Останнім часом зростання очікувань щодо зниження процентної ставки фактично відображає те, як трейдери динамічно коригують свої позиції відповідно до економічних даних.

Спершу розглянемо основні дані. Останній звіт Бюро статистики праці США показує, що зростання базової інфляції нижче за очікування ринку. Цей сигнал дуже чіткий — інфляційний тиск послаблюється, і у Федеральної резервної системи (ФРС) вже не так терміново застосовувати підвищення ставок. У короткостроковій перспективі з’являється більше можливостей для політичних коригувань.

Очікування ринку щодо часу зниження ставки також коригуються. Хоча перше зниження у червні все ще залишається основною версією, ймовірність зниження у квітні вже зросла з 38% до 42%. Це не є дрібною зміною, і свідчить про те, що частина учасників ринку "збільшує ставки" на раннє зниження ставки. Адже у фінансових ринках навіть 0.5 секунди інформаційної переваги можуть визначити результат, не кажучи вже про двомісячний часовий розрив.

Ще один важливий момент — термін повноважень Джерома Пауелла закінчується у травні, але загалом ринок вважає, що ФРС не буде затримувати політичні рішення через очікування його наступника. З іншого боку, якщо економічні дані й надалі покращуватимуться, ФРС цілком може діяти незалежно від графіка голови, безпосередньо реагуючи на ситуацію. Така "дані-орієнтована" логіка прийняття рішень змінює уявлення трейдерів щодо графіка зниження ставок.

Повний ланцюг логіки: інфляція нижча за очікування → зменшення простору для підвищення ставок → ймовірність зсуву уваги ФРС на ризики зростання → раннє зниження ставок → ринок одразу ж змінює свої позиції. Це і є реальна картина сучасного ринку.