Автор: Frank, PANews
8 березня, загальний дохід Pump.fun перевищив 1 мільярд доларів, ставши першою платформою на Solana, яка досягла цієї позначки, і залишаючись найяскравішою друкарнею в сегменті MEME. Але після спаду популярності питання вже не лише в тому, хто заробив найбільше, а й у тому, скільки залишилось бізнесу у платформ, що починали з MEME.
Розглядаючи провідні екосистеми Pump.fun, GMGN, Four.meme, Axiom, а також Photon, BullX, BONK, стає все ясніше: MEME не зникло, але бізнес все більше концентрується у топових гравців, а розподіл між ланцюгами та платформами стає все більш виразним.
Pump.fun: абсолютний олігарх, що витримує бики і ведмеді, з мільярдним прибутком, але з труднощами закріплення
Якщо попередня хвиля MEME була безперервною золотою лихоманкою, то Pump.fun без сумніву — найприбутковіша точка цієї лихоманки. За даними, станом на березень 2026 року, загальний дохід Pump.fun перевищив 1 мільярд доларів. З них у 2024 році — близько 321 мільйона, у 2025 — ще більше, до 664 мільйонів доларів. З початку 2026 року сектор MEME зазнав серйозного спаду, але вплив Pump.fun здається незначним — доходи все ще близько 98,3 мільйонів доларів.
З точки зору ринкової структури, домінування Pump.fun у екосистемі Solana посилилося. За даними на 15 березня, частка створених токенів Pump.fun склала 99,1%, частка випуску токенів для випускників — 94,8%, а обсяг торгів за добу — близько 93%. Того дня було випущено 24 938 токенів, тоді як LetsBonk — лише 132, Bags — 50, Moonshot — 28, інші токени — значно менше, і їхній щоденний обсяг вже не може конкурувати з Pump.fun.
Поглядаючи на дані самого Pump.fun, можна помітити, що вони зберігають високий рівень. За останні два тижні середньодобова кількість випущених токенів становить близько 29 700, активних гаманців — 157 700, середній щоденний обсяг торгів — близько 93,65 мільйонів доларів, а щодобовий дохід — близько 870 тисяч доларів. Водночас, показник “відсотка випускників”, який раніше вважався слабким місцем платформи, останнім часом знову покращується і досяг майже 1,70%. Хоча цей короткостроковий максимум ще не має чітких причин, ефективність випуску токенів у Pump.fun дійсно покращується.
Проте, хоча доходи й залишаються стабільними, це не означає, що весь цей дохід повністю перетворюється у прибуток платформи. По-перше, більша частина витрат передається творцям та LP. По-друге, окрім доходів творців, решта коштів спрямовується на викуп токенів. У першому кварталі 2026 року витрати Pump.fun склали 227 мільйонів доларів, з яких 123 мільйони — творцям і LP, решта — майже всі на викуп токенів.
Проблема в тому, що викуп не автоматично підвищує ціну токена. На 16 березня ціна PUMP становила близько 0,002 долара, що на 76,21% нижче за історичний максимум у 0,0088 долара. Більш логічне пояснення — викуп виконує функцію підтримки ціни і збереження ідеї, але не здатен змінити тенденцію зменшення оцінки сектору MEME. Іншими словами, грошовий потік Pump.fun працює швидко, але ринок вже не готовий надавати їй таку ж високу оцінку, як під час попередньої хвилі, просто тому, що “вона заробляє”.
Підсумовуючи, для Pump.fun ринкова ситуація залишається досить стабільною. Хоча весь сегмент мемі-коінів зазнає спаду, знищуються переважно конкуренти, і домінування Pump.fun стає все сильнішим. Якщо знову почнеться новий сплеск, вона зможе отримати ще більші дивіденди.
GMGN: п’ятимісячний приріст доходу у п’ять разів, BSC стає “новим гравцем у потоках”
У першому кварталі 2026 року GMGN знову показав вибуховий ріст доходів. Загальний дохід за цей період склав 25,31 мільйона доларів, що майже у п’ять разів більше, ніж у четвертому кварталі 2025 року (5,64 мільйона). Це другий за величиною квартальний дохід у історії GMGN (після 40,81 мільйона у першому кварталі 2025).
Розбиваючи цю структуру, можна побачити, що головним драйвером став BSC. З жовтня 2025 року активність GMGN на BSC почала значно перевищувати Solana, і до 2026 року ця тенденція закріпилася. На сьогодні частка транзакцій на BSC у GMGN майже у три рази більша, ніж на Solana.
