визначення refi

Що таке рефінансування?

Рефінансування — це процес заміни існуючих коштів новими.

Це означає, що чинна позика або фінансування замінюється новим рішенням з нижчими витратами, кращими умовами або більшою гнучкістю. У традиційних фінансах зазвичай це відбувається через рефінансування кредитів, випуск нових облігацій або додаткове розміщення акцій. У криптосекторі рефінансування охоплює міграцію забезпечених позик між протоколами, використання flash loan (миттєва позика з поверненням у межах однієї блокчейн-транзакції без довгострокового забезпечення) для одноразових обмінів, або залучення проектними командами нового капіталу через біржові запуски токенів (наприклад, IEO — Initial Exchange Offering).

Головні цілі рефінансування: зниження відсоткових ставок і витрат, подовження термінів погашення та покращення грошового потоку, а також оптимізація структури забезпечення й ризиків.

Чому рефінансування має значення?

Воно дозволяє зменшити витрати, стабілізувати грошовий потік і знизити ризики.

Для користувачів і команд навіть 1–5% зниження ставки помітно впливає на грошовий потік. Наприклад, за залучення 100 000 USDT під річну ставку, що знижується з 12% до 6%, річні виплати скорочуються з 12 000 до 6 000 USDT. Навіть з урахуванням комісій, проскальзування і ончейн-витрат у межах 100–200 USDT чиста економія залишається значною.

На крипторинку, де ціни волатильні, зниження вартості забезпечення підвищує ризик ліквідації. Рефінансування через протоколи з нижчими ставками або вищими ліквідаційними порогами, а також оптимізація плечових позицій дозволяють підвищити рівень безпеки.

Для проектів чи майнерів рефінансування означає отримання обігового капіталу без втрати перспектив розвитку. Це може включати залучення коштів через конвертовані облігації або біржові запуски токенів для розширення діяльності чи подолання кризових періодів.

Як працює рефінансування?

Спочатку погашається старий борг, після чого оформлюється новий.

У традиційних фінансах банки видають новий кредит для погашення старого з можливістю перегляду умов. В ончейн-середовищі процес гнучкіший: це може бути двоетапна схема (“погашення — нове запозичення”) або flash loan, коли весь цикл — отримання нових коштів, погашення старої позики, оформлення нової та повернення flash loan — здійснюється в одній транзакції.

Приклад міграції DeFi-позики з Протоколу А у Протокол B:

Крок 1. Оцінити потенційний виграш: порівняти старі й нові ставки, комісії, штрафи за дострокове погашення, очікуване проскальзування і витрати на газ, щоб переконатися, що “різниця річних ставок × основна сума × залишковий термін” перевищує загальні витрати.

Крок 2. Вибрати шлях міграції. Досвідчені користувачі можуть обрати flash loan (весь цикл в одній транзакції з мінімальним ринковим ризиком) або ручний двоетапний процес: погасити частину боргу для вивільнення частини забезпечення, потім позичити в новому протоколі і цими коштами закрити залишок боргу.

Крок 3. Виконати і перевірити. Після міграції перевірити новий показник Loan-to-Value (LTV), ціну ліквідації, параметри стабільності чи змінної ставки, встановити сповіщення щодо ціни й health factor.

Для рефінансування маржинальних чи кредитних позицій на біржах (наприклад, Gate):

Крок 1. Перевірити добову/річну ставку та правила для цільового активу на сторінці маржинального кредитування або позик Gate. Зафіксувати поточну собівартість позиції.

Крок 2. Відкрити нову позицію по парі з нижчою ставкою або кращою маржинальною моделлю, або використати дешевші кошти для погашення старих зобов’язань — тобто “замінити борг”.

Крок 3. Відкоригувати маржинальне співвідношення і параметри ризику, створити буфер і уникати операцій у періоди підвищеної волатильності.

Як проявляється рефінансування у крипто?

Рефінансування найпоширеніше у сфері кредитування, залучення коштів для проектів і управління майнинговим капіталом.

У DeFi-кредитуванні користувачі мігрують забезпечені позики з протоколів із вищими ставками до протоколів із нижчими ставками, вищими ліквідаційними порогами або кращими винагородами. Наприклад, переміщення позики у стейблкоїнах під забезпеченням ETH з Протоколу А (8% APR) у Протокол B (6% APR) можна здійснити миттєво через flash loan, мінімізуючи ринковий ризик.

У маржинальних чи кредитних операціях на біржах користувачі мігрують борг у періоди волатильності ставок. Якщо ставки на стейблкоїни на Gate різко зростають у пікові години, користувач може спочатку погасити старий борг, а потім позичити знову у періоди стабільних ставок або по парах із нижчими витратами.

На рівні проектного фінансування команди залучають обіговий капітал через запуск токенів або облігації під забезпеченням токенів. Наприклад, учасники Gate Startup отримують операційні кошти через продаж токенів — це форма рефінансування з точки зору структури капіталу.

