Ліквідний стейкінг: що це таке і як працює?

Огляд ліквідного стейкінгу

Ліквідний стейкінг, або soft-стейкінг, — це сучасна еволюція традиційного стейкінгу, яка стала можливою завдяки новим протоколам смартконтрактів. Ліквідний стейкінг дозволяє користувачам отримувати винагороди з депозиту, використовуючи заблоковані активи для інших криптооперацій.

Поширення децентралізованих фінансів (DeFi) прискорило впровадження ліквідного стейкінгу. На відміну від традиційного стейкінгу, що блокує активи повністю, ліквідний стейкінг дає токенізовані версії застейканих активів, надаючи користувачам гнучкість. Це дає змогу збільшувати прибутки, використовуючи активи на різних DeFi-платформах.

У статті розглядається концепція ліквідного стейкінгу, принципи роботи, переваги та недоліки, а також огляд провідних сервіс-провайдерів ліквідного стейкінгу на сучасному ринку.

Перехід Ethereum на PoS

Ethereum став основою для розвитку нової епохи децентралізованих фінансових застосунків. Запущений у 2015 році командою із восьми розробників, Ethereum є удосконаленням первинної мережі Bitcoin. Віталік Бутерін, головний засновник, розробив проект для розширення сфери застосування блокчейну за межі простих переказів вартості.

Ethereum створений як відкритий і гнучкий криптовалютний проект, що дає змогу запускати додаткові застосунки на основному програмному забезпеченні. Це забезпечується смартконтрактами — самовиконуваним кодом із наперед встановленими правилами. Завдяки успіху Ethereum став центром для децентралізованих застосунків (DApps) і DeFi, проклавши шлях багатьом новим блокчейн-ініціативам.

Спочатку Ethereum використовував механізм консенсусу Proof of Work (PoW), аналогічний до Bitcoin. PoW створює глобальну конкуренцію серед майнерів, забезпечуючи безпеку й децентралізацію мережі. Водночас це призводить до низької швидкості транзакцій і високих комісій, створюючи труднощі для користувачів під час навантаження.

Ethereum також стикається з високими gas-комісіями, низькою пропускною здатністю та значними енергетичними витратами. Для вирішення цих питань команда розпочала перехід від PoW до Proof of Stake (PoS) у грудні 2020 року із запуском Beacon Chain (Ethereum 2.0).

Перехід завершився у вересні 2022 року, коли Ethereum офіційно став блокчейном із PoS. Це дало значні переваги: мережа споживає понад 99,9% менше енергії, підтримує масштабованість і стала основою для розвитку ліквідного стейкінгу.

Що таке стейкінг?

Стейкінг базується на моделі ощадних рахунків із процентним доходом. У класичному банкінгу клієнти розміщують кошти на депозит і отримують фіксований відсоток, поки гроші залишаються на рахунку. Банки кредитують бізнес цими коштами, отримуючи більший процент і сплачуючи клієнтам частину прибутку.

Стейкінг у криптовалюті має суттєві відмінності. Замість фіату використовуються цифрові активи, що забезпечує вищу прозорість і безпеку завдяки блокчейну.

Ще одна відмінність — користувачі отримують більші винагороди завдяки стимулам протоколу. Оскільки блокчейни прозорі й працюють без центрального управління, стейкінгові протоколи не мають посередників. Таким чином, користувачі отримують винагороди, які в іншому випадку йшли б посередникам, підвищуючи реальний дохід.

Стейкінг передбачає блокування криптоактивів на визначений термін для підтримки безпеки мережі. У відповідь користувачі отримують нові монети базового протоколу як винагороду за внесок. Стейкінг швидко розвивається як окремий сектор, а загальна заблокована вартість (TVL) у блокчейн-екосистемі зростає.

Варіанти стейкінгу Ethereum

Екосистема Ethereum пропонує кілька способів стейкінгу, які враховують різні потреби і сприяють максимізації потенціалу зростання. Знання типів стейкінгу та їхніх обмежень допомагає обрати стратегію відповідно до інвестиційних цілей.

