Коригування портфеля на 1,65 мільйона доларів не зупиняє цю інвестицію у логістику Китаю на 15,93 мільйона доларів

The Move: Highlander Partners скоригували свою експозицію YMM

Далласська компанія Highlander Partners скоротила свою частку у Full Truck Alliance Co. Ltd. (NYSE:YMM), продавши 260 000 акцій у третьому кварталі відповідно до подання SEC, опублікованого 13 листопада. Це зменшення призвело до зниження вартості позиції на 1,65 мільйона доларів, проте фонд зберіг значну присутність у операторі цифрової платформи вантажоперевезень.

Поточна позиція та вага у портфелі

Станом на 30 вересня Highlander Partners володіли приблизно 1,23 мільйонами акцій YMM, оцінених у 15,93 мільйона доларів. Незважаючи на недавнє скорочення, Full Truck Alliance залишається ключовою позицією, що становить 5,56% активів під управлінням (AUM) у 13F та посідає п’яте місце за розміром інвестицій. У ширшому портфелі фонду є значні вкладення у глобальних менеджерів активів та технологічні гіганти.

П’ять найбільших активів:

• NYSE:BX - 81,84 мільйона доларів (23,9% від AUM)
• NYSE:VRT - 53,34 мільйона доларів (15,6% від AUM)
• NYSE:BABA - 30,78 мільйона доларів (9,0% від AUM)
• NASDAQ:AMZN - 22,62 мільйона доларів (6,6% від AUM)
• NYSE:YMM - 15,93 мільйона доларів (4,7% від AUM)

Що робить Full Truck Alliance

Full Truck Alliance керує цифровою платформою вантажоперевезень, яка з’єднує відправників та водіїв вантажівок у Китаї. Компанія надає послуги з розміщення вантажів, пошуку партнерів, брокерських послуг та транзакцій, а також додаткові сервіси, включаючи кредитні рішення, страхове брокерство та електронний збір дорожніх плат. Її бізнес-модель генерує дохід через комісійні за транзакції та технологічні послуги для учасників логістичного ринку Китаю.

Останні фінансові результати

В третьому кварталі доходи Full Truck Alliance склали приблизно $472 мільйонів доларів, що становить майже 11% зростання порівняно з попереднім роком. Послуги з транзакцій продемонстрували особливо сильний імпульс, зростаючи на 39% завдяки покращенню обсягів замовлень та монетизації. Оброблені замовлення зросли більш ніж на 22%, а середньомісячна кількість активних користувачів-відправників піднялася майже на 18%, що свідчить про розширення платформи.

Однак прибутковість показала більш складну картину. Чистий прибуток знизився на 18% порівняно з попереднім роком через високі операційні витрати та збільшені інвестиції у технологічну інфраструктуру та розвиток екосистеми. Прогноз керівництва щодо доходів за четвертий квартал був трохи нижчим за рівень минулого року, що свідчить про сповільнення темпів зростання, незважаючи на сильні показники залученості.

Контекст ринку та динаміка акцій

Станом на дату подання YMM торгувалися за ціною $11,25, що на 4% вище за минулий рік, але поступаються зростанню S&P 500 у 17% за той самий період. Акції зросли приблизно на 22% з початку року до кінця третього кварталу, що створює можливості для інвесторів зафіксувати прибутки.

Зменшення, ймовірно, відображає дисципліноване управління портфелем, а не втрату довіри. У поєднанні з більшою концентрацією у менеджерах активів та технологічних гігантах, ця позиція виступає як цільова експозиція до цифрової інфраструктури, а не широка макроекономічна ставка на економіку Китаю.

Фундаментальні показники компанії

Ключові метрики:

• Доходи (TTM): 1,71 мільярда доларів
• Чистий прибуток (TTM): 588,99 мільйонів доларів
• Дохідність дивідендів: 1,7%
• Ціна акції: $11,25

Інтегрована сервісна платформа Full Truck Alliance та широка мережа забезпечують конкурентні переваги у швидко розвиваючомуся секторі логістики в Китаї. Стратегія компанії зосереджена на цифровізації та додаткових сервісах для забезпечення сталого зростання та підвищення операційної ефективності.