今晚的CPI數據可能會讓人看到一些意外的上升信號。別急著下結論，這背後有不少"技術噪音"在作怪——政府關門的後遺症還沒完全消退呢。

數據本身就有點尷尬。12月的物價數據要和8月的價格做對比，這自然會產生向上的偏差。再加上11月那邊可能因為假日促銷提前採集，人為壓低了數字。說白了，直到2026年3月之前，市場都很難看到一份真正"乾淨"的通脹數據。這種情況下，判斷通脹趨勢就像隔著一層霧。

通脹的粘性越來越明顯。雖然距離美聯儲2%的目標還有不少距離，但這種頑固的物價壓力正在改變遊戲規則——1月份美聯儲降息的概率幾乎為零。市場目前押注美聯儲在1月維持利率不變的概率高達95%。

話說勞動力市場也沒想像中那麼弱。11月新增就業人數雖然只有5萬，確實有放緩跡象，但失業率已經回落到4.4%，這說明就業市場還沒到"崩潰"的地步。加上現在的政治環境，美聯儲會更謹慎一些。

不過對股市來說，只要食品和住房價格不搞出大動作，溫和上升的CPI可能翻不起太大浪。市場的看漲情緒還在那兒，短期內未必會大幅轉向。