Самостійний стейкінг

Самостійний стейкінг — це участь як валідатор у мережі Ethereum PoS. Валідатори блокують значні обсяги ETH для перевірки транзакцій. На відміну від майнінгу в PoW, валідатори по черзі підтверджують операції, зменшуючи споживання ресурсів і підвищуючи ефективність.

Однак самостійний стейкінг має високий поріг входу: для статусу валідатора потрібно застейкати не менше 32 ETH. Через волатильність ETH це робить модель капіталомісткою і зазвичай недоступною для роздрібних інвесторів.

Ще одна складність — застейканий ETH валідатора може бути оштрафований у разі помилок або проблем із мережею. Система може автоматично зменшити частину або весь застейканий ETH, змушуючи валідатора купувати новий ETH для продовження участі.

Крім того, валідатори можуть вивести або використати активи тільки після закінчення періоду блокування. Це ускладнює гнучкість, оскільки активи не можна перемістити на інші платформи до завершення терміну блокування.

Стейкінг на біржі

Стейкінг на біржі — менш капіталомісткий варіант, який пропонують централізовані криптобіржі. Такі платформи зазвичай об'єднують активи користувачів для стейкінгу, виступаючи валідаторами або делегуючи активи іншим валідаторам.

Головна перевага — можливість стейкати або знімати активи у зручний час, зберігаючи ліквідність завдяки великому обсягу токенів у пулі. Це підвищує доступність і гнучкість для окремих користувачів.

Користувачі можуть стейкати будь-яку суму без мінімального порогу 32 ETH. Винагороди, як правило, розподіляються щодня або щомісяця між учасниками пулу.

Однак біржовий стейкінг має недоліки. Централізований характер сервісу позбавляє користувачів прозорості щодо управління коштами і змушує покладатися на третю сторону, що суперечить принципам блокчейну.

Платформи можуть зіткнутися з фінансовими проблемами або атаками, що унеможливлює повернення активів користувачам. Більшість бірж стягують комісію за виведення коштів, зменшуючи реальний дохід.

Фіксований стейкінг

Фіксований стейкінг — популярний вибір, хоча не є повністю гнучким. Застейкані активи, як правило, недоступні до завершення строку стейкінгу. Такий підхід вибирають користувачі, які прагнуть фінансової дисципліни і не планують використовувати кошти тривалий час.

Період блокування на біржах зазвичай становить один-три місяці, а для валідаторів Ethereum — навіть довше. Відповідно, фіксований стейкінг зазвичай дає більшу прибутковість, ніж гнучкий.

Що таке ліквідний стейкінг?

Ліквідний стейкінг — найсучасніший сервіс стейкінгу на ринку. Він передбачає блокування коштів для підтримки мережі, але — на відміну від традиційного стейкінгу — зберігає ліквідність через доступ до токенізованих версій застейканих активів.

На відміну від класичного PoS, ліквідний стейкінг передбачає зберігання активів у спеціалізованих DeFi-протоколах. Користувачі можуть отримати доступ до застейканих токенів у будь-який момент, оскільки токенізація забезпечує ліквідність.

Ліквідний стейкінг дозволяє створювати кілька джерел прибутку з криптоактивів, адже можна блокувати активи і водночас використовувати їх на інших DeFi-протоколах, підвищуючи ефективність капіталу й прибутки.

Як працює ліквідний стейкінг?

Ліквідний стейкінг має спільні риси з іншими методами, але його механізм відрізняється. Нові ліквідні стейкінгові протоколи дають змогу трейдерам ефективно збільшувати криптоактиви.

Протоколи дають змогу стейкати будь-яку суму та знімати кошти, не впливаючи на початковий депозит. Активи блокуються на платформі ліквідного стейкінгу, а користувачі отримують токенізовані версії своїх активів. Деривативні токени мають співвідношення 1:1 до оригінального активу, але відрізняються символом для ідентифікації.

