Недавнє дослідження виявило, що лише 8% до 11% від ринку криптовалют на 3,2 трильйона доларів генерує дохід — у п’ять-шість разів менше, ніж у традиційних фінансах, де 55% до 65% капіталу приносить дохід. Експерти кажуть, що цей розрив є головною перешкодою для інституційного впровадження, оскільки інституції вимагають «прогнозований, аудитується дохід», який у криптовалюті залишається фрагментованим і піддається значним ризикам.
Зменшення розриву: інфраструктура та зручність використання
Недавнє дослідження Redstone висвітлило важливу структурну слабкість у криптоекономіці: лише 8% до 11% від ринку на 3,2 трильйона доларів генерує дохід, порівняно з 55% до 65% капіталу у традиційних фінансах (TradFi). Цей розрив у п’ять-шість разів підкреслює, наскільки глибоко продукти з доходом закріпилися у спадкових ринках, тоді як криптовалюта залишається здебільшого орієнтованою на зростання вартості.
Макс Санді, керівник продукту в Ramp Network, повідомив Bitcoin.com News, що цей розрив — більше ніж статистична аномалія — це фундаментальна перешкода для інституційного впровадження.
«Інституції не можуть вкладати серйозний капітал без прогнозованого, аудитується доходу», — пояснив Санді. «Доходи визначають дизайн мандатів, моделі ризиків і рамки розподілу. У криптовалюті дохід все ще фрагментований, важко підписати його і він сильно залежить від ризику смарт-контрактів, який не стандартизований.»
Детальніше: Дохідний розрив у криптовалют на трильйон доларів: лише 10% активів генерують дохід, повідомляє звіт
Результати дослідження Redstone підкреслюють, чому великі капітальні інвестори залишаються обережними. Без стандартизованих механізмів доходу інституції зіштовхуються з труднощами інтеграції криптовалют у існуючі рамки, що базуються на стабільних інструментах з доходом. Санді стверджує, що для зменшення цього розриву потрібно кілька ключових оновлень, зокрема створення стійкої базової інфраструктури для зменшення системних ризиків, підвищення прозорості щодо того, як генерується і підтримується дохід, а також покращення користувацького досвіду для доступності продуктів з доходом.
«Сьогодні це все ще занадто складно як для інституцій, так і для роздрібних інвесторів», — зазначив Санді, підкреслюючи, що зручність використання так само важлива, як і інфраструктура.
Мільярдний потенціал: LST та RWAs
За даними дослідження Redstone, розрив у доходах також є найбільшим шансом для криптовалютного експоненційного зростання. На питання, звідки з’являться перші трильйони доларів нових активів, що генерують дохід, Санді назвав два негайних джерела: ліквідні деривативи стейкінгу (LSTs) і токенізовані реальні активи (RWAs).
«Найближчий ріст очікується з двох напрямків: ліквідного стейкінгу та токенізованих реальних активів, таких як казначейські облігації та короткостроковий кредит», — сказав він. «LST вже глибоко інтегровані у DeFi, тоді як RWAs відображають ті інструменти, які інституції використовують масштабно.»
Далі Санді прогнозує, що дохід від стабільних монет стане базовою очікуваністю для користувачів. «Якщо ви тримаєте цифрові долари, ви очікуєте, що вони щось зароблять за замовчуванням. Тут відіграють роль споживчі додатки та гаманці.» Він додав, що Ramp Network планує дозволити користувачам отримувати дохід на своїх балансах USDC на Base.
Зміщення пріоритетів інституцій: цілі — цілісність і конфіденційність
Філ Віртжес, генеральний директор Enclave Global, повністю зашифрованої біржі, підкреслив, що пріоритети інституцій вже змінюються. «Мандати інституцій вже демонстративно змістилися… з переважного фокусу на орієнтацію на волатильність і експозицію до систематичних стратегій з доходом», — таких як дельта-нейтральна торгівля і арбітраж базису, — сказав він.
Цей зсув видно у даних ринку, наприклад, у зростанні токенізованих RWAs на 260% за рік, що підкреслює звіт Redstone. Віртжес наголосив, що зміна — це не просто гонитва за доходом; це прагнення виконувати стратегії з доходом з цілісністю.
«Інституції вже не питають: “Що я можу заробити?”, а “Як наша стратегія може масштабуватися без витоку інформації, вилучення MEV, конфліктів інтересів або ризиків зберігання?”»
Щоб задовольнити ці вимоги, Віртжес сказав, що інституції вимагають конфіденційного виконання для захисту стратегічної інтелектуальної власності та вимагають детермінованого розрахунку та децентралізованого зберігання для забезпечення безпечної та аудитується довірчої системи. Він навів приклад зростаючого впровадження Alpha Strats від Enclave Global як стратегій, розроблених навколо конфіденційного, без MEV виконання.
Регуляторний ключ до масштабування RWAs
Між тим, Санді підкреслив, що регуляторна ясність є необхідною для масштабування токенізованих реальних активів.
«Ключ — у правовій визначеності щодо власності та можливості примусового виконання. Інституції повинні бути впевнені, що токен у мережі, що представляє казначейські облігації або кредит, відповідає реальному, юридично обов’язковому праву у позасистемному світі. Без цього великі інвестиції не можливі», — сказав він.
Він додав, що після того, як регулятори прояснять правила щодо зберігання, банкрутства та зобов’язань емітентів, RWAs можуть масштабуватися з мільярдів до сотень мільярдів доларів. Тоді виклик зміниться з правової визначеності на питання розповсюдження та доступу користувачів.
FAQ 💡
- Що виявило дослідження Redstone? Лише 8–11% криптоактивів генерують дохід проти 55–65% у TradFi.
- Чому цей розрив важливий для інституцій? Інституції потребують прогнозованого, аудитується доходу для формування мандатів і розподілу капіталу.
- Звідки з’явиться новий дохід? Ліквідні деривативи стейкінгу (LSTs) і токенізовані реальні активи (RWAs), такі як казначейські облігації.
- Які регуляторні зміни є критичними? Правова визначеність щодо власності, зберігання та можливості примусового виконання токенізованих RWAs.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
