Останнім часом дедалі більше людей обговорюють прогнозний ринок
І хоча їхня популярність швидко зростає, ці ринки мають і певні недоліки
Один із ключових мінусів — низька ліквідність, яка суттєво впливає на процес торгівлі
Що таке ліквідність
Простіше кажучи:
На високоліквідних ринках можна придбати акції на значну суму без істотного впливу на ціну. Наприклад:
Високоліквідний ринок
Можна купити акції YES по 77¢ на суму понад $3 000, і ціна майже не зміниться.
Або розмістити лімітний ордер по 75¢ — його можуть швидко виконати, адже ліквідність достатня і торгівля активна.
Натомість на ринках із низькою ліквідністю навіть невелика угода може істотно змістити ціну
Як приклад — ринок, про який я писав нещодавно:
Коли я публікував цей пост, торговий обсяг був лише $4 636, а ймовірність — 34%
Зараз торговий обсяг виріс лише на $500, але це суттєво вплинуло на ціну — відсоток зріс до 55%
Отже, ліквідність прогнозного ринку — це показник, наскільки легко купити або продати позицію без суттєвих змін ціни
Як було раніше
До 2022 року Polymarket працював за моделлю на основі AMM
AMM (Automated Market Maker) — алгоритм, що дає змогу торгувати без класичного покупця чи продавця
Механізм працював за формулою, а звичайні користувачі вкладали кошти, щоб отримувати комісію, коли інші торгували
Проте після закриття ринку один із токенів ставав безвартісним, а постачальники ліквідності залишалися його власниками
Це часто призводило до збитків, які не покривалися торговими комісіями
У результаті більшість постачальників ліквідності через AMM-модель залишалися у збитку
Детальніше — у цьому пості:
Як працює зараз
Наприкінці 2022 року Polymarket перейшов на модель CLOB
CLOB (Central Limit Order Book) — по суті, це класична система біржових ордерів
Тепер ціни формують самі трейдери, а не алгоритм
Завдяки цьому CLOB-ринки стали більш прибутковими, а маркетмейкери отримують дохід зі спреду між ціною купівлі та продажу
Polymarket також винагороджує користувачів за надання ліквідності
Як це працює:
Ви розміщуєте лімітний ордер на купівлю чи продаж акцій на ринках із потребою ліквідності.
У верхньому правому куті, якщо навести курсор на «Rewards», можна побачити:
- Доступні винагороди
- Максимальний спред (еліговані ордери позначаються синім)
- Мінімальну кількість акцій для купівлі чи продажу
Якщо ваш ордер приносить винагороду, навколо значка годинника з’явиться синя підсвітка
Всю інформацію про винагороди за ліквідність можна знайти в офіційній документації:
https://docs.polymarket.com/polymarket-learn/trading/liquidity-rewards
Звідки походить перша ліквідність
Тепер, коли ми розібралися з поняттям ліквідності та її механікою, залишається ще одне питання
Звідки походить перша ліквідність?
Коли ринок щойно створено, ще ніхто не має акцій YES чи NO, і початкова ціна відсутня
Тоді хтось може розмістити лімітний ордер, наприклад:
«Готовий купити акції YES по 70¢»
Якщо інший трейдер поставить протилежний ордер, наприклад:
«Готовий купити акції NO по 30¢»
ці ордери співпадають і формують першу ринкову ціну
Далі ціни визначаються як середнє між тим, за скільки учасники готові купити («bid») і продати («ask»)
«Bid» — найвища ціна, яку хтось готовий заплатити за акцію
«Ask» — найнижча ціна, за яку хтось готовий продати
Різницю між «bid» і «ask» називають спредом
Якщо спред невеликий — 10¢ чи менше — інтерфейс показує середню ціну = («bid» + «ask») / 2
Якщо спред перевищує 10¢, відображається остання ціна операції замість середньої
Найбільш і найменш ліквідні ринки
Найбільшу ліквідність мають політичні ринки — частково тому, що перший масштабний бум прогнозних ринків відбувся під час виборів у США
Тоді політичні ринки показали рекордну ліквідність і привернули увагу медіа
Найменш ліквідними серед тих, що я зустрічав, є ринки "mention markets"
Втім, винятки є в кожній категорії — усе залежить від конкретного ринку, незалежно від його типу
Сподіваюся, ця стаття була для вас корисною.
Дякую за підписку!
Відмова від відповідальності:
- Статтю повторно опублікував [0xDoraaa]. Всі авторські права належать оригінальному автору [0xDoraaa]. Якщо маєте заперечення щодо перепублікації, звертайтеся до команди Gate Learn, і питання буде вирішено оперативно.
- Відмова від відповідальності: Думки та позиції, викладені в цій статті, є особистою точкою зору автора та не становлять інвестиційної поради.
- Переклад статті іншими мовами здійснює команда Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених матеріалів заборонені.
