Платформа для прогнозних ринків Kalshi Inc. залучила понад 1 мільярд доларів у новому раунді фінансування під керівництвом Coatue Management, досягнувши оцінки в 22 мільярди доларів — приблизно вдвічі більше за свою оцінку в 11 мільярдів доларів у грудні 2025 року.
Компанія наразі має річний дохід у розмірі 1,5 мільярда доларів, що свідчить про стрімке зростання у секторі прогнозних ринків, де загальний обсяг торгів за 2025 рік сягнув приблизно 63,5 мільярда доларів, а лише у лютому 2026 року перевищив 23 мільярди доларів. Це залучення капіталу відбувається попри постійний регуляторний тиск, зокрема кримінальні звинувачення, подані цього тижня генеральним прокурором Арізони, які звинувачують платформу у незаконних азартних іграх.
Kalshi тепер приєднується до конкурента Polymarket у боротьбі за домінування у швидко зростаючій галузі торгівлі подіями, обидві платформи прагнуть оцінки близько 20 мільярдів доларів, оскільки інституційні інвестори змагаються за доступ до потенційного ринку вартістю до 100 мільярдів доларів протягом наступного десятиліття.
Раунд фінансування та оцінка
Рекордне залучення капіталу
Останній раунд фінансування Kalshi є одним із найбільших у секторі прогнозних ринків на сьогодні. Інвестиція у 1 мільярд доларів була очолена Coatue Management, відомою інвестиційною компанією, орієнтованою на технології. Ця угода приблизно подвоює оцінку компанії порівняно з її раундом у грудні 2025 року, коли вона залучила 1 мільярд доларів від інвесторів, таких як Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz та ARK Invest, при оцінці в 11 мільярдів доларів.
Зростання доходів
Річний дохід Kalshi — показник поточного доходу, прогнозованого на повний рік — досяг приблизно 1,5 мільярда доларів. Це значне зростання порівняно з кінцем 2025 року, коли компанія вперше перевищила 1 мільярд доларів у річному еквіваленті.
Контракти, пов’язані зі спортом, тепер складають приблизно 90% комісійних платформи, а кількість активних користувачів на місяць зросла з близько 600 000 на початку 2025 року до понад 5,1 мільйона на початку 2026 року. Загальний обсяг торгів компанії перевищив 486 мільярдів доларів станом на березень 2026 року.
Конкурентне середовище
Конкуренція з Polymarket
Kalshi і децентралізований конкурент Polymarket разом домінують у секторі прогнозних ринків, контролюючи приблизно 79% світового ринку. Станом на початок березня 2026 року, сумарний обсяг Polymarket становив близько 560,7 мільярда доларів, що трохи перевищує 447,1 мільярда доларів Kalshi.
Обидві платформи ведуть агресивну стратегію зростання. Згідно з повідомленнями, Polymarket розглядала можливість раунду фінансування з оцінкою у 12-15 мільярдів доларів наприкінці 2025 року, але пізніше її скоригували до приблизно 20 мільярдів доларів після того, як Intercontinental Exchange (ICE), материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі, погодилася інвестувати до 2 мільярдів доларів за оцінки приблизно 8 мільярдів доларів.
Траєкторія зростання ринку
Індустрія прогнозних ринків зазнала вибухового зростання: загальний номінальний обсяг у 2025 році склав приблизно 63,5 мільярда доларів, порівняно з 15,8 мільярдами доларів у 2024 році. Лише у січні 2026 року обсяг торгів склав 26,7 мільярда доларів на семи ринках, а у лютому додалося ще 23,4 мільярда доларів.
Аналітики Piper Sandler прогнозують, що загальний доступний ринок для прогнозних ринків може досягти 100 мільярдів доларів протягом наступного десятиліття з прогнозованим середнім щорічним зростанням у 47%.
Бізнес-модель і ринкова позиція
Джерела доходів
Kalshi отримує доходи переважно через плату за кожну операцію. Ведучою діяльністю стала ставка на спорт, яка становить приблизно 90% обсягу транзакцій. Річний дохід компанії у 1,5 мільярда доларів дозволяє їй конкурувати з традиційними букмекерськими конторами, і аналізи свідчать, що Kalshi тепер захоплює майже чверть доходу від букмекерської діяльності DraftKings.
Стратегічні партнерства
Kalshi уклала кілька високопрофільних партнерств для розширення своєї присутності:
Robinhood: Торгова платформа стала найбільшим джерелом трафіку Kalshi, забезпечуючи понад 50% обсягу торгів наприкінці 2025 року.