У майнингу та інфраструктурі майнери Bitcoin часто рефінансують через позики під обладнання, конвертовані облігації або акціонерне фінансування для продовження роботи чи розширення потужностей. Також BTC використовується як забезпечення для отримання стейблкоїнів для оплати електроенергії — новий борг заміщає попередній тиск витрат.

На ринку кредитування NFT і реальних активів (RWA) власники мігрують прострочені чи дорогі позики на платформи з нижчими ставками або довшими термінами, щоб знизити ризик ліквідації.

Як мінімізувати ризики рефінансування?

Проводьте детальний аналіз вигід і ризиків.

Базове розрахування: потенційна економія = (стара річна ставка − нова річна ставка) × основна сума × залишковий термін; загальні витрати = штрафи за дострокове погашення + комісії платформи + проскальзування + податкові наслідки + ончейн-витрати. Виконуйте рефінансування лише тоді, коли економія суттєво перевищує витрати.

Контролюйте LTV і ризик ліквідації. Тримайте розмір позики в межах безпечних лімітів; залишайте буфер ціни не менше 10–20%; встановлюйте сповіщення щодо руху цін, health factor і маржин-колів.

Працюйте невеликими обсягами у періоди низького навантаження. Тестуйте процес на малих сумах, потім масштабте; уникайте періодів релізу важливих даних або високої волатильності, щоб знизити ризики одночасних коливань цін і ставок.

Обирайте провідні платформи і контракти з аудитом. Віддавайте перевагу протоколам і біржам із аудитом, прозорими risk control і перевіреною історією. Слідкуйте за оновленнями контрактів, моделей ставок і параметрів ліквідації.

Звертайте увагу на приховані умови і податкові питання. Вивчайте умови дострокового погашення, правила коригування ставок і періоди нарахування винагород; для проектного рефінансування дотримуйтесь вимог розкриття інформації та графіків вестингу, щоб уникнути вторинних ризиків через порушення комплаєнсу.

Які останні тенденції та дані щодо рефінансування?

Станом на січень 2026 року ключовими залишаються відсоткові ставки і ончейн-витрати.

Діапазон кредитних ставок: упродовж року провідні стейблкоїни мали річні ставки на біржах і основних DeFi-протоколах у межах 4–15% (дані за IV квартал 2025 року — перевіряйте актуальні дашборди). Саме ширина діапазону визначає доцільність рефінансування.

Ончейн-витрати: з кінця 2025 року більше операцій перейшло на Ethereum Layer 2 (Arbitrum, Optimism) та інші середовища з низькими комісіями. Вартість повного циклу “погасити старе → позичити нове → обміняти” зазвичай становить від кількох доларів до низьких двозначних сум (враховуючи комісії протоколу та газ), що знижує бар’єр для дрібного рефінансування.

Обсяги DeFi-кредитування: у 2025 році загальний TVL (Total Value Locked) у кредитних протоколах залишався на рівні десятків мільярдів USD і концентрувався серед лідерів. Зміни ставок і стимулів поширюються швидше — вікна для рефінансування відкриваються і закриваються швидше.

Пропозиція стейблкоїнів і доступність капіталу: обіг стейблкоїнів залишався високим у 2025 році з меншою залежністю від волатильності чи ризикових подій. Для позичальників це означає стабільнішу глибину ринку і криву ставок.

Майнинг і інфраструктура: після халвінгу Bitcoin у 2025 році грошові потоки майнерів стали чутливішими; зросла кількість оголошень про перекредитування, фінансування обладнання та реструктуризацію капіталу. Активність рефінансування у майнингу стала залежати від трендів ціни Bitcoin і доходів від комісій — це впливає на загальні витрати капіталу в галузі.

Для моніторингу стежте за такими показниками:

• Криві ставок кредитування/позик і правила рівнів (див. сторінку позик Gate або дашборди ставок протоколів).
• TVL і обсяги ліквідацій у кредитуванні (розділ Lending на DefiLlama).
• Ончейн-комісії (через Etherscan або офіційні gas-трекери для кожного Layer 2).

Коли спред ставок зростає, витрати падають, а стан позиції прийнятний, рефінансування стає доцільним. Якщо умови погіршуються, краще утриматися — не варто замінювати борг лише заради змін.

Пов’язані терміни

• Рефінансування: процес, у якому позичальник використовує нові позики для погашення чинного боргу — зазвичай для оптимізації вартості запозичень.
• Refi: скорочення від рефінансування; означає дії з реструктуризації чи зміни боргу.
• Кредитна угода: договір, що визначає права і обов’язки між кредиторами та позичальниками.
• Протокол кредитування: смарт-контракти на блокчейні, які забезпечують p2p-кредитування та запозичення.
• Відсоткова ставка: плата, яку позичальник сплачує кредитору за надані кошти — зазвичай у річному обчисленні.
• Забезпечення: активи, які позичальник надає як гарантію для зниження ризику кредитування.