Загалом, активність користувачів і обсяг торгів у першому кварталі 2026 зросли, але не настільки сильно, як доходи. Це може бути пов’язано з тим, що статистика DefiLlama, яка враховує дані за 2025 рік, могла бути неповною або некоректною до жовтня 2025 року. Основне зростання доходів у цьому періоді зумовлене різким сплеском мемі-трейдів на BSC у січні, коли доходи склали 16,34 мільйона доларів, тоді як у лютому — 5,18 мільйона, а станом на березень — близько 3,77 мільйона. Перший квартал 2026 року в цілому близький до аналогічного періоду 2025.
Four.meme: “Обличчя” BSC, щоденний дохід — лише тінь максимуму
Якщо Pump.fun майже захопив більшу частину трафіку Solana, то на BSC цим роллю найбільше відповідає Four.meme.
За даними DeFiLlama, у першому кварталі 2026 року дохід протоколу склав 16 мільйонів доларів, що менше ніж у четвертому кварталі 2025 року (54,24 мільйона). Однак, за місяцями доходи все ще зростають, хоч і невеликими темпами.
За даними Dune за останні 10 днів, середньодобова кількість випущених токенів — близько 4 858, активних користувачів — 5 749, а кількість токенів, що торгуються на Pancake, — лише 25,7. Відсоток “відсіву” токенів зменшився до 0,53%. Порівняно з піковим рівнем у 422 тисячі доларів у день у жовтні 2025, нинішні доходи — всього 20-30 тисяч доларів.
Для порівняння, у двотижневому періоді Pump.fun має щоденний обсяг випуску близько 29 700 токенів і щоденний обсяг торгів — близько 93,65 мільйонів доларів. Як провідна платформа для мемі-коінів на Solana і BSC, Four.meme і Pump.fun мають значну різницю у масштабах і якості токенів, що відображає стан розвитку мемі-екосистем на двох ланцюгах.
Axiom: від високого зростання до тривалої стагнації
Якщо GMGN у першому кварталі 2026 року отримав вигоду від руху BSC, то ситуація з Axiom навпаки.
За даними DeFiLlama, у першому кварталі 2026 року дохід Axiom склав близько 29,03 мільйона доларів, що більше ніж у GMGN (25,31 мільйона).
Однак, головна проблема — це постійне зниження. За даними DeFiLlama, у другому і третьому кварталах 2025 року дохід Axiom сягав 133 мільйони і 150 мільйонів доларів відповідно, але до кінця 2025 року знизився до 60,66 мільйона, а у першому кварталі 2026 — до 29,03 мільйона. В порівнянні з піковими показниками, обсяг бізнесу суттєво зменшився. На відміну від GMGN, що час від часу демонструє відновлення, Axiom, здається, не може знову піднятися.
Для Axiom це вже не просто інструмент для використання мемі-сплесків, а зрілий торговий механізм, що пройшов кілька циклів. У порівнянні з GMGN, що ще має потенціал для зростання, у Axiom — зменшується і можливість для подальшого розвитку.
Photon, BullX і BONK: “відступаючі” після спаду
На відміну від GMGN і Axiom, що ще мають потенціал для відновлення, платформи Photon, BullX і BONKbot у 2026 році демонструють більш виразний спад.
За даними DeFiLlama станом на 16 березня, сумарний дохід Photon склав близько 438 мільйонів доларів, але щоквартальні показники знижуються: у першому кварталі 2025 року — 122,8 мільйона, у другому — 32,31 мільйона, у третьому — 18,99 мільйона, у четвертому — 5,29 мільйона, а у першому кварталі 2026 — лише 4,52 мільйона.
Сумарний дохід BullX — близько 203 мільйонів доларів, але він також швидко зменшується: у першому кварталі 2025 року — 87,37 мільйона, у другому — 14,25 мільйона, у третьому — 386 тисяч, у четвертому — 87,8 тисяч, а у першому кварталі 2026 — лише 49,1 тисячі доларів.
Дохід BONKbot зменшується не так стрімко, але також явно зійшов на спад: у 2025 році — 93,57 мільйона, у першому кварталі — 12,61 мільйона, далі — 3,4 мільйона, 2,85 мільйона, 1,85 мільйона, а у першому кварталі 2026 — 1,84 мільйона.
Проте, екосистема BONK не згасла повністю. За даними BONK.fun, у першому кварталі 2026 року дохід склав близько 8,51 мільйона доларів, що вже перевищує 706 тисяч у четвертому кварталі 2025. З них близько 600 тисяч — з Bonk.Fun, і близько 184 тисяч — з BonkBot.
Підсумовуючи цю боротьбу MEME, можна зробити висновок: сегмент MEME не зник, але ера “дикого” змагання закінчилася. Швидкість перетасовки стала набагато швидшою, ніж уявляли всі.
Після спаду залишилися не просто ті, хто швидко біжить, а ті, хто створив повний цикл — запуск, торгівля, ліквідність і збори. Якщо знову почнеться новий сплеск MEME, перші, хто зможе отримати дивіденди, — саме вони.
