28 лютого 2026 року став історичним рубежем для Polymarket — платформи блокчейн-прогнозування подій. У цей день її номінальний денний торговий обсяг перевищив 478 мільйонів доларів США, з яких політичні контракти становили 220 мільйонів — майже 50% загальної суми. Цей показник не лише перевершив попередній рекорд Polymarket, а й вивів ринок прогнозів — раніше нішевий сектор — у центр суспільної уваги.
Втім, різке зростання обсягів торгів спричинило посилену увагу. З’явилися звинувачення у використанні інсайдерської інформації, етичні суперечки серед конкурентів і гострі регуляторні конфлікти між федеральною та штатною владою США. Спираючись на підтверджені ончейн-дані та відкриті джерела, ця стаття об’єктивно висвітлює повний контекст рекордної події Polymarket, аналізує структурні зміни на ринку та — без прогнозування цін — розглядає потенційні сценарії розвитку індустрії ринків прогнозів.
Огляд події: історичний обсяг торгів на тлі геополітичного шоку
28 лютого 2026 року Сполучені Штати та Ізраїль здійснили скоординований авіаудар по Ірану. Ця геополітична подія безпосередньо спричинила вибухове зростання торгового обсягу на Polymarket. За даними Defioasis, агрегатора ончейн-даних, Polymarket зафіксував 478 мільйонів доларів номінального обсягу торгів за добу, з яких політичні контракти дали 220 мільйонів.
Джерело: Defioasis
Ключові факти:
- Основні дані: Одноденний обсяг торгів на Polymarket сягнув 478 мільйонів доларів, з яких політичні контракти становили 220 мільйонів. Контракт "Will the US launch an airstrike against Iran?" (Чи завдадуть США авіаудару по Ірану?) мав денний обсяг у 89,6 мільйона доларів, а з моменту запуску в грудні 2025 року — близько 529 мільйонів.
- Результати розрахунків: Після підтвердження іранським державним телебаченням загибелі Верховного лідера Хаменеї внаслідок авіаудару, контракт Polymarket "Will Khamenei lose his position as Supreme Leader before March 31?" (Чи втратить Хаменеї посаду Верховного лідера до 31 березня?) був розрахований на 100%, а загальний обсяг торгів склав 45 мільйонів доларів.
Джерело: Defioasis
Від інституціоналізації до зростання на тлі конфлікту
Цей рекордний результат на ринку прогнозів не є випадковістю, а підсумком довготривалих структурних змін у галузі.
Хронологія:
- 2025 — початок 2026 року (інституціоналізація): Сектор ринків прогнозів зазнав суттєвої професіоналізації. Квантитативні гіганти Волл-стріт, такі як DRW і Susquehanna, створили спеціалізовані трейдингові підрозділи "інформаційних фінансів", впровадивши високочастотну торгівлю та алгоритмічне ціноутворення на ринках подієвих контрактів. У 2025 році Polymarket придбав QCEX — біржу деривативів, регульовану CFTC, що відкрило шлях до легальної діяльності у США.
- Січень 2026 року (нові торгові максимуми): Добовий обсяг торгів у галузі досяг 701 мільйона доларів, що засвідчило фундаментальні зміни у глибині ринку та ліквідності.
- 28 лютого 2026 року (авіаудар по Ірану): Скоординована атака США та Ізраїлю стала прямим каталізатором. Polymarket оперативно запустив понад десяток пов’язаних подієвих контрактів, що привернуло значний капітал.
- 1 березня 2026 року (наслідки): Аналітична компанія Bubblemaps повідомила, що щонайменше шість гаманців, створених у лютому, заробили близько 1,2 мільйона доларів на контрактах, пов’язаних з авіаударом. Час їхніх угод виявився надто синхронізованим із подією, що викликало підозри щодо інсайдерської торгівлі.
Фундаментальні чинники торгового сплеску
Детальний аналіз обсягу 478 мільйонів доларів виявляє три структурні фактори, що підтримали цей рекорд.
Глибина ринку та ліквідність:
Дані галузі показують, що загальний обсяг торгів на ринках прогнозів у 2025 році зріс майже вчетверо — до 64 мільярдів доларів. За поточною динамікою, у 2026 році обсяг може перевищити 325 мільярдів. На кінець січня 2026 року як Polymarket, так і конкурент Kalshi мали відкриті контракти на суму майже 400 мільйонів доларів, що свідчить про жорстку конкуренцію.
Зміни у торговій поведінці:
На відміну від попередніх періодів, коли переважала роздрібна спекуляція, нині на ринку чітко фіксується інституційна участь. Наприклад, у січні обсяг торгів Kalshi досяг 9,5 мільярда доларів, з яких 91,1% припадало на контракти зі спортивних подій. Водночас у політичних контрактах спостерігалися значно більші разові угоди. Така модель — "роздріб забезпечує ліквідність, інститути формують великі позиції" — змінює мікроструктуру ринків прогнозів.
Підвищення ефективності ціноутворення:
За аналізом FalconX, спреди між ціною купівлі та продажу на ринках прогнозів за два роки скоротилися з 5–10% до менше ніж 0,5%. Зростання ліквідності безпосередньо підвищило ефективність ціноутворення.
Подвійний резонанс: схвалення та критика
Рекорд Polymarket спричинив різко поляризовану реакцію на ринку.
Погляд прихильників:
Прихильники стверджують, що Polymarket забезпечує миттєве ціноутворення геополітичних подій, значно випереджаючи традиційні фінансові ринки чи моделі опитувань. Така реальна "колективна інтелектуальність" робить платформу цінним джерелом новин. Bloomberg і Dow Jones вже інтегрували дані Polymarket, що підкреслює визнання її інформаційної цінності провідними фінансовими інститутами.