Наприклад, застейкавши 1 ETH у ліквідному стейкінгу та отримавши дериватив, користувач отримує stETH, де “st” означає застейканий ETH. Токен stETH еквівалентний ETH за вартістю і може бути використаний у DeFi.

Нові токени можна переказати, зберігати на інших платформах, обмінювати або використовувати як забезпечення — без впливу на початковий депозит. Гнучкість ліквідного стейкінгу — лише одна з його переваг.

Користувачі продовжують отримувати винагороди за стейкінг на початковий депозит і можуть генерувати додатковий дохід з деривативних токенів, використовуючи їх у DeFi. Щоб повернути початковий депозит, потрібно повернути еквівалент токенізованих активів. Деякі протоколи ліквідного стейкінгу стягують комісії, які залежать від платформи.

Переваги ліквідного стейкінгу

Стейкінг дає власникам криптовалюти змогу використовувати активи й збільшувати капітал. Ліквідний стейкінг розширює ці можливості й має низку ключових переваг.

Головна перевага ліквідного стейкінгу — підвищена ліквідність і гнучкість. Блокування коштів на тривалий період ризиковане через волатильність криптовалюти. Вартість заблокованих активів змінюється залежно від ринку.

У періоди спадів ринку традиційний стейкінг може призвести до фіксації збитків, якщо користувач не встигає вивести активи. Ліквідний стейкінг дає змогу використовувати токенізовані активи для розміщення капіталу у стратегіях із доходом або компенсації збитків, а також для використання нових ринкових можливостей.

Ще одна перевага — кілька джерел доходу, які відкриває ліквідний стейкінг. Можна застейкати активи на одній платформі, а токенізований актив використовувати як забезпечення для криптокредиту. Позичені кошти можна розміщувати у протоколах із більшою прибутковістю, підвищуючи дохід.

Гнучкість і композабельність роблять ліквідний стейкінг популярним серед користувачів DeFi, особливо тих, хто оптимізує прибуток складними стратегіями.

Недоліки ліквідного стейкінгу

Ліквідний стейкінг, як і будь-яка фінансова система, має ризики та обмеження, які користувачі мають ретельно оцінювати.

Головний ризик — де-пег токенізованих активів від базових застейканих токенів. Наприклад, stETH торгувався нижче ETH через зміну пропозиції й тиск продажу при високому використанні.

Ще один ризик — у разі втрати токенізованих активів через невдалі транзакції або зломи, користувач втрачає доступ до початкового депозиту. Для повернення капіталу потрібно внести еквівалентну суму, що може призвести до збитків.

Ліквідний стейкінг базується на смартконтрактах. Контракти автоматизують процеси, але можуть містити баги чи вразливості, якими можуть скористатися хакери, що призведе до втрати активів без компенсації.

Користувачі повинні враховувати ризик ліквідності під час волатильності, адже конвертація токенізованих активів назад у базовий актив за справедливою ціною може бути складною.

Провідні платформи ліквідного стейкінгу

Ліквідний стейкінг пропонують спеціалізовані платформи. Нижче наведено провідні ліквідні стейкінгові протоколи та активи, доступні для стейкінгу.

Lido — найкраща універсальна платформа ліквідного стейкінгу

Lido Finance — найвідоміший провайдер ліквідного стейкінгу. Запущений у 2020 році, Lido дозволяє стейкати Ether без повного блокування. Спочатку Lido фокусувався на Ethereum, а потім розширився на інші блокчейни.

Користувачі Lido можуть стейкати на PoS-блокчейнах: Ethereum, Solana, Polygon, Polkadot, Kusama, а також використовувати активи у DeFi. Це включає лендингові платформи, як-от Aave, та стратегії доходу у DeFi-екосистемі.

