13 січня цього дня у політичних колах США та міжбанківській сфері різко посилилася напруга. Тиск адміністрації Трампа на Федеральну резервну систему посилився, водночас глобальні центральні банки раптово одностайно висловили підтримку Пауеллу — ця сцена нагадує арену валютної політики, де відбувається відкритий конфлікт між "політичними вимогами" та "незалежністю ЦБ". Невизначеність на фінансових ринках також зросла, таємниці щодо політичних очікувань стають все більш заплутаними.

Насправді, що саме хоче адміністрація Трампа — видно з їхніх дій: через політичний тиск змусити ФРС послабити монетарну політику, використовуючи більш вільний ліквідність для стимулювання економіки, щоб створити більш сприятливі умови для свого політичного порядку денного. Логіка ясна, шлях також досить прямий.

Але чому глобальні ЦБ мають виступати на підтримку Пауелла? Тому що всі прагнуть захистити незалежність монетарної політики — це основа глобальної фінансової стабільності. Якщо ФРС справді піддається політичному тиску і відхиляється від цілей щодо інфляції, весь каркас глобальної валютної політики може почати хитатися. Це явно не те, що хоче бачити будь-який центральний банк. Міжнародний валютний фонд навіть планує виступити з спільною заявою, офіційно підтвердивши цю позицію "захисту незалежності", що фактично є створенням "файрволу" проти політичного втручання.

Зараз головне питання — ринок зовсім не розуміє, яким шляхом піде ФРС у кінцевому підсумку.

Якщо Пауелл все ж не витримає тиску і справді почне більш агресивно знижувати ставки, долар може послабшати, і тоді золото матиме шанс зростати на хвилі очікувань послаблення. Також активи з рисковими та захисними характеристиками, як-от біткоїн, зможуть отримати вигоду.

З іншого боку, якщо Пауелл наполягатиме на незалежності і далі орієнтуватиметься на дані щодо CPI та інфляції для прийняття рішень, ринок може бути розчарований і його очікування щодо послаблення будуть розвіяні. Долар може залишитися сильним, а активи, що очікували зниження ставок, змушені будуть переоцінити свої перспективи.

Ця сама невизначеність і є найбільшим викликом для інвесторів.