Останніми роками глобальні фінансові ринки активно досліджують, як технології блокчейн і токенізація можуть підвищити ефективність транскордонних платежів. Міжнародні платіжні системи розвивалися десятиліттями, спираючись на стійкі банківські механізми розрахунків і нормативні фреймворки, однак зростання масштабів глобальних потоків капіталу виявило суттєві проблеми для традиційної інфраструктури у швидкості, вартості, прозорості та транскордонній взаємодії. За результатами дослідження Банку міжнародних розрахунків (BIS), транскордонні оптові платежі зараз часто потребують участі кількох банків, проміжних клірингових центрів і перевірок відповідності у різних юрисдикціях — це означає, що одна транзакція може тривати години або навіть дні до остаточного розрахунку. Така модель підвищує операційні витрати та посилює ризики ліквідності й розрахунків.
Для подолання цих викликів BIS та кілька центральних банків спільно розробляють Project Agorá, який має на меті створити архітектуру транскордонних оптових платежів нового покоління на основі токенізації, Unified Ledger і технології Atomic Settlement. На відміну від блокчейн-проєктів, орієнтованих на роздрібні платежі або торгівлю криптовалютою, Project Agorá спрямований на оптимізацію великих транскордонних платіжних потоків між банками та фінансовими установами, зберігаючи чинну дворівневу банківську систему і досліджуючи ефективніші моделі розрахунків.
Чому транскордонні платежі потребують нової операційної моделі?
Транскордонні платежі є основою глобальної фінансової системи, але нинішні архітектури в основному базуються на застарілих фінансових системах, розроблених десятки років тому. Незважаючи на їхню стабільність, ці системи вже не відповідають вимогам сучасної глобалізації та цифрових фінансів.
По-перше, платіжні системи різних країн зазвичай управляються власними банками та кліринговими центрами, тому одна транскордонна транзакція часто проходить через декілька кореспондентських банків. Кожен додатковий посередник збільшує час розрахунків, операційні витрати та ускладнює інформаційні потоки. По-друге, банки різних країн працюють у різних часових поясах, мають різні нормативні вимоги та платіжну інфраструктуру. Навіть після списання коштів банком-відправником банк-одержувач може відтермінувати зарахування через часові відмінності, свята чи графік клірингу, що знижує ефективність руху коштів. Транскордонні платежі також вимагають перевірок AML, санкцій, KYC та інших нормативних процедур. Нині ці перевірки зазвичай виконують послідовно кілька установ, і зі зростанням обсягів транзакцій це призводить до затримок і дублювання перевірок.
Project Agorá — це не просто перенесення поточних платіжних систем на блокчейн, а повне переосмислення процесів транскордонних платежів із метою зниження тертя й вартості завдяки новим технічним архітектурам, при збереженні фінансової стабільності та нормативної відповідності.
Основна концепція Project Agorá: токенізовані платежі
(Джерело: Project Agorá)
Ключовий принцип Project Agorá — токенізовані фінанси. Тут токенізація не означає випуск нових криптовалют, а представлення активів традиційної фінансової системи у вигляді цифрових токенів, які можуть циркулювати та розраховуватися на блокчейні або Unified Ledger. Project Agorá зосереджується на двох основних типах активів: резервах центральних банків і депозитах комерційних банків. Ці активи й далі є коштами чинної фінансової системи, але обробляються на новій інфраструктурі через токенізацію. Це дозволяє виконувати платіжні процеси на єдиній платформі, усуваючи потребу у численних посередницьких системах. Дані про транзакції, статус коштів і процеси розрахунків оновлюються в реальному часі, що підвищує прозорість і загальну ефективність. BIS неодноразово підкреслював, що Project Agorá не створює нову грошову систему, а оновлює існуючу інфраструктуру за допомогою токенізації. По суті, Project Agorá — це модернізація чинної фінансової системи, а не повна заміна банківської архітектури.
Як працює дворівнева архітектура реєстрів?
Project Agorá впроваджує дворівневу архітектуру, а не концентрує всі кошти на одному реєстрі. Резерви центральних банків залишаються на реєстрах, що контролюються центральними банками кожної країни, і існують у токенізованій формі, а депозити комерційних банків розміщуються на Unified Ledger, який спільно використовують залучені фінансові установи.
Такий підхід дозволяє досягти двох цілей: зберігається дворівнева банківська система — центральні банки забезпечують базові гроші й фінансову стабільність, а комерційні банки надають платіжні, кредитні та інші фінансові послуги, що дозволяє уникнути руйнівних змін у структурі фінансової системи; підвищується ефективність транскордонних платежів. Unified Ledger дозволяє фінансовим установам різних країн обмінюватися платіжною інформацією й розраховуватися токенізованими резервами на одній платформі, без численних кореспондентських банків. Така структура зберігає фінансовий суверенітет кожної юрисдикції та створює ефективніший механізм транскордонної співпраці.