Після стейкінгу Lido випускає токенізований актив у форматі “st+код активу”. Користувачі можуть вивести дериватив і використовувати його у понад 27 DeFi-додатках, максимізуючи потенціал заробітку.

Винагороди за стейкінг у Lido становлять 4,8–15,5% залежно від активу. Крім основної послуги, Lido управляється DAO із токеном LDO, що дає користувачам право голосу і можливість збільшувати активи через стейкінг.

Lido стягує комісію 10% із стейкінгових винагород, що є конкурентним у порівнянні з іншими платформами.

Rocket Pool — ліквідний стейкінговий протокол Ethereum

Rocket Pool — ще один провідний ліквідний стейкінговий протокол, запущений у 2016 році, що дає змогу стейкати ETH просто і безпечно. Протокол є децентралізованою й бездовірною інфраструктурою стейкінгу Ether.

Rocket Pool має два варіанти: стейкати ETH для rETH або запускати вузол для участі у валідації мережі.

Кожен варіант має власні винагороди. Користувачі, що стейкають ETH для rETH, отримують близько 4,16% річних. Оператори вузлів — фіксовані 6,96% річних плюс винагороди в RPL за безпеку мережі.

Операторам вузлів не потрібно вносити всі 32 ETH; Rocket Pool дозволяє стартувати із 16 ETH, роблячи сервіс доступнішим для ширшого кола користувачів.

Tempus Finance — фіксований дохід для токенів

Tempus — провідний ліквідний стейкінговий протокол для DeFi-користувачів, який дає фіксований дохід із токенів. Це забезпечує прогнозований пасивний дохід із цифрових активів у всіх підтримуваних протоколах.

Команда Tempus називає три основні сценарії використання: фіксація майбутнього зростання для криптоактивів, спекуляція на майбутніх темпах зростання через деривативи, а також розміщення токенізованих активів у пулі ліквідності для отримання торгових комісій.

Tempus підтримує основні токени із доходом на Ethereum і Fantom, зокрема stETH, yvDAI, xSUSHI, aUSDC. Протокол також використовує AMM для ефективного забезпечення ліквідності.

Tempus не стягує прямих комісій за стейкінг, але комісії за своп стягуються при наданні ліквідності в AMM-пулі залежно від обсягу торгів.

Hubble Protocol — кредитування під заставу застейканих активів

Hubble Protocol став популярним після Solana-хакатону, завдяки інноваційному сервісу кредитування під заставу застейканих активів. Користувачі можуть позичати кошти під застейкані активи, використовуючи отримані токени як забезпечення на інших DeFi-платформах.

Це дозволяє отримувати дохід як із депозиту, так і з позичених коштів. Ключовий елемент Hubble — стейблкоїн USDH, що забезпечує цінову стабільність для кредитних сервісів.

Hubble підтримує кілька активів і дозволяє депозити з екосистеми Solana. Платформа надає до 11-кратного кредитного плеча, що підходить для досвідчених інвесторів, які готові до ризику та прагнуть високого зростання.

Hubble стягує комісію 0,5% за кредит, що є конкурентною ставкою для DeFi-кредитування.

Meta Pool — ліквідний стейкінг для Near Protocol

Meta Pool дає змогу здійснювати ліквідний стейкінг у мережі Near. Користувачі можуть стейкати NEAR і отримувати stNEAR, який використовується у DeFi-операціях у мережах Near і Aurora для збільшення доходу.

Meta Pool делегує депозити 65 валідаторам, розподіляючи ризик і оптимізуючи винагороди. Користувачі можуть отримувати до 9,76% річних, не враховуючи додаткові бонуси за додаткову активність.

Якщо токенізовані активи використовуються на Aurora, можна отримати додатковий дохід до 9,76%, створюючи подвійний потік прибутку. Миттєве зняття доступне, але стягується комісія 0,3% для підтримки ліквідності пулу.

