VanEck: Зламаний цикл Біткоїна сигналізує про обережність у короткостроковій перспективі, але довгостроковий бичий тренд залишається незмінним

Коротко

Прогноз VanEck на перший квартал 2026 року підкреслює покращену видимість ринку та оновлені інвестиційні можливості у сферах ШІ, ядерної енергетики, BDC, золота, Індії та криптовалют після широкого перезавантаження оцінок та стабілізації макроекономічного середовища.

Інвестиційна компанія VanEck опублікувала прогноз ринку криптовалют на перший квартал 2026 року, у якому обговорювалися кілька ключових подій та тематик позиціонування

У звіті зазначалося, що масові продажі акцій, пов’язаних із ШІ, у другій половині 2025 року призвели до широкого перезавантаження оцінок, що, у свою чергу, створило покращені можливості у сферах ШІ та суміжних галузях, включаючи ядерну енергетику. Також було вказано, що золото продовжує повернення як провідний глобальний монетарний актив, і що недавні цінові відкатки створили більш сприятливі умови для входу. Крім того, зазначалося, що компанії з розвитку бізнесу зазнали складних результатів у 2025 році, але поточні ринкові умови тепер пропонують більш привабливі профілі доходності та рівні оцінки. Також у прогнозі підкреслювалося, що Індія залишається висококонфіденційною можливістю зростання, тоді як довгостроковий прогноз для криптовалют залишається позитивним, незважаючи на змішане короткострокове середовище.

VanEck пояснив, що з наближенням 2026 року фінансові ринки функціонують у рамках, яких інвестори не мали досвіду протягом кількох років, що характеризується підвищеною видимістю. Компанія описала, що покращена ясність щодо фіскальної політики, напрямків монетарної політики та домінуючих інвестиційних тем підтримує більш конструктивне ризик-орієнтоване середовище, навіть якщо дисциплінований вибір активів залишається необхідним. Після різкого коригування окремих акцій ШІ у другій половині попереднього року, VanEck оцінив, що тема інвестицій у ШІ стала більш привабливою у порівнянні з високими рівнями оцінки, спостереженими в жовтні. Компанія підкреслила, що це переоцінювання відбулося попри збереження сильного попиту на обчислювальну інфраструктуру, використання токенів та підвищення продуктивності. Пов’язані сегменти, включаючи ядерні компанії, що пов’язані з споживанням електроенергії, що керується ШІ, також зазнали суттєвих коригувань оцінки. За словами VanEck, цей процес переоцінки покращив загальний профіль ризик-винагороди для інвесторів із середньостроковим горизонтом інвестування.

У звіті було визначено зменшення потенційних фіскальних та монетарних сюрпризів як один із найважливіших факторів для учасників ринку. Спостерігалося, що хоча фіскальні дефіцити США залишаються високими, вони зменшуються як частка валового внутрішнього продукту порівняно з екстремальними рівнями, зафіксованими під час COVID-періоду. Це покращення фіскальної ситуації сприяло стабілізації довгострокових відсоткових ставок і зменшенню ризиків «хвоста». Щодо монетарної політики, описання міністра казначейства Скота Бессента рівнів відсоткових ставок як «нормальних» було наведено як ознака того, що ринки не повинні очікувати агресивних або дестабілізуючих знижень ставок у 2026 році. Замість цього прогноз описував шлях стабільних умов політики, поступових коригувань і зменшення частоти руйнівних подій, що додатково сприяє загальному покращенню видимості ринку.

VanEck підкреслює оновлені можливості у сферах BDC, золота, Індії та криптовалютних ринках

У звіті також розглядалися галузеві особливості, зокрема, що акції, пов’язані з ядерною енергетикою, зазнали корекції у четвертому кварталі. Компанії з розвитку бізнесу описувалися як пережили важкий 2025 рік, але наступне переоцінювання створило оновлені можливості. VanEck зазначив, що доходність у секторі BDC залишається привабливою, а поточні побоювання щодо кредитного ризику вже враховані у цінах, що робить сектор більш привабливим, ніж рік тому. Управляючі компанії, пов’язані з цими фондами, включаючи Ares, також описувалися як торгуючіся за рівнями оцінки, що більш тісно відповідають їхнім довгостроковим можливостям заробітку та історичним показникам.

Роль золота було підкреслено як продовжуючу зміцнюватися як глобальний монетарний актив, підтримуваний стабільним накопиченням центральних банків і глобальною фінансовою системою, що стає дедалі менш залежною від долара США. Хоча ціни на золото здаються дещо завищеними з огляду на технічні індикатори, VanEck заявив, що періоди цінових ослаблень слід розглядати як можливості для збільшення експозиції, оскільки базовий структурний інвестиційний тезис залишається цілісним. У звіті наголошувалося, що ціни на золото залишаються вище ключових рівнів підтримки, а динаміка попиту продовжує зміцнювати його довгострокову позицію.

Поза ринками США, VanEck підтвердив позицію Індії як висококонфіденційної довгострокової можливості зростання, зумовленої постійними структурними реформами та стійкими характеристиками економічного зростання. У цифровому активному ринку компанія зауважила, що традиційний чотирирічний цикл ринку Bitcoin не реалізувався у 2025 році, ускладнюючи короткострокові прогнози. Це відхилення від історичних моделей підтримує більш обережний короткостроковий прогноз на наступні три-шість місяців, хоча у звіті визнається, що ця точка зору не є одностайною у компанії. Внутрішні обговорення залишаються активними, колеги зберігають більш оптимістичну оцінку поточного етапу ринкового циклу.