14 травня 2026 року виробник чипів штучного інтелекту Cerebras Systems офіційно дебютував на Nasdaq Global Select Market під тікером CBRS. Штаб-квартира компанії розташована у Саннівейлі, Кремнієва долина. Cerebras завершила IPO за ціною розміщення $185 за акцію, запропонувавши 30 мільйонів звичайних акцій класу A та залучивши загалом $5,55 мільярда. Це найбільше IPO у технологічному секторі США з моменту лістингу Uber у 2019 році. За повністю розведеною оцінкою, ринкова капіталізація Cerebras під час IPO досягла $56,4 мільярда. У перший день торгів CBRS відкрився на рівні $350, піднявся до внутрішньоденного максимуму $386, зростання склало 108% і призвело до спрацювання торгових обмежувачів, а закрився на рівні $311,07, що на 68,15% вище ціни розміщення. У наступних сесіях акція скоригувалася, впавши понад 10% наступного дня, і зараз перебуває на початковому етапі аналітичного покриття. Інституції, серед яких Citi, Morgan Stanley та Barclays, надали рейтинги "купувати", а цільові ціни варіюються від $250 до $340.
IPO проводилося спільно Morgan Stanley, Citigroup, Barclays та UBS Investment Bank як андеррайтери, а Mizuho Financial Group і TD Cowen виступали співандеррайтерами, сформувавши провідний синдикат Волл-стріт. Інституційний попит перевищив доступні акції більш ніж у 20 разів, що змусило Cerebras двічі підвищити ціновий діапазон та кількість акцій під час роудшоу.
Ключова технологічна перевага Cerebras полягає у wafer-scale engine. Цього разу компанія повернулася на публічний ринок із значно сильнішою комерційною валідизацією та надмірною перепідпискою з боку Волл-стріт.
Від потрійного підвищення ціни до обмежувачів у перший день: повний огляд даних IPO Cerebras
IPO Cerebras пройшло класичний шлях ескалації ціни. Спочатку компанія планувала запропонувати 28 мільйонів акцій за ціною $115–$125 за акцію, що відповідало оцінці близько $26,6 мільярда. Потім ціновий діапазон підняли до $150–$160, а кількість акцій збільшили до 30 мільйонів. Напередодні розміщення ціну підняли ще раз — до $185 за акцію. Менш ніж за два тижні ціна розміщення зросла з $115 до $185, що відображає потужний інституційний попит на акції виробників AI-чипів.
У день дебюту CBRS відкрився на рівні $350, що на 89,2% вище ціни розміщення, а повністю розведена ринкова капіталізація короткочасно перевищила $100 мільярдів. Акція швидко піднялася до $385, зростання склало 108%, що призвело до призупинення торгів. Закриття відбулося на рівні $311,07, прибуток щодо ціни розміщення склав 68%.
Після цього акція перейшла у фазу корекції. Станом на 8 червня 2026 року (закриття ринку США) CBRS (Cerebras Systems Inc., NASDAQ:CBRS) торгується близько $237,83, що на 28,6% вище ціни розміщення $185, але приблизно на 38,4% нижче внутрішньоденного максимуму $386 у перший день.
Після завершення тихого періоду для аналітиків, декілька фірм Волл-стріт розпочали покриття на початку червня: Citi дала рейтинг "купувати" з 12-місячною цільовою ціною $340, прогнозуючи, що Cerebras займе 40–50% ринку високошвидкісного інференсу; Morgan Stanley присвоїла рейтинг "переважати" з ціллю $250; Barclays також "переважати" з ціллю $280; UBS надала схожий позитивний прогноз. Консенсусна цільова ціна складає близько $295, що передбачає потенціал зростання приблизно на 23% від поточного рівня.
