เยอรมันแบงก์นักวิเคราะห์ได้วิเคราะห์คำพูดของทรัมป์ว่า: "ดัชนีความกดดัน" คาดการณ์ว่าเมื่อใดทรัมป์จะถอยหลัง

随着美伊冲突持续推升油价与通膨预期，德意志银行分析师结合美国总统川普的支持度、通膨预期、股市表现与美债殖利率变化等指标，设计出一个「川普压力指数」，试图捕捉川普政策急转弯的时机点。

从关税到战争，川普「TACO」再成话题

金融时报报道，自川普对伊朗发动军事行动以来，全球油市陷入剧烈震荡，美国国内汽油价格一度飙涨超过 30%。面对这场同时冲击能源市场与选民荷包的战争，投资人开始重演去年关税战的老戏码：押注川普最终将再度退让。

这个现象在华尔街有个专属名称：「TACO (Trump Always Chickens Out)」，也就是「川普总会退缩」。这个词汇诞生于川普过去对世界各国祭出高额关税、随后却一再退让的情况。如今随着伊朗战争越拖越久，TACO 再度成为市场最热门的讨论话题。

(TACO 交易获利密技？Polymarket 永远押「不」报酬率达 12%)

德意志银行量化川普「让步门槛」

为了替这个市场现象建立可量化的框架，德意志银行跨资产策略主管 Maximilian Uleer 设计出一套「川普压力指数 ( Trump Pressure Index)」，试图评估这位总统在特定时间所承受的政策压力大小。

This is Wild.

Deutsche Bank has developed an index that helps to predict the next TACO by Trump.

It has proven effective in previous big Trump pivots.

The “Pressure index” combines one-month change in approval ratings, one-year inflation expectations and performance of the… pic.twitter.com/aCFpU4nnrI

— Nic (@nicrypto) March 26, 2026

该指数综合追踪四项核心变量：川普单月支持率的变化幅度、市场对一年期通货膨胀的预期、美国标普 500 指数的表现，以及美国公债殖利率的走势。Uleer 表示，当四项指标同步恶化且指数持续攀升时，川普调整政策立场的机会便会显著提高。

川普压力指数创高，超越解放日

值得注意的是，目前该指数已攀升至川普重返白宫以来的最高水位，甚至超越去年的关税「解放日」。

如今，美国公债 10 年期殖利率本月已上升约 0.4 个百分点，创下 2024 年底以来最差单月表现；标普 500 指数在近期交易日下跌逾 1.7%，纳斯达克跌幅更超过 2.3%。

安盛投资管理研究主管 Monica Defend 指出，每当 10 年期公债殖利率接近 4.5%，川普政府便会明显趋于紧张，进而采取行动：「身为投资人，必须提前预判这一点。」

「油价」成最直接的政治压力来源

Uleer 透露，在所有压力变量中，油价对川普的政治敏感度最为直接。距离期中选举愈近，这条红线对白宫的约束力便愈强。

他也注意到，川普政府已形成一套固定的「口头干预」模式：每当美国原油价格逼近每桶 95 至 100 美元，白宫便会加强释放降温信号，包括暗示与伊朗的和平谈判进展顺利，或宣布考虑动用战略石油储备。这种「口头压价」策略至今仍在一定程度上抑制了价格的进一步飙升。

IB 盈透证券资深经济学家 Jose Torres 则提出另一个市场普遍流传的经验法则：「若股市从高点下跌约 5%，川普通常会出现政策退让的倾向。」

市场在混沌中陷入观望

尽管压力指数提供了一个相对客观的参考框架，多数投资人仍选择按兵不动。毕竟油价既可能因局势升温一路冲上每桶 150 美元，也可能因川普的一则社交媒体贴文而瞬间逆转，方向极难判断。

如今，德意志银行的压力指数，则在这种高度不确定的环境下，为市场提供了一把相对客观的尺。

这篇文章 德意志银行分析师量化川普发言：「压力指数」预测川普何时会退缩 最早出现在 链新闻 ABMedia。