Вищі керівники JPMorgan нещодавно підняли тривогу щодо потенційного регуляторного кроку, який може змінити прибутковість фінансових послуг. Обмеження на комісії за транзакції по кредитних картках? За словами керівництва, це було б руйнівним.

Ось у чому справа — великі фінансові установи давно отримують вигоду з рекордних Маржів чистого відсоткового доходу. Це був золотий час для банківських прибутків. Але якщо через регулювання звузити ці маржі за комісіями по картках, то математика раптово змінюється кардинально.

Чому це важливо для ширшої фінансової екосистеми? Тому що, коли традиційний банкінг зазнає турбулентності, потоки капіталу зазвичай змінюються. Учасники ринку починають хеджувати свою експозицію до традиційних фінансів і дивитися на альтернативні канали. Це нагадування про те, що централізована фінансова інфраструктура, хоча й потужна, працює в рамках регуляторних обмежень, з якими децентралізовані системи не зобов’язані стикатися так само.