Погляд критиків:
Опоненти зосереджуються на ризиках інсайдерської торгівлі та етичних питаннях. CEO Bubblemaps Ніколя Вайман зазначив: "У подіях, пов’язаних з актуальними новинами чи конфліктами, інформація може швидко поширюватися й бути відома інсайдерам до її оприлюднення. Анонімність Polymarket стимулює тих, хто має привілейований доступ, діяти раніше."
Політична реакція:
Подія швидко викликала обурення у політичних колах США. Сенатор від Коннектикуту Кріс Мерфі, реагуючи на відповідні звинувачення, заявив: "Люди з оточення Трампа наживаються на війні та смертях. Я невдовзі внесу законопроєкт про повну заборону таких угод." Конгресмен Річі Торрес вже просуває "Закон про публічну доброчесність фінансових ринків прогнозів 2026 року", який має заборонити торгівлю політичними контрактами на основі непублічної інформації для orганів влади та держслужбовців.
Структурна проблема інформаційної асиметрії
За фасадом "колективного інтелекту" бум Polymarket оголив давню структурну проблему ринків прогнозів: як визначати та регулювати інформаційну перевагу?
Відокремлення фактів і думок:
- Факти: Ончейн-дані показують, що шість нових гаманців відкрили позиції до авіаудару та отримали близько 1,2 мільйона доларів прибутку.
- Думки: Частина учасників ринку вважає це доказом інсайдерської торгівлі. Інші стверджують, що це лише точне трактування публічної інформації (наприклад, попереджень США) і схильність до ризику.
- Припущення: Деякі аналітики припускають, що ці трейдери можуть бути пов’язані з інсайдерами, які знали про час військової операції, але наразі прямих доказів немає.
У лютому 2026 року CFTC у роз’ясненні щодо правозастосування уточнила, що привласнення конфіденційної інформації з порушенням довіри чи обов’язку збереження таємниці — так званий "insider trading" ("інсайдерська торгівля") — підпадає під антикорупційні положення Закону про товарні біржі. Це означає, що регулятори тепер розглядають ринки прогнозів у межах своєї компетенції. Водночас визначення "інсайдерської" інформації та того, чи мають трейдери "обов’язки конфіденційності", залишається предметом інтерпретації.
Регуляторні баталії та трансформація ринку
Рекорд Polymarket має глибокі наслідки для галузі, особливо у сфері регулювання та ринкової конкуренції.
Дискусія щодо регуляторного шляху:
У лютому 2026 року Polymarket подав федеральний позов проти штату Массачусетс, оскаржуючи юрисдикцію місцевих регуляторів над ринками прогнозів. Головне питання: чи слід класифікувати подієві контракти як фінансові деривативи, що регулюються CFTC, чи як азартні ігри, що підпадають під закони штатів? Якщо суд стане на бік Polymarket, це закріпить виключний федеральний нагляд і єдині правила для галузі. Якщо ж ні — фрагментоване регулювання на рівні штатів може суттєво підвищити витрати на дотримання вимог.
Зміни у ринковій структурі:
Тим часом конкурент Kalshi, який регулюється CFTC, стикається з власною дилемою. Його контракт "Will Ali Khamenei be removed as Supreme Leader?" (Чи буде усунутий Алі Хаменеї з посади Верховного лідера?) зібрав понад 50 мільйонів доларів торгового обсягу, але критики називають його "ринком смерті". Відповідь CEO Kalshi Тарека Мансура — повне повернення коштів за позиції, відкриті після смерті, і розрахунок за останньою ціною для позицій до смерті — відповідає умовам контракту, але не зняла нарікань користувачів щодо "несправедливого розрахунку". Це підкреслює складний баланс між дотриманням правил і очікуваннями користувачів під час розробки чутливих контрактів на регульованих платформах.
Сценарний аналіз: можливі шляхи розвитку
Виходячи з наведеного, індустрія ринків прогнозів може розвиватися за трьома сценаріями.
Сценарій 1: домінування федерального регулювання
Якщо Polymarket виграє суд у Массачусетсі, буде юридично підтверджено ексклюзивний федеральний нагляд. Ринки прогнозів розвиватимуться як легальні фінансові деривативи з більшою інституційною участю та концентрацією галузі. CFTC поступово запровадить чіткі правила щодо інсайдерської торгівлі, а прозорість і можливість аудиту стануть ключовими конкурентними перевагами.
Сценарій 2: фрагментоване регулювання на рівні штатів
Якщо суд підтримає юрисдикцію штатів, платформи змушені будуть дотримуватись вимог у всіх 50 штатах, що різко підвищить операційні витрати. Деякі компанії можуть залишити ринок США або працювати лише у штатах із лояльним регулюванням, що призведе до розпорошення ліквідності та зниження ефективності ціноутворення.
Сценарій 3: еволюція структури продуктів
Незалежно від регуляторного сценарію, продукти ринків прогнозів продовжать еволюціонувати — від бінарних опціонів до безперервних прогнозів, умовних і пакетних контрактів. Інституційний попит на "інформаційний хеджинг" сприятиме глибшій інтеграції з традиційними фінансовими ринками, наприклад, через структурування подієвих контрактів у складні фінансові продукти.
Висновок
Рекорд Polymarket у 478 мільйонів доларів є водночас віхою для індустрії ринків прогнозів і відображенням її глибинних викликів. Попри ефективність "колективного інтелекту", залишаються тінь інсайдерської торгівлі та регуляторна невизначеність. Для учасників ринку розуміння цих структурних чинників — і розмежування короткострокових настроїв від довгострокових тенденцій — є ключовим для раціональних рішень у цій новій сфері. Протягом наступних 12 місяців судові рішення у Массачусетсі та законодавчі ініціативи Конгресу спільно визначать остаточну форму ринків прогнозів.
