CPI відповідає очікуванням, але підвищує ціну золота, на що робить ставку ринок

Американський CPI за грудень у річному вираженні склав 2.7%, як і очікувалося, і залишився на рівні листопада, що повністю відповідає ринковим очікуванням. Хоча ці дані здаються стабільними, після їх публікації ціна на спотове золото миттєво зросла більш ніж на 10 доларів і досягла 4613 доларів/унцію, а срібло також піднялося на 0.3 долара і склало 87.04 долара/унцію. Ця, здавалося б, суперечлива реакція ринку відображає глибші очікування інвесторів щодо макроекономічної ситуації 2026 року.

Чому відповідність CPI очікуванням підвищує цінність металів

Сигнал стабільної інфляції

Відповідність даних CPI очікуванням сама по собі не є новиною, справжній інтерес викликає інтерпретація ринку щодо цього результату. За останніми даними, стратеги з Уолл-стріт загалом вважають, що стабільність CPI у грудні відображає прогрес у структурних покращеннях інфляції. Зниження цін на нафту, пом’якшення витрат на житло, а також зникнення одноразового ефекту підвищення цін через мита — ці фактори разом підтримують помірний тренд інфляції.

Підтвердження такої стабільності інфляції знімає побоювання щодо “інфляційної клейкості”. Коли інфляція більше не виходить з-під контролю, Федеральна резервна система отримує простір для зниження ставок. За даними, ринок праці охолов, що додатково дає підстави для зниження ставок у цьому році.

Очікування зниження ставок послаблює долар

Очікування зниження ставок ФРС безпосередньо тисне на долар. Ослаблення долара є найпрямішим механізмом для підвищення цін на золото, яке котирується у доларах. При знеціненні долара вартість для інвесторів, що купують золото у інших валютах, зменшується, попит зростає, і ціна на золото підвищується.

Саме це є ключовим драйвером короткострокового зростання ціни на золото сьогодні.

Емоції ризику та зміна ризикового апетиту

Зростання золота також відображає тонкі зміни у ризиковому настрої ринку. За даними, QCP Capital зазначає, що ризикові активи, такі як біткоїн, хоча й зросли спочатку через падіння долара, згодом виявилися слабкими, що свідчить про зменшення оптимізму щодо проривних трендів у першому кварталі.

У таких умовах інвестори починають повертатися до традиційних активів-укриттів, таких як золото. Зростання золота відображає як оптимізм щодо зниження ставок, так і обережність щодо майбутніх ризиків.

Більший макроекономічний контекст

Очікування “золотого рибки та ведмедя” 2026 року

За останніми даними, на Уолл-стріт формуються оптимістичні сценарії щодо 2026 року: зниження ставок ФРС, податкові стимули за законопроектом Трампа “Великий і красивий”, зниження інфляції, підвищення продуктивності за допомогою ШІ — ці чотири фактори одночасно працюють у напрямку зростання. Goldman Sachs прогнозує, що підвищення продуктивності, зумовлене ШІ, сприятиме зростанню прибутку S&P 500 на 12% у 2026 році.

Цей прогнозний каркас пояснює, чому відповідність CPI очікуванням викликає реакцію ринку. Відповідність означає підтвердження стабільності інфляції, що є основою для підтримки вищезазначених позитивних сценаріїв.

Важливість цього тижня для економічних даних

CPI — це лише початок. За даними, цього тижня очікується публікація кількох важливих економічних показників:

• Продажі нових будинків (13 січня)
• Дані PPI (14 січня)
• Роздрібні продажі (14 січня)
• Рішення Верховного суду США щодо мит (14 січня)
• Перші заявки на допомогу по безробіттю (16 січня)

Ці дані додатково підтвердять або скоригують оцінки ринку щодо інфляції, зайнятості та споживання, безпосередньо впливаючи на політику ФРС.

Взаємозв’язок із криптовалютним ринком

Зростання золота також опосередковано впливає на настрій у криптовалютному секторі. За даними, ринок залишатиметься чутливим до даних CPI у вівторок, а рішення Верховного суду США щодо мит може додатково вплинути на міжактивне розподілення та ризиковий настрій.

Знецінення долара і підвищення ризикового апетиту зазвичай сприяють зростанню біткоїна та інших ризикових активів, але коли ринок залишається обережним щодо невизначеності, інвестори частіше закривають прибутки або повертаються до активів-укриттів. Це пояснює, чому при зростанні золота реакція крипторинку залишається відносно спокійною.

Подальші ключові моменти для уваги

• Дані PPI: підтверджують, чи зберігається помірність інфляції на виробничому рівні
• Роздрібні продажі: рівень споживчого попиту безпосередньо впливає на оцінку економіки ФРС
• Рішення щодо мит: можуть змінити очікування щодо інфляційних перспектив
• Заяви ФРС: мовлення посадовців стане важливим орієнтиром для графіка зниження ставок

Висновок

Відповідність CPI очікуванням підвищує ціну на золото. За цим простим причинно-наслідковим ланцюгом стоїть системна переоцінка макроекономічної ситуації 2026 року. Підтвердження стабільності інфляції відкриває вікно для зниження ставок, знецінення долара підвищує ціну на золото у доларах, а обережність ринку щодо майбутніх ризиків підтримує попит на традиційні активи-укриття.

Ця багатофакторна констеляція формує очікування “зниження ставок + податкові реформи + ШІ” у 2026 році. Інвестори вже зосереджені не на “інфляції, що виходить з-під контролю”, а на тому, “як саме буде проходити зниження ставок” і “чи зможе політична консолідація реалізуватися у заплановані терміни”. Цього тижня економічні дані та сигнали політики додатково підтвердять цю довіру.