การเลือกตั้งระดับกลางของสหรัฐฯ ในครั้งนี้ มีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีมากขนาดไหน

ปี 2026 การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐอเมริกาอาจกลายเป็นตัวแปรสำคัญต่อทิศทางของอุตสาหกรรมคริปโต จากแนวโน้มผลลัพธ์ ตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่า พรรคเดโมแครตมีโอกาสสูงที่จะกลับมาควบคุมสภาผู้แทนราษฎร และไม่ปฏิเสธความเป็นไปได้ที่จะครองเสียงข้างมากทั้งสองสภา เมื่อเหตุการณ์นี้เกิดขึ้น อำนาจในการควบคุมคณะกรรมการสำคัญของสภาจะเปลี่ยนมือ โดย Maxine Waters จะเป็นผู้นำคณะกรรมการบริการการเงินของสภาผู้แทนราษฎร และ Elizabeth Warren จะเป็นหัวหน้าคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา

แต่สิ่งที่ควรให้ความสนใจจริงๆ ไม่ใช่ “ใครสนับสนุนคริปโต” แต่เป็น “ใครเป็นผู้กำหนดวาระ”

บทความนี้อ้างอิงข้อมูลจากตลาดทำนาย ผลจุดยืนของผู้สมัคร และโครงสร้างของสภา ซึ่งชี้ให้เห็นความเสี่ยงที่ถูกมองข้ามไป นั่นคือ แม้จะมีการสร้างพันธมิตรข้ามพรรคกันแล้ว หากไม่สามารถเข้าสู่กระบวนการของคณะกรรมการได้ การสนับสนุนเหล่านั้นก็แทบไม่มีความหมายใดๆ การควบคุมการพิจารณา การอภิปราย และวาระการประชุม ทำให้คณะกรรมการสามารถตัดสินชะตากฎหมายได้โดยไม่ต้องลงมติ

ในเชิงโครงสร้าง นี่คือความขัดแย้งหลักในปัจจุบัน ถึงแม้ว่าสมาชิกพรรคเดโมแครตจำนวนมากจะเปลี่ยนใจสนับสนุนคริปโตในบางร่างกฎหมาย แต่ก็ยังไม่สามารถเปลี่ยนแปลงอำนาจในระดับคณะกรรมการได้ ในขั้นตอนที่เป็นการตัดสินชะตากฎหมายจริงๆ โครงสร้างโดยรวมยังคงแสดงแนวโน้มระมัดระวัง หรือแม้แต่คัดค้านอย่างชัดเจน

เมื่อการเลือกตั้งกลางเทอมอาจนำมาซึ่งการปรับเปลี่ยนอำนาจ อุตสาหกรรมคริปโตเผชิญกับความไม่แน่นอนเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งกว่าเดิม: เส้นทางการกำกับดูแลที่ชัดเจน อาจถูกขัดจังหวะก่อนที่จะเริ่มต้นอย่างจริงจัง

ดังนั้น จึงสามารถวางสมมุติฐานสถานการณ์ได้อย่างชัดเจนว่า ในสถานการณ์ฐาน (baseline) การผลักดันกฎระเบียบจะเข้าสู่ช่วงหยุดชะงัก และในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด กฎหมายสำคัญ เช่น การควบคุม Stablecoin และโครงสร้างตลาด อาจหยุดชะงักอย่างสมบูรณ์ ส่งผลให้แนวโน้มเชิงนโยบายในระยะสั้นแทบเป็นศูนย์

ต่อไปนี้คือเนื้อหาต้นฉบับ:

การเลือกตั้งกลางเทอมครั้งนี้ จะส่งผลเสียต่ออุตสาหกรรมคริปโตมากน้อยเพียงใด? เมื่อความเป็นไปได้ที่พรรคเดโมแครตจะกวาดทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาเพิ่มสูงขึ้น ผมจึงอยากวิเคราะห์ให้ละเอียดขึ้นว่า ผลสำรวจปัจจุบันส่งสัญญาณอะไร และสิ่งนี้จะหมายความอย่างไรต่ออนาคตของอุตสาหกรรมคริปโต