Wafer-scale chip technology: як WSE-3 кидає виклик NVIDIA
Технологія Cerebras принципово відрізняється від підходу традиційних виробників GPU. NVIDIA використовує кластери з багатьох дрібних чипів, з’єднаних високошвидкісними інтерфейсами, тоді як wafer-scale інтеграція Cerebras застосовує цілу 12-дюймову кремнієву пластину як єдиний процесор. Третє покоління Wafer-Scale Engine, WSE-3, виготовляється за технологією TSMC 5 нм, має площу чипа 46 225 мм², понад 4 трильйони транзисторів, 900 000 ядер для AI-обчислень, 44 ГБ вбудованої високошвидкісної SRAM та пропускну здатність пам’яті 21 ПБ/с. Для порівняння, NVIDIA H100 має площу лише 814 мм² — WSE-3 у 57 разів більший, обсяг вбудованої пам’яті приблизно у 880 разів більший, а пропускна здатність перевищує H100 приблизно у 7 000 разів.
Інтеграція логіки та пам’яті на одному wafer усуває вузькі місця у передачі даних, які притаманні традиційним GPU-кластерам, де обмін між чипами обмежує продуктивність. Для багатьох задач навчання та інференсу AI, де пропускна здатність пам’яті є критичною, архітектура Cerebras забезпечує суттєві переваги. За даними проспекту, для інференсу з відкритими моделями, такими як Llama 3.2 70B, система CS-3 Cerebras перевищує продуктивність восьми NVIDIA H100 HGX вузлів у 8–22 рази, середньо — у 13,2 рази швидше. У порівнянні з новітньою DGX B200 Blackwell від NVIDIA, Cerebras заявляє, що CS-3 працює у 21 раз швидше, споживає на дві третини менше енергії та коштує приблизно на 67% дешевше.
Генеральний директор Ендрю Фельдман описував перші два покоління продуктів як "технічні репетиції", підкреслюючи, що справжній ринок для Cerebras відкривається зі стрімким зростанням попиту на AI-інференс. Технічні переваги компанії не застосовуються до всіх AI-навантажень. Її 44 ГБ вбудованої SRAM не можуть самостійно обробити сучасні основні великі мовні моделі з понад трильйоном параметрів, але завдяки зовнішній пам’яті MemoryX система масштабується до моделей із 24 трильйонами параметрів, хоча переваги у швидкості стають менш вираженими. Це означає, що найбільша цінність Cerebras проявляється у сценаріях високошвидкісного інференсу, чутливих до затримки та пропускної здатності, а не у попередньому навчанні надвеликих моделей.
Фінансові основи: зростання доходу на 76% та ризики концентрації клієнтів
Доходи Cerebras зростають стрімко. За даними проспекту, виручка зросла з $24,6 мільйона у 2022 році до $78,7 мільйона у 2023, потім до $290,3 мільйона у 2024, і досягла $510 мільйонів у 2025 — приріст на 76% за рік. За чотири роки виручка зросла більш ніж у 19 разів. Однак таке швидке зростання супроводжується високою концентрацією клієнтів. У 2025 році дві організації з Близького Сходу — G42 та MBZUAI — забезпечили близько 86% доходу Cerebras. Ця концентрація неодноразово підкреслювалася під час роудшоу IPO і була ключовою причиною попереднього відкликання заявки на IPO — у 2024 році, коли Cerebras вперше подала заявку на публічне розміщення, CFIUS розпочала перевірку національної безпеки щодо відносин із G42. Хоча перевірку було завершено без обмежень, вона підкреслила геополітичні ризики структури доходу Cerebras.
Рентабельність демонструє значний розрив між бухгалтерською та операційною реальністю. За стандартами US GAAP, Cerebras отримала чистий прибуток $238 мільйонів у 2025 році, змінивши чистий збиток $482 мільйони у 2024. Однак прибуток за GAAP переважно сформовано за рахунок некешового списання боргу. Без урахування одноразових статей компанія залишається на рівні не-GAAP чистого збитку близько $75,7 мільйона.
Валовий прибуток у 2025 році склав 39%, проти 42,3% у 2024, переважно через зростання витрат на хмарну інфраструктуру. Апаратура забезпечила близько 70% доходу, хмарні та інші послуги — майже 30%. Ця маржа значно нижча за валову маржу апаратного забезпечення NVIDIA, яка перевищує 70%. Причина — різниця бізнес-моделей: NVIDIA продає чипи, а Cerebras надає комплексні рішення із системною інтеграцією, охолодженням та адаптацією програмного забезпечення, що формує більш витратну структуру.
