Школа бізнесу Колумбійського університету спростовує 5 міфів про стабільні монети, що гальмують реформу криптовалют у США

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Колумбійська бізнес-школа спростовує 5 міфів про стабількоіни, що гальмують реформу криптоіндустрії в США Оригінальне посилання: Зі наближенням Сенату США до остаточного затвердження законопроекту про структуру ринку цифрових активів, одне несподівано просте питання затримує прогрес: дохідність стабількоінів.

Хоча заголовки зосереджені на нагляді за DeFi та класифікації токенів, доцент Колумбійської бізнес-школи та аналітик крипто-політики Омід Малеқан попереджає, що більша частина дебатів у Вашингтоні базується на міфах, а не на доказах.

Банки проти стабількоінів: борються чи американські законодавці з уявною загрозою?

Малеқан визначає п’ять стійких міфів про стабількоіни та їхній вплив на банківську систему.

Мене розчаровує, що законодавство щодо структури ринку, здається, затримується через питання доходності стабількоінів. Більшість занепокоєнь у Вашингтоні базуються на необґрунтованих міфах.

За словами Малеканa, який, за повідомленнями, викладає в Колумбійській бізнес-школі з 2019 року, ці міфи, якщо їх не спростувати, можуть загальмувати важливе законодавство у сфері криптовалют.

Міф 1: Стабількоіни зменшують банківські депозити

На відміну від поширеної думки, впровадження стабількоінів не обов’язково канібалізує депозити американських банків.

Малеқан пояснює, що іноземний попит на стабількоіни у поєднанні з резервами, які тримають емітенти під контролем Казначейства, фактично сприяє зростанню внутрішніх банківських депозитів.

Кожен додатковий долар у випуску стабількоінів часто генерує більше банківської активності через купівлю та продаж державних цінних паперів, ринок репо та операції з іноземною валютою.

“Стабількоіни збільшують попит на долари скрізь,” зазначає Малеқан, підкреслюючи, що стабількоіни з винагородою посилюють цей ефект.

Міф 2: Стабількоіни загрожують постачанню банківського кредиту

Критики стверджують, що депозити, що надходять у стабількоіни, можуть зменшити кредитування. Малеқан називає це хибним злиттям прибутковості та кредитної політики.

Малеқан заперечує, що банки, особливо великі американські установи, мають значні резерви та міцні чисті процентні маржі. Хоча конкуренція за депозити може трохи вплинути на прибутки, вона не зменює здатність банків видавати кредити.

Насправді, банки можуть компенсувати будь-який недолік, зменшуючи резерви, тримані в Федеральному резерві, або коригуючи відсотки, що виплачуються вкладникам.

Його позиція збігається з позицією Blockchain Association, яка критикувала великі банки за заяви про те, що стабількоіни загрожують депозитам і кредитним ринкам.

Міф 3: Банки повинні бути захищені від конкуренції

Третій міф полягає в тому, що банки є основним джерелом кредитування і їх потрібно захищати від стабількоінів.

Дані говорять про інше: портал BIS Data показує, що банки становлять понад 20% від загального кредиту в США. Небанківські кредитори забезпечують більшу частину фінансування для домогосподарств і бізнесу. Це включає фонди ринків грошей, цінні папери з іпотечним забезпеченням і приватних кредиторів.

Малеқан стверджує, що стабількоіни навіть можуть знизити вартість позик, підвищуючи попит на активи, забезпечені Казначейством, які слугують орієнтирами для небанківського кредиту.

Міф 4: Місцеві банки найбільше під загрозою

Міф про те, що малі або регіональні банки найбільше вразливі до впровадження стабількоінів, також є оманливим.

Малеқан підкреслює, що великі “грошові центри” банки стикаються з реальною конкуренцією, особливо у сфері обробки платежів і корпоративних послуг. Місцеві банки, що обслуговують місцеві та зазвичай старші клієнтські бази, менш ймовірно, що депозити перейдуть у цифрові долари.

За суттю, найбільше під загрозою від стабількоінів — це ті ж установи, які вже отримують вигоду від високої прибутковості та глобальних операцій.

Міф 5: Позичальники важливіші за заощаджувачів

Насамкінець, ідея, що захист позичальників має переважати інтереси заощаджувачів, є фундаментально хибною.

Заохочення власників стабількоінів зміцнює заощадження, що, у свою чергу, підтримує загальну економічну стабільність.

“Забороняти емітентам стабількоінів ділитися своєю економікою — це мовчазна політика шкоди американським заощаджувачам задля вигоди позичальників,” зазначає Малеқан.

Заохочення заощаджень через інновації приносить користь обом сторонам кредитної системи, підвищуючи стійкість споживачів і економічну динаміку.

Реальна перешкода для реформ

За словами Малеканa, постійна дискусія щодо доходності стабількоінів здебільшого зумовлена страхом і слугує тактикою затримки.

Закон “Genius Act” вже прояснив легальність винагород за стабількоіни, але Вашингтон досі застряг у застарілих побоюваннях, нав’язаних лобістськими інтересами.

Малеқан порівнює ситуацію з проханням до Конгресу заборонити Tesla замість дозволу інновацій у автомобільній промисловості:

“Цифрові валюти — не інакше. Більшість занепокоєнь, піднятих банками, є непідтвердженими та необґрунтованими,” підсумував професор Колумбійської бізнес-школи.

З двопартійним законодавством, включаючи 278-сторінковий проект Сенату, готовий до розгляду, час для прийняття рішень на основі доказів настав.

Міфи про стабількоіни заважають регуляторній ясності, потенційно сповільнюючи процес, і можуть також гальмувати конкурентоспроможність США у глобальній економіці цифрового долара.

Малеқан закликає політиків зосередитися на фактах, а не на страхах, підкреслюючи, що добре спроектоване впровадження стабількоінів може підвищити заощадження, збільшити банківські депозити і знизити вартість позик, одночасно сприяючи інноваціям у платежах і DeFi.

Коротко кажучи, стабількоіни — не та загроза, яку багато хто боїться. Це міфи. Вирішення цих міфів може відкрити нову главу американської крипто-реформи, можливо, знайти баланс між інтересами споживачів, ефективністю ринку та фінансовою стабільністю.