Tradeweb Markets: Стратегічне партнерство, оголошене у лютому 2026 року, для надання даних прогнозних ринків клієнтам платформи торгів цінними паперами, з участю Tradeweb у капіталі.
Медіапартнерства: Ексклюзивні угоди з CNBC та CNN для інтеграції даних прогнозних ринків у програми.
Інституційне впровадження
Незважаючи на регуляторні побоювання, на Уолл-стріт активно беруть участь у екосистемі прогнозних ринків. Susquehanna International Group і Jump Trading працюють як маркет-мейкери на платформі Kalshi. Контракти на події Robinhood стали її найшвидше зростаючим продуктом за доходами у початку 2026 року.
Регуляторні виклики
Державне регулювання
Успіх залучення капіталу відбувається на тлі зростаючого регуляторного контролю. 17 березня 2026 року генеральний прокурор Арізони Кріс Мейс подав кримінальні звинувачення проти Kalshi, звинувативши платформу у веденні «нелегальної азартної діяльності» у порушення законів штату, що забороняють неліцензовані ставки на спорт і вибори. Це перше кримінальне переслідування проти платформи прогнозних ринків у США.
Kalshi стикається з подібними викликами з боку регуляторів азартних ігор у кількох штатах, зокрема у Нью-Йорку, де у жовтні 2025 року компанія подала позов до Гральної комісії штату через накази про припинення діяльності.
Федеральне проти штатного регулювання
Kalshi стверджує, що її статус федерально регульованої біржі, яку контролює Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), має пріоритет над законами штату про азартні ігри. Голова CFTC Майкл Селиг публічно підтримав платформи прогнозних ринків, заявивши, що агентство має «виняткову юрисдикцію» над ними і що регулювання на рівні штатів є «повністю недоречним».
Обережність інституцій
Ця регуляторна невизначеність змусила деякі фінансові компанії діяти обережно. Point72 Asset Management і Balyasny Asset Management нещодавно заборонили своїм співробітникам торгувати на платформах прогнозних ринків у своїх особистих акаунтах.
Перспективи галузі
Прогнози ринку
Сектор прогнозних ринків налаштований на подальше зростання, зумовлене кількома факторами:
- Регуляторна ясність: Рішення федеральних судів у 2024–2025 роках встановили, що контракти на події є регульованими фінансовими свопами, а не азартними іграми, що відкриває двері для інституційного капіталу.
- Розширення продуктів: Платформи виходять за межі виборів і спорту, охоплюючи ринки щодо рішень Федеральної резервної системи, економічних даних і корпоративних подій.
- Інтеграція у масовий ринок: Google інтегрувала дані прогнозних ринків у пошукові та фінансові платформи, тоді як бізнес прогнозних торгів Robinhood продовжує зростати.
Каталізатори 2026 року
Очікується, що галузь зростатиме протягом 2026 року завдяки проміжним виборам у США, Чемпіонату світу з футболу та тривалій геополітичній напруженості, зокрема конфлікту з Іраном. Вхід на ринок таких гравців, як Coinbase, Crypto.com, CME Group (у партнерстві з FanDuel) і власний прогнозний ринок Robinhood, має ще більше розширити галузь.
Часті запитання
Яка нова оцінка Kalshi після цього раунду фінансування?
Kalshi залучила понад 1 мільярд доларів за оцінки в 22 мільярди доларів у раунді, очоленому Coatue Management, що приблизно вдвічі більше за її оцінку в 11 мільярдів доларів у грудні 2025 року.
Скільки доходу генерує Kalshi?
Річний дохід компанії становить приблизно 1,5 мільярда доларів. Контракти, пов’язані зі спортом, складають близько 90% комісійних плат.
З якими регуляторними викликами стикається Kalshi?
17 березня 2026 року генеральний прокурор Арізони подав кримінальні звинувачення проти Kalshi, звинувативши її у незаконних азартних іграх. Компанія також має подібні виклики у кількох штатах, але стверджує, що її регулювання CFTC забезпечує федеральне пріоритетне регулювання.
Як Kalshi порівнюється з Polymarket?
Обидві платформи разом контролюють приблизно 79% світового ринку прогнозних ринків. Сумарний обсяг Polymarket становить близько 560,7 мільярда доларів, тоді як Kalshi — 447,1 мільярда доларів станом на березень 2026 року. Обидві шукають оцінки близько 20 мільярдів доларів.
Хто є основними інвесторами та партнерами Kalshi?
Останній раунд очолила Coatue Management. Попередні інвестори — Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz і ARK Invest. Стратегічні партнери — Robinhood (її найбільше джерело трафіку), Tradeweb Markets, CNBC і CNN.