З фінансової точки зору Cerebras перебуває на ранньому етапі комерціалізації, з нестабільною базою доходу, високою концентрацією клієнтів та негативним операційним грошовим потоком. Залучені $5,55 мільярда від IPO є ключовими для розширення R&D, дата-центрів та можливостей розгортання для клієнтів.
Від OpenAI до AWS: шлях комерціалізації Cerebras
На початку 2026 року Cerebras уклала багаторічне партнерство з OpenAI на суму понад $10 мільярдів. За угодою OpenAI використовуватиме wafer-scale чипи Cerebras для розгортання 750 МВт інференс-обчислень із додатковою опцією розширення до 1,25 ГВт. Cerebras розкрила загальні зобов’язання щодо виконання контрактів на $24,6 мільярда, більша частина яких припадає на угоду з OpenAI. OpenAI також надала Cerebras кредит на оборотний капітал у $1 мільярд і отримала варранти на купівлю мільйонів акцій під час IPO, створивши подвійний зв’язок між закупівлею потужностей і інвестиціями в акції.
У березні 2026 року Cerebras підписала багаторічний меморандум про взаєморозуміння з AWS щодо розгортання систем CS-3 у дата-центрах AWS і планує пропонувати wafer-scale обчислювальні послуги клієнтам через платформу Amazon Bedrock. Варто зазначити, що ця угода наразі є лише меморандумом, а не формальним контрактом, і остаточний масштаб впровадження та строки розгортання AWS залишаються невизначеними.
У раундах фінансування до IPO ключовими акціонерами Cerebras були AMD і Benchmark Capital. Генеральний директор OpenAI Сем Альтман особисто інвестував у Cerebras ще у 2017 році та володів близько 89 373 акціями станом на кінець 2025 року, а його частка після IPO оцінюється приблизно у $30 мільйонів.
Gate TradFi: торгівля реальними акціями CBRS за USDT
1 червня 2026 року Gate офіційно запустила сервіс торгівлі реальними акціями (Gate TradFi), що дозволяє користувачам напряму торгувати понад 10 000 американських акцій та ETF на п’яти основних біржах США: NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American та BATS. Як новітня акція AI-чипів, що лістується на Nasdaq, CBRS тепер включена до пулу торгівлі Gate TradFi.
У порівнянні з традиційними каналами торгівлі акціями, Gate TradFi пропонує ключову перевагу: користувачі можуть торгувати американськими акціями напряму за USDT. Для учасників криптоіндустрії, які звикли управляти коштами у цифрових активах, це означає можливість одночасно працювати з крипто- та традиційними фінансовими активами з одного облікового запису, без необхідності перемикатися між платформами та переказувати кошти між рахунками.
Щоб торгувати CBRS на Gate, виконайте такі кроки: увійдіть до свого акаунта Gate та пройдіть верифікацію особи (KYC), щоб переконатися, що ваш акаунт активний і має право на торгівлю акціями; переказуйте USDT на уніфікований торговий рахунок, платформа здійснює обмін у реальному часі; знайдіть "CBRS" та увійдіть до торгового інтерфейсу, оберіть ринковий або лімітний ордер; після виконання ордера ваша позиція з’явиться у розділі "Мої активи". Оскільки Gate TradFi підключається до ліцензованих брокерів для базових брокерських операцій, кошти для торгівлі CBRS захищені формальною системою клірингу цінних паперів, а не ончейн-активами чи токенізованими деривативами.
Висновок
IPO Cerebras є важливою віхою для сектору AI-чипів. З технологічної точки зору wafer-scale інтеграція пропонує альтернативний шлях для ринку AI-інференсу. Фінансово швидке зростання доходу, висока концентрація клієнтів та триваючі не-GAAP збитки співіснують із оцінкою, що значно перевищує таких конкурентів, як NVIDIA. Щодо ринкової динаміки, після 68% зростання у перший день акція зазнала суттєвої корекції, а поточні цільові ціни від різних інституцій вказують на потенціал подальшого зростання. Інвесторам варто зважити ці фактори та врахувати власну толерантність до ризику перед прийняттям самостійних рішень. Gate TradFi надає канал для торгівлі реальними акціями CBRS із підтримкою USDT — варто звернути увагу.