Чому Unified Ledger є центральним елементом Project Agorá?
У Project Agorá Unified Ledger є основою платіжної архітектури. Традиційно транскордонні платежі охоплюють кілька ізольованих фінансових систем — кожен банк веде власний реєстр, і платіжна інформація має неодноразово передаватися й звірятися, що спричиняє затримки та дублювання. Unified Ledger створює спільний реєстр, доступний для авторизованих фінансових установ. Обидві сторони транзакції можуть перевіряти, оновлювати й розраховуватися в межах однієї інфраструктури, не очікуючи синхронізації окремих систем. Водночас Unified Ledger не означає публічність усіх даних: Project Agorá застосовує контроль доступу, ізоляцію даних і нормативні механізми, щоб учасники мали доступ лише до інформації, що стосується їхніх транзакцій. Така структура поєднує ефективність із приватністю та фінансовою безпекою, формуючи прозору, відстежувану й високоефективну транскордонну платіжну мережу нового покоління.
Чому Atomic Settlement — ключова особливість Project Agorá?
Atomic Settlement — одна з найважливіших технологій Project Agorá і ключ до підвищення ефективності та зниження ризиків у платіжному процесі. У традиційних транскордонних платежах платіж і зарахування рідко відбуваються одночасно — банк-відправник може списати кошти, а банк-одержувач часто чекає підтвердження від посередників, оновлення клірингу або наступного робочого дня для зарахування на рахунок. Будь-яка затримка або збій у цьому ланцюжку може призвести до блокування коштів у процесі, підвищуючи невизначеність.
Atomic Settlement застосовує принципово інший підхід. “Atomic” означає неподільність транзакції: усі рухи коштів у межах платежу мають бути завершені одночасно, або ж уся транзакція анулюється, а залишки на рахунках не змінюються. Такий механізм “все або нічого” усуває частково виконані транзакції й суттєво знижує розрахунковий ризик.
Наприклад, якщо японський банк надсилає оптовий платіж європейському банку, Project Agorá спочатку перевіряє наявність коштів, ліквідність і відповідність обох сторін, а потім виконує платіж і зарахування одночасно. Процес не потребує ручного підтвердження чи поетапної обробки численними посередниками, що суттєво підвищує ефективність платежу. З точки зору BIS, Atomic Settlement — це не лише про швидкість, а й про підвищення визначеності транзакцій, що дозволяє фінансовим установам ефективніше управляти ліквідністю та зменшувати кредитний ризик.
Як завершується транскордонний платіж у Project Agorá?
Платіжний процес Project Agorá, хоч і базується на токенізації, дотримується логіки транскордонних платежів, знайомої фінансовим установам, але тепер інтегрований через Unified Ledger. Банк-відправник подає платіжну інструкцію із зазначенням суми, контрагента, валюти та платіжних умов. Система спочатку перевіряє наявність достатніх токенізованих резервів і ліквідності. Далі платформа паралельно виконує перевірки відповідності — AML, KYC, санкційний скринінг та інші нормативні вимоги. На відміну від традиційних транскордонних платежів, де перевірки виконуються послідовно різними установами, у Project Agorá ці етапи відбуваються одночасно на єдиній платформі, скорочуючи час очікування.
Після виконання всіх умов Unified Ledger ініціює Atomic Settlement, оновлюючи баланси платника й отримувача та коригуючи резерви центральних банків і депозити комерційних банків у реальному часі. Усі залучені фінансові установи можуть одразу переглянути статус транзакції: платник підтверджує платіж, а отримувач бачить миттєве завершення розрахунку — немає потреби чекати численних повідомлень від посередників. Головна інновація полягає в об’єднанні процесів, які раніше були розподілені між різними системами, установами та часовими поясами, в одну спільну інфраструктуру.
Як Project Agorá інтегрує AML, KYC і відповідність?
Виконання нормативних вимог — одна з головних проблем транскордонних платежів. Кожен міжнародний платіж має відповідати законодавству всіх залучених країн — AML, санкційним спискам, протидії фінансуванню тероризму та KYC. Якщо ці процедури неефективні, навіть найшвидша платіжна система не зможе істотно покращити досвід транскордонних платежів.
Project Agorá вирішує це шляхом вбудовування комплаєнсу в архітектуру платежів. Традиційно різні банки можуть виконувати однакові перевірки, що призводить до дублювання й затримок інформації. У Project Agorá платформа стандартизує й синхронізує перевірки відповідності, зменшуючи дублювання й час очікування. Платформа також підвищує прозорість транзакцій: учасники можуть відстежувати прогрес платежу в реальному часі, без необхідності підтверджень електронною поштою чи телефоном. Такий підхід підвищує операційну ефективність і знижує ризик ручних помилок.
Чому Project Agorá наголошує на єдності грошей?
BIS часто підкреслює концепцію “єдності грошей” у контексті токенізованих фінансів. Це означає, що гроші на ринку повинні мати однакову вартість і бути повністю взаємозамінними незалежно від способу платежу, банку чи платформи.
