Підйом CPI не спостерігається: дані інфляції несподівано слабкі, ринкові очікування щодо політики змінюються

2026-01-13 13:44:48

美国12月核心CPI月率 лише склала 0.2%, значно нижче за ринкові очікування. Ця, здавалося б, звичайна цифра, порушила загальноприйняті уявлення економістів і може змінити ринкове сприйняття напрямку політики Федеральної резервної системи.

Наскільки несподіваними є ці дані

Згідно з останніми повідомленнями, аналітик Кріс Ансті зазначив, що 0.2% місячний показник ядра CPI за грудень став несподіванкою для ринку. Наскільки цей результат був несподіваним? Дані говорять самі за себе: з 73 економістів, що давали прогнози, лише 11 передбачили цей рівень, що становить менше 15%. Іншими словами, близько 85% економістів очікували більш високий рівень CPI.

Чому виникла така велика різниця? Головна причина — аномалія попередніх даних. Дані за ядро CPI за жовтень і листопад були занижені через підозри щодо похибки вимірювання, що спричинило очікування економістів про “відскок” у грудні і значне зростання цінового тиску. Однак реальність не відповідала сценарію.

Що це означає

З точки зору інфляції, ці дані передають кілька важливих сигналів:

Тиск інфляції продовжує знижуватися

0.2% місячний показник, хоча й здається помірним, має велике значення в поточних умовах. Це свідчить про те, що інфляція не відновлюється так, як побоювалися економісти, і ціновий тиск залишається під контролем. Це відповідає тезі Федеральної резервної системи про “повернення інфляції до цілі”.

Очікування щодо політики можуть змінитися

Дані CPI є важливим орієнтиром для формування монетарної політики ФРС. Якщо дані залишаються нижчими за очікування, ринок може переглянути свої прогнози щодо курсу політики ФРС. За умови зниження інфляційного тиску, ФРС може зберегти більш м’який підхід або сповільнити темпи підвищення ставок.

Чому криптовалюти мають звернути увагу

Чому такі макроекономічні дані впливають на ринок криптовалют? Логіка така:

Дані CPI нижчі за очікування → сигнал зниження інфляційного тиску → очікування щодо політики ФРС змінюються з “жорсткої” на “більш гнучку” → зростання привабливості ризикових активів (у тому числі криптовалют)

Зокрема, коли ринок очікує, що ставки залишаться на відносно низькому рівні, криптовалюти, зокрема біткоїн, як альтернативний актив, отримують більше капіталу. Навпаки, якщо дані свідчать про високий рівень інфляції, очікування агресивного підвищення ставок посилюються, що тисне на ринок криптовалют.

Що слід стежити далі

Ці дані за один місяць ще не визначають тренд, ринок має продовжувати спостереження:

Чи збережеться помірність CPI у січні та наступних місяцях
Коментарі представників ФРС щодо цих даних
Зміни у ринкових очікуваннях щодо подальшої політики ФРС
Інші економічні показники (зайнятість, ВВП тощо), що підтверджують або спростовують “зниження інфляції”

Висновок

Низький показник ядра CPI за грудень — 0.2%, що був нижчим за очікування, порушив прогнози більшості економістів і свідчить про те, що інфляційний тиск не відновлюється так швидко, як очікувалося. Це може змінити ринкові очікування щодо курсу політики ФРС і, опосередковано, вплинути на ризиковий апетит на ринку криптовалют. Хоча одноденний показник ще не визначає глобальний тренд, цей сигнал заслуговує на увагу учасників ринку. Подальші заяви політиків і економічні дані стануть ключем до визначення напрямку ринку.

BTC-0,55%

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.