เพื่อให้เข้าใจ ผมอ้างอิงข้อมูลจากตลาดทำนาย รวมถึงฐานข้อมูลที่บันทึกท่าทีของผู้สมัครต่ออุตสาหกรรมคริปโต เช่น Stand with Crypto (SWC) ขณะเดียวกัน ผมก็สร้างแดชบอร์ดภาพประกอบขึ้นมาเอง โดยใช้ Cursor สำหรับพัฒนาหน้าตาเว็บไซต์ เชื่อมต่อด้วย Claude Code และนำไปวางบน Vercel เพื่อเผยแพร่

แม้ข้อมูลยังอยู่ในระหว่างการเติมเต็ม แต่ผมได้สร้างฐานข้อมูลขึ้นมาเพื่อเก็บข้อมูลพื้นที่เลือกตั้งที่ผู้สมัครพรรคเดโมแครตนำอยู่ และเชื่อมโยงกับท่าทีของพวกเขาต่อคริปโต รวมถึงโอกาสเข้าร่วมคณะกรรมการของสภา ซึ่งช่วยให้ผมเห็นภาพแนวโน้มของนโยบายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า: ดูเหมือนยังมีพื้นที่ให้ดำเนินการอยู่ แต่หากวิเคราะห์ลึกลงไป ก็ซ่อนอยู่ปัญหาเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งกว่าเดิม

สิ่งที่น่าประหลาดใจที่สุด

ประการแรก คือ การสนับสนุนอุตสาหกรรมคริปโตภายในพรรคเดโมแครต เองก็มีมากกว่าที่หลายคนคิด โดยเฉพาะในบางร่างกฎหมาย

ในสภาผู้แทนราษฎร มีสมาชิกพรรคเดโมแครตจำนวน 101 คน (ประมาณ 48%) ลงคะแนนสนับสนุน “กฎหมาย GENIUS” ขณะที่ในวุฒิสภา ก็มีสมาชิกเดโมแครต 18 คน (ประมาณ 40%) ลงคะแนนสนับสนุนให้กฎหมายนี้เข้าสู่กระบวนการพิจารณา ซึ่งเป็นการสร้างพันธมิตรข้ามพรรคอย่างชัดเจน แต่ความสนับสนุนนี้เป็นแบบแยกตามร่างกฎหมาย เมื่อเข้าสู่กระบวนการของคณะกรรมการ ซึ่งเป็นจุดที่กฎหมายเริ่มดำเนินการจริงๆ ความเป็นพันธมิตรนี้ก็จะสลายตัวอย่างรวดเร็ว

และนี่คือปัญหา

อำนาจมาจากไหน

กฎหมายเกี่ยวกับคริปโตไม่เคยเข้าสู่การลงมติเต็มสภาโดยตรง

ไม่ว่าจะเป็นเรื่อง Stablecoin โครงสร้างตลาด หรืออำนาจการกำกับดูแลของ SEC ทั้งหมดล้วนต้องผ่านกระบวนการของคณะกรรมการก่อน ทั้งคณะกรรมการบริการการเงินของสภาผู้แทนราษฎร (HFSC) และคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา เป็นสองจุดสำคัญที่กฎหมายคริปโตจะถูกตัดสินชะตา (โดยเฉพาะกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างตลาด ยังต้องพึ่งพาคณะกรรมการเกษตรเพื่อให้ครอบคลุมการกำกับดูแลของ CFTC ด้วย) ประธานคณะกรรมการสามารถกำหนดหัวข้อที่จะจัดการประชุมรับฟังความคิดเห็น การพิจารณารายมาตรา และการเลื่อนร่างกฎหมายเข้าสู่กระบวนการหยุดชะงักโดยไม่ต้องลงมติ หากประธานไม่เห็นด้วยกับร่างกฎหมายใด ก็สามารถไม่กำหนดวาระให้พิจารณาได้โดยตรง

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ประธานคณะกรรมการจากพรรครีพับลิกันได้แสดงให้เห็นแล้วว่า อำนาจนี้สามารถใช้ผลักดันกฎหมายได้อย่างไร เช่น Tim Scott ประธานคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา ผลักดันให้ “กฎหมาย GENIUS” ผ่านคณะกรรมการและนำไปสู่การผ่านวุฒิสภา ส่วน Patrick McHenry อดีตประธานคณะกรรมการบริการการเงินของสภา เป็นผู้นำร่างกฎหมาย FIT21 ซึ่งเป็นกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตฉบับแรกที่ผ่านสภา และปัจจุบัน French Hill ประธานคนปัจจุบัน ก็ยังเดินหน้าผลักดันกฎหมายที่เกี่ยวข้อง เช่น “กฎหมาย CLARITY” (แม้จะติดขัดในวุฒิสภา) รวมถึงจัดการเสวนาเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลและการปรับปรุงตลาดทุนอย่างต่อเนื่อง

ถ้าพรรคเดโมแครตชนะทั้งหมด จะเกิดอะไรขึ้น?