OKTC Liquid Staking — стейкінг OKT з легким прибутком

OKTC ліквідний стейкінг — сучасне рішення на OKT Chain (OKTC), що надається провідною біржею. Користувачі можуть стейкати OKT і отримувати винагороди, зберігаючи ліквідність.

Стейкінг OKT дає stOKT — гнучкий KIP-20 токен, який можна торгувати й використовувати в екосистемі OKTC. stOKT можна переказати, використовувати як забезпечення або залучати в інших DeFi-операціях.

Користувачі також можуть отримувати своп-комісії, надаючи ліквідність у пулах OKTC, що збільшує пасивний дохід. OKTC ліквідний стейкінг особливо цікавий власникам OKT, які прагнуть максимізувати прибуток.

Використання ліквідного застейканого ETH у DeFi

Використання ліквідного стейкінгу у DeFi — один із найефективніших способів розкрити його потенціал. Yield farming — основний сценарій: токенізовані активи можна розміщувати у різних протоколах для отримання доходу.

Yield farming дозволяє заблокувати активи, а токенізовані версії використовувати як забезпечення для кредитування або торгівлі, отримуючи як активний торговий дохід, так і пасивні винагороди за стейкінг.

Наприклад, користувач може застейкати ETH на Lido і отримати stETH, потім використати stETH як забезпечення на Aave для кредиту у стейблкоїнах. Стейблкоїни можна витратити на додатковий ETH або інвестувати у інші yield farming-протоколи для збільшення прибутку.

Однак користувачам важливо контролювати ризик ліквідації при використанні кредитного плеча і слідкувати за співвідношенням забезпечення, щоб уникнути втрати активів.

Висновок: ліквідний стейкінг як просунута стратегія

Ліквідний стейкінг — це новий підхід, який дає змогу ефективно використовувати активи з високим потенціалом зростання. Замість блокування коштів без доступу ліквідний стейкінг надає ліквідну версію активу для використання на різних платформах.

Це зробило ліквідний стейкінг дуже популярним, оскільки користувачі можуть виводити або розміщувати активи у будь-який час і продовжувати отримувати винагороди. Можливість отримувати кілька доходів із одного вкладення — ключова перевага.

Однак потрібно розуміти ризики: де-пег, вразливості смартконтрактів і обмеження ліквідності. Ліквідний стейкінг може давати високий дохід, але це просунута стратегія для досвідчених користувачів DeFi.

З розвитком DeFi ліквідний стейкінг стає ключовим інструментом для підвищення ефективності капіталу і максимізації доходу криптоінвесторів.

FAQ

Чим ліквідний стейкінг відрізняється від звичайного?

Ліквідний стейкінг дозволяє зберігати ліквідність і торгувати токенами, а звичайний стейкінг блокує активи і унеможливлює їх використання. Ліквідний стейкінг токенізує активи для більшої гнучкості.

Як взяти участь у ліквідному стейкінгу і отримувати прибуток? Яка типова річна дохідність?

Стейкаючи токени у вузлах-валідаторах, користувач отримує винагороди від інфляції мережі. Річна дохідність (APY) зазвичай становить 8–12%, залежно від токена і платформи.

Які основні ризики ліквідного стейкінгу і що слід враховувати?

Головні ризики — ліквідність під час спадів ринку, кредитний ризик платформи, волатильність ціни базового активу. Завжди контролюйте надійність платформи та ринкові тенденції.

Які основні платформи ліквідного стейкінгу і як обрати?

Серед лідерів — Lido, Aave, Uniswap, Compound, Balancer, Curve. Вибирайте за ставкою прибутковості, репутацією, історією роботи. Обирайте платформи з високою надійністю та великим обсягом заблокованої вартості, щоб зменшити ризики.

Яка роль деривативних токенів ліквідного стейкінгу (LST) і як їх використовувати?

LST забезпечують ліквідність і можуть використовуватися у будь-якому DeFi-протоколі, що підтримує ERC-20, підвищуючи гнучкість і даючи змогу отримувати додатковий дохід із інших DeFi-додатків.