Project Agorá акцентує цю ідею, оскільки її мета — не створення нових приватних грошей, а використання технології блокчейн для покращення циркуляції чинних фіатних валют. У такій моделі токенізовані резерви центральних банків залишаються грошима центрального банку, а депозити комерційних банків залишаються чинними банківськими депозитами — вони просто існують у новій технічній формі, а не як нова грошова вартість. Зберігаючи дворівневу банківську систему й ключову роль центрального банку, Project Agorá прагне стимулювати фінансові інновації, одночасно підтримуючи довіру до фіатних валют і системну стабільність.
Чим Project Agorá відрізняється від традиційних транскордонних платежів?
Project Agorá — це не просте перенесення банківських платежів на блокчейн, а повне переосмислення інфраструктури транскордонних платежів. Традиційні транскордонні платежі передбачають участь численних кореспондентських банків, кожен із яких має власний реєстр і процес розрахунків, тому швидкість транзакцій часто обмежується різними системами й робочим часом.
Project Agorá використовує Unified Ledger для створення спільного платіжного середовища, де обидві сторони можуть обмінюватися інформацією й розраховуватися на одній платформі, суттєво скорочуючи кількість посередників. Atomic Settlement знижує розрахункові ризики, пов’язані з асинхронними платежами, а синхронізовані перевірки відповідності підвищують адміністративну ефективність. Важливо, що Project Agorá не замінює чинну фінансову систему; вона зберігає ролі центральних банків, комерційних банків і регуляторів, використовуючи токенізацію для підвищення ефективності платежів. Це радше оновлення транскордонних платежів, а не повна заміна фінансової системи.
Які виклики залишаються для Project Agorá?
Хоча Project Agorá демонструє потенціал токенізованих платежів, він ще перебуває на стадії досліджень і тестування, і до повномасштабного впровадження потрібно подолати низку бар’єрів. По-перше, відмінності у правових системах і нормативних фреймворках різних країн вимагають постійної координації між центральними банками та регуляторами для встановлення єдиних стандартів транскордонного управління. По-друге, фінансова інфраструктура має бути надзвичайно надійною — кібербезпека, стійкість систем, управління даними й операційний менеджмент повинні відповідати найвищим стандартам для підтримки глобальних оптових платежів. Із залученням більшої кількості установ до Unified Ledger управління ліквідністю, збільшення пропускної здатності транзакцій і балансування ефективності з приватністю стануть ключовими напрямами подальшого розвитку. BIS зазначає, що Project Agorá продовжить тестування з реальними активами для перевірки життєздатності й стабільності токенізованих платежів у реальних фінансових ринках.
Висновки
Project Agorá — це не блокчейн-експеримент, а масштабна ініціатива під керівництвом Банку міжнародних розрахунків у співпраці з центральними банками та фінансовими установами для дослідження інфраструктури транскордонних платежів нового покоління. Завдяки таким інноваціям, як токенізовані фінанси, Unified Ledger і Atomic Settlement, Project Agorá має на меті реінтегрувати процеси платежу, розрахунків і комплаєнсу, усуваючи багаторічні неефективності й витрати традиційних транскордонних платежів. Найважливіше, що Project Agorá не прагне зруйнувати чинну фінансову систему, а впроваджує технологію блокчейн на основі центрального банку, комерційного банку та дворівневої банківської моделі для створення ефективнішої й прозорішої платіжної інфраструктури. Із зростанням попиту на транскордонні платежі й перетворенням токенізованих фінансів на предмет досліджень центральних банків, модель Project Agorá може стати орієнтиром для майбутньої міжнародної фінансової інфраструктури.
Поширені запитання
Q1: Які основні технології Project Agorá?
Project Agorá базується на токенізації, Unified Ledger і Atomic Settlement, маючи на меті підвищити ефективність транскордонних платежів і знизити розрахункові ризики завдяки цим технологіям.
Q2: Що таке Atomic Settlement?
Atomic Settlement — це механізм транзакцій “все або нічого”: лише після виконання всіх умов транзакції буде завершено і платіж, і зарахування, що дозволяє уникнути ризиків частково виконаних розрахунків.
Q3: Як Project Agorá покращує традиційні транскордонні платежі?
Project Agorá інтегрує платіжні процеси через Unified Ledger і виконує перевірки відповідності та розрахунки одночасно, скорочуючи кількість банків-посередників, зменшуючи час транзакцій, підвищуючи прозорість і знижуючи операційні витрати та ризики транскордонних платежів.
Q4: Чи замінить Project Agorá чинну банківську систему?
Ні. Project Agorá не має на меті замінити чинну банківську систему, а прагне підвищити ефективність і безпеку інфраструктури транскордонних платежів за допомогою токенізації та технології блокчейн, зберігаючи дворівневу структуру центральних і комерційних банків.
