Загострення юридичних маневрів, спрямованих проти голови ФРС, є більше ніж звичайною політичною позою — вони сигналізують про фундаментальну зміну у тому, як виконавча влада може переформатувати монетарну політику. Останні кроки свідчать про намір адміністрації розібратися з інституційною відокремленістю, яка довго захищала рішення центрального банку від прямого політичного тиску.

Це важливо для тих, хто слідкує за макроекономічними тенденціями. Глава ФРС, що опиняється під юридичним натиском, стикається з зростаючим тиском узгоджувати політику з бажаннями виконавчої влади, а не з незалежним судженням. Чи то через вплив призначень, юридичні виклики, чи через інституційний тиск, мета здається чіткою: консолідувати монетарну владу під більш тісним контролем виконавчої влади.

Історично незалежність ФРС була опорою проти політизованих рішень щодо ставок. Послабити її — і отримаєте монетарну політику, керовану виборчими циклами, а не економічними фундаментами. Ринки активів — включно з криптовалютами — зазвичай гостро реагують на невизначеність щодо довіри до політики та автономії центрального банку.

Головне питання: якщо цей тиск вдасться, що означає політично чутлива ФРС для інфляційних очікувань, стабільності валюти та попиту на альтернативні активи? Ринки вже врахували деякі сценарії, але кінцева точка залишається неясною.