потрібно поспішати з рятувальними заходами. Ця можливість для відпочинку по суті є вікном у часі для більш ясної макрополітики.

Цікава частина починається тут. Історія показує, що кожного разу, коли макроекономічні "великі хвилі" вщухають, погляд ринку знову повертається з неба до землі — інвестори починають досліджувати ті детальні можливості та ризики, які були приховані за великим наративом. Макроінструменти, такі як очікування щодо ставок, вже не є єдиним танцювальним музичним супроводом; капітал стає більш розумним, шукаючи активи та протоколи, що здатні вирішити реальні проблеми та підвищити ефективність роботи.

Саме тут відбувається поворот у історії DUSK. У часи різких макроекономічних коливань його можна розглядати як хедж-інструмент; але коли ринок заспокоюється, його цінність змінюється — з "чого я можу допомогти, коли система виходить з ладу" у "коли система працює нормально, як зробити її більш ефективною та приватною для професійних гравців".

З урахуванням ясності політичних очікувань, протиріччя між регулюванням і приватністю починають загострюватися. Коли всі вже розгадали схеми центральних банків, надприбутки більше не залежать від ставок політики, а від того, хто зможе в рамках регуляторних вимог забезпечити кращу ефективність і захист приватності.