Торгівля AMAT на 114% вище за 52-тижневий мінімум: що стоїть за зростанням?

Applied Materials (AMAT) досягла найнижчої точки за останній рік на рівні $123.7 на початку квітня 2025 року, але виробник обладнання для напівпровідників з того часу зазнав вражаючого відновлення. Зростання акцій на 114.1% від цієї 52-тижневої мінімальної позначки є значним поворотом, з річним прибутком у 59.9% — суттєво випереджаючи 37.6% прибутковість галузі Електроніка-Напівпровідники.

Це вражаюче відновлення піднімає важливе питання для інвесторів: чи варто додавати AMAT до портфелів, або ралі вже врахувало більшу частину потенційного зростання?

Бум ШІ змінює попит на обладнання для напівпровідників

Основним драйвером відновлення AMAT є простий факт: штучний інтелект і високопродуктивні обчислення змінюють глобальний попит на напівпровідники. Оскільки виробники чипів змагаються за створення процесорів наступного покоління, вони активно інвестують у обладнання для виготовлення пластин (WFE) — саме те, що виробляє Applied Materials.

Компанія прогнозує, що найшвидше зростання буде у сферах передових фабричних і логічних процесів, виробництва DRAM і передових рішень для пакування. Технологічна перевага AMAT включає експертизу у транзисторах Gate-All-Around на 2 нм і менше, інноваційних системах подачі живлення ззаду, передових рішеннях для з’єднань, високошвидкісному укладанні пам’яті, гібридному зварюванні та інструментах метрології 3D-обладнання. Ці технології тепер є необхідними для виробництва чипів, здатних працювати з ШІ.

Недавні новинки продуктів підсилюють цю позицію. Епі-система Xtera, платформа гібридного зварювання Kinex і технологія PROVision 10 eBeam — це свідчення прагнення компанії залишатися попереду галузі. Клієнти AMAT значно збільшують обсяги виробництва — компанія повідомила, що доходи від передових DRAM зросли більш ніж на 50% у 2025 році.

Розширення маржі та інвестиції в R&D

Крім зростання доходів, картина прибутковості AMAT покращується. Стратегічна реструктуризація цінової програми має сприяти приблизно 120 базисних пунктах розширення валової маржі у наступному фінансовому році. Це підвищення прибутковості дає AMAT можливість збільшити витрати на дослідження і розробки, створюючи конкурентну перевагу.

Компанія створює Центр інновацій та комерціалізації обладнання і процесів, який має запрацювати до 2026 року, що свідчить про серйозну прихильність до збереження технологічної лідерності. Передове підрозділ пакування, оцінюваний у $1.5 мільярда, має подвоїтися до $3 мільярда у найближчі роки через зростання попиту на високошвидкісну пам’ять.

Технічний імпульс на боці бичачих

З технічної точки зору, відновлення AMAT здається добре обґрунтованим. Акції тепер торгуються вище за свої 50-денний і 200-денний прості ковзні середні (SMAs), що є класичним бичачим сигналом. Це свідчить про те, що інституційні інвестори знову активізувалися після 52-тижневої мінімальної позначки, формуючи довіру до сценарію відновлення напівпровідників.

Значні перешкоди залишаються попереду

Однак інвесторам не слід ігнорувати суттєві виклики, що стоять перед AMAT. Торговельна напруга між США та Китаєм становить серйозну загрозу — Китай є важливим джерелом доходів для компанії, але обмеження США на експорт передового обладнання для виробництва напівпровідників безпосередньо стримують зростання продажів і обмежують майбутні перспективи.

Ослаблення ринку пам’яті ускладнює ці проблеми. Хоча сегменти DRAM і NAND поступово відновлюються, попит залишається низьким. AMAT очікує лише повільного покращення у закупівлях напівпровідників, пов’язаних із пам’яттю, у 2025 році, що може зменшити темпи зростання доходів у короткостроковій перспективі.

Посилення конкуренції

Ланцюг постачання обладнання для напівпровідників стає дедалі більш насиченим. Конкуренти, такі як KLA Corp., Lam Research і ASML Holding, посилюють свої позиції на ринках, що керуються ШІ. Рішення Lam у сфері пам’яті набирають популярності через попит на ШІ, тоді як KLA отримує вигоду від зростання витрат на передові засоби контролю процесів. Клієнти ASML активно впроваджують EUV-літографію для виробництва DRAM і логіки, отримуючи переваги у скороченні циклу та зниженні витрат.

Ця конкуренція змушує AMAT збільшувати витрати на продажі, маркетинг і дослідження. Хоча це необхідно для довгострокової конкурентоспроможності, ці зростаючі витрати тиснуть на маржу у короткостроковій перспективі.

Фінансовий прогноз з обережністю

Згідно з консенсус-прогнозами Zacks, потенційна короткострокова слабкість очевидна: перший і другий квартали фіскального 2026 року прогнозуються на рівні $2.21 і $2.25 на акцію відповідно — що є зниженням порівняно з минулим роком на 7.1% і 5.8%.

Інвестиційний висновок: тримати при поточних зростаннях

Applied Materials безперечно має потужні підтримки з боку ШІ, з диверсифікованим зростанням у сферах логіки, пам’яті та пакування. Розширення маржі та подальші інвестиції в R&D додають впевненості у довгостроковій конкурентоспроможності компанії.

Однак кілька факторів стримують ентузіазм: геополітичні ризики через напруженість між США і Китаєм, зростаючі конкуренційні виклики від добре капіталізованих конкурентів і оцінка, яка, здається, враховує значний оптимізм щодо майбутнього зростання. Мінімум за 52 тижні до поточного ралі свідчить, що ринок вже врахував значний потенціал зростання.

Для поточних акціонерів збереження позицій залишається розумним, враховуючи технологічні переваги та фундаментальні показники, зумовлені ШІ. Для потенційних інвесторів краще почекати більшої ясності щодо обмежень експорту та стабілізації ринку пам’яті, щоб отримати кращий баланс ризиків і нагород. Відновлення AMAT після мінімуму за 52 тижні демонструє довіру ринку до фундаменту напівпровідників, але перед початком нових позицій варто набратися терпіння.