Чесно кажучи, коли я побачив, що один із провідних інституцій з управління активами 12 серпня 2025 року запустив трастовий продукт для Walrus, моя перша реакція була не радість, а — тиск.

Чому? Тому що як тільки проект стає пакетом налаштовуваних активів, система оцінки повністю змінюється. Більше не питають лише про технічний стан або активність екосистеми, а починають ставити питання: як ти пояснюєш ризики? Чи логіка грошових потоків тримається? Що таке довгострокові співвідношення попиту і пропозиції? Для інфраструктурного проекту це зовсім не додаткова перевага, а навпаки — великий виклик.

Тому я хочу поглянути на цю ситуацію з іншого боку. З використанням зворотного підходу: щоб Walrus справді увійшов у фазу постійної уваги традиційних інвесторів, на яких аспектах він має закріпитися? У яких місцях найпростіше зробити помилку?

Спершу розберімося з поточним станом: що насправді означає запуск цього трастового продукту (разом із DeepBook)? Моя розуміння — активи типу WAL тепер мають більш стандартизовані та чіткі канали володіння. Це принесе два гострі мечі: з одного боку, потенційна структура покупців може стати більш стабільною; з іншого — відповідальність ринку стане жорсткішою — люди будуть більш серйозно ставитися до того, чому ця оцінка відповідає дійсності.

Walrus опинився у незручному становищі: за своєю суттю, це мережа зберігання та механізм стимулювання, але як тільки його починають оцінювати як актив, ця роль стає досить складною.