Інфляція спокійна та відповідає очікуванням, зміна політики Федеральної резервної системи стає ключовим фактором для ринку криптовалют

Американський CPI за грудень без сезонної корекції склав 2.7% у річному вираженні, що повністю відповідає очікуванням і попереднім значенням, дані щодо інфляції не принесли ринку жодних несподіванок. За цими стабільними даними приховується делікатний переломний момент у поточній економіці США: інфляційний тиск майже взятий під контроль, але стійкість економічного зростання та політичний курс стають новими фокусами уваги. Для ринку криптовалют це може означати початок нового етапу гри.

Справжній сигнал інфляційних даних

Стабільність CPI сама по собі є хорошою новиною, вона свідчить про відсутність ознак повторного зростання інфляції. Але значення цього “гарного повідомлення” потрібно розуміти у ширшому контексті.

Стабільність даних

Поточний річний CPI вже повернувся вище 2%, але залишається близьким до цільового рівня Федеральної резервної системи у 2%. Цей діапазон не створює інфляційного тиску і не викликає у ФРС необхідності різко знижувати ставки. Іншими словами, тема інфляції поступово виходить із центральної уваги ринку.

Парадокс ринкових оцінок

Тим часом, індекс Баффета (співвідношення ринкової капіталізації американського фондового ринку до ВВП) досяг історичного максимуму — 223%-224%, навіть близько до 230%. Це значно перевищує рівень 150% під час інтернет-бульбашки 2000 року і значно вище довгострокового середнього показника 80%-100%. Це означає, що оцінка американського ринку акцій перебуває на історичних максимумах, і ця висока оцінка не обумовлена інфляцією, а підтримується іншими факторами — можливо, ціною на AI, новими політичними ініціативами або очікуваннями зростання.

Зміни у політичному середовищі

Голова ФРС Джером Павелл нещодавно підкреслив, що рішення щодо ставок базуються на економічних оцінках, а не на політичних волях. Це виглядає як звичайне висловлювання, але в сучасних політичних умовах воно має особливе значення. Воно натякає, що ФРС прагне зберегти свою незалежність, водночас стикаючись із політичним тиском.

Для ринку криптовалют це означає:

• Політика ФРС буде більше залежати від економічних даних, ніж від політичного тиску
• Зміни у політичному середовищі (наприклад, голосування за законопроект CLARITY 15 січня) також формують регуляторний каркас
• Ринок криптовалют має одночасно реагувати на політичні та економічні зміни

Новий етап ринку криптовалют

Коли інфляція перестає бути головним фокусом, увага ринку зосереджується на інших факторах:

Регуляторна політика стає домінуючою

Прогрес законопроекту CLARITY, реорганізація Комітету з інновацій CFTC, створення стратегічних резервів Біткоїна у США — ці політичні кроки можуть мати більший вплив на ринок криптовалют, ніж макроекономічні дані.

Боротьба за ліквідність і оцінки

Високі оцінки американських акцій можуть конкурувати з криптоактивами за фінансування. Але одночасно, ясність у політиці може привернути більше інституційних інвестицій у криптовалютний сектор.

Важливість стейблкоїнів і регуляторних рамок

На тлі ясності політики стабільні монети та регуляторні рамки стають новими об’єктами конкуренції. Критика Віталіка щодо децентралізованих стабільних монет, розвиток різних стаблкоїнів — все це свідчить про швидкий розвиток цієї сфери.

Подальші ключові моменти

Стабільність CPI сама по собі не спричинить значних коливань на ринку криптовалют, але вона посилає сигнал: економічне середовище залишається відносно стабільним, і увага зміщується з “Чи буде інфляція зростати?” на “Як політика буде коригуватися” та “Чи переоцінені оцінки”.

Підсумки

Американський CPI за грудень відповідає очікуванням і залишається стабільним, що свідчить про майже повний контроль над інфляційним тиском. Ці, здавалося б, спокійні дані фактично означають зміну фокусу ринку: від побоювань щодо інфляції до політичного курсу і ринкових оцінок. Для ринку криптовалют, ясність у політиці (наприклад, просування законопроекту CLARITY) і вдосконалення регуляторної бази можуть бути більш визначальними, ніж макроекономічні дані. У короткостроковій перспективі, коливання ринку швидше зумовлені політичними процесами, ніж економічними даними, і слід уважно стежити за результатами голосування за законопроект CLARITY 15 січня та за політикою ФРС.