ในสภาคองเกรส สังกัดพรรคเสียงข้างมากจะเป็นผู้ควบคุมตำแหน่งประธานคณะกรรมการทุกชุดโดยอัตโนมัติ

หากพรรคเดโมแครตชนะทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา พวกเขาจะเป็นผู้ควบคุมคณะกรรมการทุกชุดในทั้งสองสภา และโดยปกติ ประธานคณะกรรมการจะเป็นสมาชิกที่มีอาวุโสมากที่สุดในพรรค

ในคณะกรรมการบริการการเงินของสภาผู้แทนราษฎร (HFSC) สมาชิกที่มีอาวุโสมากที่สุดคือ Maxine Waters ส่วนในวุฒิสภา คือ Elizabeth Warren ซึ่งเป็นที่รู้กันว่า ทั้งสองคนนี้เกือบจะคัดค้านร่างกฎหมายคริปโตหลักๆ ทุกฉบับ Warren เคยคัดค้านร่างกฎหมาย GENIUS ด้วยข้ออ้างด้านความมั่นคงของชาติ ขณะที่ Waters เรียกมันว่าเป็นการหลอกลวงคริปโตแบบเต็มรูปแบบ

สิ่งที่สำคัญคือ กลไกในสภา: เมื่อพรรคเปลี่ยนอำนาจ การเปลี่ยนแปลงในคณะกรรมการย่อมเกิดขึ้นทั้งหมด คณะกรรมการย่อมสามารถกำหนดจำนวนที่นั่ง การจัดสรรสมาชิกใหม่ รวมถึงผลักดันให้สมาชิกใหม่เข้ามาในคณะต่างๆ ได้ เมื่อถึงเวลานั้น Waters จะมีอิทธิพลต่อโครงสร้างของคณะกรรมการบริการการเงิน (HFSC) รวมถึงคณะอนุกรรมการต่างๆ รวมถึงหัวหน้ากลุ่มย่อยด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งแม้เธอจะไม่สามารถเลือกสมาชิกทุกคนได้เองทั้งหมด (เพราะยังมีผู้นำพรรคและผู้นำกลุ่มพรรคเข้ามามีส่วนร่วม) แต่ก็สามารถชี้นำโครงสร้างโดยรวมให้เป็นไปในแนวทางที่สนับสนุนฝ่ายต่อต้านคริปโตมากขึ้น

และในความเป็นจริง สมาชิกพรรคเดโมแครตใน HFSC ช่วงนี้ก็มีแนวโน้มเป็นฝ่ายวิจารณ์คริปโต เช่น Brad Sherman, Stephen Lynch, Emanuel Cleaver, Sylvia Garcia เป็นต้น แม้จะมีสมาชิกบางคนที่สนับสนุนคริปโต เช่น Jim Himes, Bill Foster, Ritchie Torres, Josh Gottheimer และ Vicente Gonzalez ซึ่งอาจช่วยสร้างสมดุลได้ในระดับหนึ่ง แต่ในสถานการณ์ที่ Waters เป็นประธาน ก็ไม่สามารถควบคุมวาระการประชุมได้เต็มที่

สถานการณ์ในวุฒิสภา: ดีกว่าเล็กน้อย แต่ก็ยังถูกจำกัด

โครงสร้างของคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาในตอนนี้ดูไม่เลวร้ายเท่าไร หาก Elizabeth Warren เป็นประธาน ก็จะมีโครงสร้างผสมผสานระหว่างสมาชิกที่สนับสนุนคริปโต เช่น Mark Warner, Ruben Gallego, Angela Alsobrooks กับกลุ่มที่คัดค้านอย่างชัดเจน เช่น Tina Smith รวมถึงสมาชิกที่มีท่าทีเปลี่ยนแปลงได้บ้าง

