Culper Research оголосила про короткі позиції ETH та відповідних цінних паперів, заявивши, що модель економіки токенів після оновлення Fusaka зазнала шкоди

PANews 6 березня повідомляє, що короткі інвестиційні організації Culper Research оголосили про короткі позиції щодо Ethereum та цінних паперів, пов’язаних з ETH, включаючи BMNR. Організація вважає, що після оновлення Fusaka у грудні 2025 року економічна модель токена ETH була пошкоджена: оновлення підвищило ліміт Gas до 45-60 мільйонів, при цьому очікувалося зниження комісій Gas на 10-30%, але фактично вони знизилися приблизно на 90%. Валітік і валідатори базували свої розрахунки еластичності попиту на L1 на застарілій моделі, що дало похибку у 3-9 разів.

Culper спростовує позитивний погляд Тома Лі. Лі наводить зростання активних адрес і обсягів транзакцій як докази посилення фундаментальних показників ETH і прийняття його інституціями, але аналіз Culper показує, що з січня 2025 року по лютий 2026 року ці активності фактично спричинені хвилями низькоцінних транзакцій, викликаних атаками з підміною адрес і dust-атаками. Після оновлення Fusaka 95% нових гаманців — це створені dust-атаками гаманці, кількість таких атак зросла більш ніж у три рази і становить понад 50% зростання транзакцій ETH, наразі вони складають 22,5% усіх транзакцій ETH. Culper стверджує, що Валітік це добре розуміє і продає свої активи, і прогнозує подальше падіння ETH.