Як сучасна теорія грошового обігу змінює ринки Біткоїна та криптовалют — і чому це важливо

Зростання Теорії сучасних валютних систем (ММТ) кардинально змінило сценарій для центральних банків та інвесторів, що орієнтуються у криптовалютному просторі. У той час як політики по всьому світу приймають рамки ММТ — надаючи пріоритет фіскальній гнучкості над жорстким контролем грошової маси — динаміка між макроекономічною політикою, ринковими настроями та цифровими активами стає все складнішою. Ця зміна створила нові можливості для інституцій, одночасно виявляючи тріщини у децентралізованих фінансах.

Реальність ринку: коли політика суперечить початковому обіцянкам крипто

Багато років Bitcoin позиціонувався як абсолютний захист від інфляції. Але ця наратив починає руйнуватися. Коли Федеральна резервна система знижує ставки до 4.00%-4.25% (як у вересні 2025), зниження вартості позик знову робить традиційні інвестиції більш привабливими. Результат? Щит Bitcoin від інфляції втрачає свою блискучість.

Це парадокс ММТ, що розігрується у реальному часі. За принципами ММТ, уряди, що випускають власну валюту, можуть витрачати агресивно без негайних боргових проблем, доки інфляція залишається керованою. Центральні банки прийняли це після пандемії, використовуючи цілеспрямовані втручання замість широкомасштабного монетарного стимулу. Хоча це звучить добре у теорії, воно створює змішану реальність для крипто:

• Інституційне впровадження зросло: 55% хедж-фондів тепер володіють криптоактивами, залучені більш чіткими політичними рамками
• Роздрібний ентузіазм зменшився: жорсткіші регуляції надали інституціям впевненості, але позбавили спекулятивної лихоманки, якою жили роздрібні трейдери
• Стейблкоїни піддалися випробуванню: алгоритмічні стейблкоїни не витримали тиску монетарного розширення, виявивши прогалини у управлінні, які раніше ігнорувалися

Інституційні гроші слідують за сигналом

Дані розповідають свою історію. Strategy Inc. (MSTR) придбала 388 BTC у жовтні 2025 — не через віру у децентралізацію, а через сигнал макроекономічної політики про можливості. Інституційні інвестори тепер працюють за паралельними сценаріями: купують токени, що піддаються впливу ММТ, одночасно нарощуючи Bitcoin.

Тим часом роздрібні трейдери гоняться за імпульсом. Технічні індикатори показують, що MVRV-Z становить 2.31, а aSOPR — 1.03, що свідчить про збереження спекулятивного інтересу — хоча ще не в межах бульбашки. Але ось у чому проблема: коли інституції домінують у відкритті цін, ці технічні індикатори втрачають передбачувальну силу.

Конвергенція, якої ніхто не очікував

Криптовалюти вже не є ізольованими ставками. Кореляція між ICP і S&P 500 досягла 0.63, що свідчить про те, що цифрові активи стали основними компонентами портфеля. Це конвергенція означає:

• Волатильність Bitcoin тепер пояснює 18% коливань цін акцій і 27% коливань товарів
• Центральні банки більше не можуть ігнорувати системний вплив крипто
• Політичні рішення у одному ринку миттєво відлунюють у іншому

Ця взаємозалежність створює зворотний зв’язок: рухи у крипто впливають на традиційні ринки, що викликає реакцію центральних банків, які змінюють оцінки криптоактивів. Це вже не ізольовані класи активів — це системні зв’язки.

Ловушка централізації

Ось неприємна правда, яку відкривають політики, що під впливом ММТ: децентралізація під тиском. Центральні банківські цифрові валюти та ініціативи, як-от програма Стратегічний резерв Bitcoin США, активно вводять цифрові фінанси у традиційну систему.

Це ставить перед крипто питання екзистенційного характеру: чи означає інтеграція у мейнстрім фінансів перемогу чи поразку?

Відповідь ускладнена. Чіткі регуляції та участь інституцій легітимізували крипто. Але вони також створили двошаровий ринок:

• Шар 1: трейдери з високим ризиком, що гоняться за волатильними активами (традиційна криптоідеологія)
• Шар 2: інституції, що віддають перевагу регульованим стейблкоїнам і CBDC (централізовані, але передбачувані)

Індекс грошового потоку та Індекс відносної сили залишаються корисними для виявлення трендів, але все більше підконтрольні інституційним потокам, а не органічним настроям ринку. Роздрібні трейдери навчаються грати у гру, де правила постійно змінюються.

Основний висновок

Прийняття Теорії сучасних валютних систем центральними банками є переломним моментом для криптовалют. Це прискорило інституційне впровадження, поглибило фінансову інтеграцію і виявило як можливості, так і вразливості у криптоекосистемі.

Bitcoin вже не просто захист від інфляції — він став макрополітичним інструментом. Стейблкоїни стикаються з викликами управління, які не можна ігнорувати у стилі ММТ. А розкол між інституційним і роздрібним сегментами поглиблюється.

Для інвесторів успіх означає вміння балансувати: отримати переваги від регуляторної ясності та токенізації, залишаючись уважними до ризиків централізації. Сектор, що колись обіцяв децентралізацію, тепер інтегрується у системи, що централізують контроль.

Питання вже не у тому, чи переформатує ММТ криптовалюти — воно вже зроблено. Справжнє питання у тому, чи зможе ринок крипто швидше адаптуватися, ніж зможе традиційна фінансова система його поглинути.