CPI нижче за очікуваннями, що сигналізує про зниження ставок, незалежність політики Федеральної резервної системи під загрозою

Американські дані індексу споживчих цін (CPI) за грудень без сезонної корекції опубліковані, і ринок отримав досить позитивний сигнал. Дані показують CPI на рівні 324.054, що нижче за очікувані 324.115 і також нижче попереднього значення 324.122, що свідчить про послаблення інфляційного тиску. У контексті політичних впливів на політику Федеральної резервної системи та високих історичних оцінок ринку, значення цих даних виходить за межі цифр самих по собі.

Значення зниження CPI для ринку

Послаблення інфляційного тиску

З даних видно, що CPI знижується вже другий місяць поспіль. Значення 324.054 у грудні порівняно з 324.122 у листопаді знизилося і є нижчим за очікування ринку, що свідчить про сповільнення зростання цін. Для учасників ринку, які слідкують за інфляційною динамікою, це позитивний сигнал.

Послаблення інфляційного тиску зазвичай означає, що у Федеральної резервної системи з’являється більше можливостей для політичних дій. Якщо інфляція продовжить наближатися до цільового рівня, очікування зниження ставок посиляться. Це створює підтримку для активів, чутливих до ставок — включно з криптовалютами.

Змінні у перспективі політики ФРС

За останніми новинами, голова ФРС Джером Пауелл піддається кримінальному розслідуванню через свідчення у Сенаті у червні минулого року. Більш важливим є питання незалежності політики ФРС, яке стоїть за цим. Пауелл у відповідь зазначив, що рішення щодо ставок базуються на економічних оцінках, а не на політичних волях.

Цей політичний ризик не можна ігнорувати. Якщо політика ФРС буде під впливом політичного тиску, то базуватися лише на даних CPI для визначення майбутнього курсу політики буде недостатньо. Ринок має враховувати як економічні фундаментальні показники, так і зміни у політичному середовищі.

Ризики у контексті ринкових оцінок

Індекс Баффета досяг історичного максимуму

За останніми даними, коефіцієнт Баффета (співвідношення ринкової капіталізації американського фондового ринку до ВВП) становить приблизно 223%-224%, деякі дані навіть показують близько 230%. Це вже перевищує рівень 150% під час інтернет-бульбашки 2000 року та максимум 2021 року після пандемії.

Порівняно з цим, довгострокове середнє значення цього індексу становить близько 80%-100%, а 100%-120% вважаються обґрунтованими оцінками. Поточний рівень явно перебуває у зоні переоцінки. Це означає, що навіть при позитивних даних CPI, загальний ризик на ринку зростає.

Мікросигнали криптовалютного ринку

Перед і після публікації даних CPI у криптовалютному секторі спостерігалася диференціація. Обсяг торгів XRP за 24 години впав на 58.41% до 1.1 мільярда доларів, і цей токен може формувати медвежий патерн на тижневому графіку. Також, американський спотовий ETF на XRP 7 січня зафіксував чистий відтік у розмірі 40.8 мільйонів доларів.

Ці мікросигнали натякають, що занепокоєння щодо макроекономічної ситуації може перевищувати оптимізм щодо окремих даних.

Напрямки для подальшого моніторингу

Низький рівень CPI у порівнянні з очікуваннями підтримує очікування зниження ставок, але незалежність політики ФРС під загрозою через політичний тиск, а високі оцінки ринку — це фактори, що впливають на кінцевий результат політики.

У короткостроковій перспективі ринок може коливатися між “очікуванням зниження ставок через послаблення інфляції” та “ризиком переоцінки”. Як ризиковий актив, криптовалюти виграють від очікувань зниження ставок, але також зазнають тиску через корекцію оцінок ризикових активів.

Висновки

Американські дані CPI за грудень, що виявилися нижчими за очікування, посилають сигнал про послаблення інфляції, що теоретично має підтримати очікування зниження ставок. Однак сучасне ринкове середовище є більш складним: ФРС під впливом політичних факторів, високі оцінки американського ринку, а також ознаки прибуткових фіксацій у криптовалютах. Це означає, що один лише позитивний показник може бути недостатнім для тривалого зростання ринку. Інвесторам потрібно враховувати зміни у макроекономічній політиці, політичних ризиках і ринкових оцінках одночасно.