Мусалям розбиває глухий кут: політика Федеральної резервної системи м’яка, але рішуча, зниження ставок все ще можливо

2026-01-13 15:05:11

ФРС-Сент-Луїсський президент Муссалем у своєму виступі о 23:00 за пекинським часом 13 січня зазначив, що поточна політика перебуває у сприятливому становищі і здатна реагувати у будь-якому напрямку. Це явно сигналізує про гнучкість політики, що контрастує з більш яструбою позицією голови Нью-Йоркського ФРС Вільямса, який уранці того ж дня висловився більш жорстко, відображаючи різницю у сприйнятті внутрішніх фахівців щодо траєкторії політики.

Тонкі відмінності у ставленні співробітників ФРС

У той самий день двоє ключових представників ФРС висловилися по-різному. Вільямс у своєму виступі о 07:00 за пекинським часом чітко заявив, що за нинішніх економічних умов немає підстав для зниження ставок у короткостроковій перспективі — це явно яструбина позиція. У той час як Муссалем, говорячи про “сприятливе становище” та “гнучкість реагування”, натякає на більший політичний простір.

Реальне значення гнучкості політики

Муссалем підкреслює, що політика перебуває у “сприятливому становищі”, що означає, що ФРС вважає поточні інструменти достатніми для подальшого стиснення або ж для їхнього послаблення за умов, що дозволяють. Такий підхід зазвичай означає:

ФРС не дає однозначних зобов’язань щодо напрямку
Очікує додаткових даних (особливо щодо інфляції) для підтвердження курсу
Зберігає гнучкість для майбутніх коригувань

Порівняння з позицією Вільямса

Представник ФРС	Час виступу	Основна позиція	Політичний висновок
Вільямс	13 січня 07:00	Немає підстав для зниження ставок у короткостроковій перспективі	Яструбина, підтримка високих ставок
Муссалем	13 січня 23:00	Гнучкість політики, здатність реагувати у будь-якому напрямку	Поміркована, відкриті опції

Ці розбіжності відображають різницю у внутрішніх оцінках інфляційної ситуації. Яструбина позиція Вільямса натякає на стійкість інфляції, тоді як гнучкість Муссалема залишає можливість для зниження ставок.

CPI як ключовий фактор

Виступ Муссалема відбувся після публікації даних про індекс споживчих цін за грудень у США (о 21:30 за пекинським часом). Ці дані безпосередньо впливають на його розуміння гнучкості політики. Якщо дані виявляться кращими за очікуваннями, це підтримає його ідею “гнучкого реагування”; якщо інфляція залишиться високою, це означатиме, що ФРС зважує ризики між інфляцією та зростанням економіки.

Можливі реакції ринку

Заяви Муссалема можуть мати такі наслідки для ринку:

Можливе відновлення очікувань щодо зниження ставок, особливо якщо інфляційні дані покращаться
Долар США може зазнати тиску, що позитивно позначиться на криптовалютах та ризикових активах
Золото та інші активи-убежища можуть отримати підтримку, оскільки гнучкість політики зберігає можливість зниження ставок у майбутньому
Тиск на ризикові активи на фондовому ринку може послабитися

Підсумки

Виступ Муссалема відображає поточну політичну позицію ФРС: вона не поспішає до подальшого стиснення і не дає обіцянок щодо негайного зниження ставок, а орієнтується на дані для гнучкого коригування. Це більш помірковано і прагматично у порівнянні з яструбиними заявами Вільямса. Надалі важливо стежити за коментарями представників ФРС щодо інфляційних даних і можливих заяв перед засіданням FOMC у лютому, оскільки ці сигнали безпосередньо вплинуть на ринкові очікування щодо політики ФРС.

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.