จุดที่เป็นบวกเล็กน้อยคือ หากพรรคเดโมแครตชนะวุฒิสภา Gallego ซึ่งเป็นสมาชิกที่มีคะแนนสนับสนุนคริปโตสูงในระบบ SWC ก็อาจได้รับตำแหน่งหัวหน้าคณะอนุกรรมการด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ถึงแม้ Warren จะยังคงควบคุมวาระของคณะกรรมการโดยรวม แต่ Gallego ก็สามารถสร้างพื้นที่ให้เสียงสนับสนุนคริปโตในระดับกลุ่มย่อยได้บ้าง

จริงๆ แล้ว สิ่งที่สำคัญที่สุดคือพวกเขานั่งอยู่ในตำแหน่งไหน

คำถามที่เป็นจริงคือ ขณะนี้สมาชิกพรรคเดโมแครตที่สนับสนุนคริปโตส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มไหน

ส่วนใหญ่ไม่ได้อยู่ในคณะกรรมการบริการการเงินของสภาผู้แทนราษฎร (HFSC) หรือคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา พวกเขาสามารถโหวตสนับสนุนร่างกฎหมายเมื่อเข้าสู่สภาเต็ม แต่ไม่สามารถบังคับให้ประธานคณะกรรมการผลักดันกฎหมายเข้าสู่กระบวนการได้

ดังนั้น สิ่งที่มีผลต่อทิศทางนโยบายคริปโตจริงๆ คือ ผลการเลือกตั้งในเขตสำคัญ ซึ่งจะเปลี่ยนโครงสร้างสมาชิกของคณะกรรมการ และส่งผลต่อโอกาสที่ร่างกฎหมายจะถูกหยิบยกขึ้นมาพิจารณา ไม่ใช่แค่การลงมติเท่านั้น

สรุปผลการเลือกตั้งกลางเทอม

แนวโน้มของสภาผู้แทนราษฎร ค่อนข้างจะเป็นไปในทางที่ยากลำบาก

หากมีโอกาส 85% ที่พรรคเดโมแครตจะพลิกกลับมาควบคุมสภาผู้แทนราษฎร ก็แทบจะเป็นไปได้สูงที่ Maxine Waters จะได้รับตำแหน่งประธานคณะกรรมการบริการการเงิน (HFSC) ซึ่งจะทำให้เธอสามารถจัดสรรตำแหน่งในคณะกรรมการย่อยต่างๆ รวมถึงกำหนดวาระการประชุมได้ จุดเด่นที่เป็นไปได้ก็มีเพียงการเปลี่ยนตัวสมาชิกบางคน เช่น Menefee แทน Green หรือ Gonzalez ได้รับเลือกตั้งใหม่ ซึ่งเป็นการสร้างสมดุลบางส่วน แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างอำนาจหลัก

ส่วนวุฒิสภา กลายเป็นสนามรบสำคัญที่เหลืออยู่ แต่สถานการณ์ก็แย่ลงไปอีกในคืนที่ผ่านมา

ในการเลือกตั้งขั้นต้นของรัฐอิลลินอยส์ Juliana Stratton ชนะ Raja Krishnamoorthi ซึ่งจากคะแนน SWC และข้อมูลที่ Fairshake ลงทุนกว่า 7 ล้านดอลลาร์ในการต่อต้านเธอ ก็สามารถสรุปได้ว่า Stratton อยู่ในกลุ่มแนวต่อต้านคริปโตอย่างแน่นอน

ยิ่งไปกว่านั้น โครงสร้างโดยรวมก็ชัดเจนขึ้น สมาชิกพรรคเดโมแครตที่สนับสนุนคริปโตในสภาและวุฒิสภา ก็ยังมีอยู่ประมาณ 47% ในวุฒิสภา และ 37% ในสภาผู้แทนราษฎร แต่สิ่งที่สำคัญคือ การตัดสินใจในร่างกฎหมายไม่ได้ขึ้นอยู่กับเสียงโหวตของสภาเต็ม แต่ขึ้นอยู่กับขั้นตอนในคณะกรรมการ ซึ่งในกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างตลาด ก็แทบจะเป็นเส้นแบ่งพรรคพวกอย่างชัดเจน เสียงสนับสนุนที่มีอยู่ก็ไม่สามารถแปรเปลี่ยนเป็นอิทธิพลในระดับสำคัญได้

คริปโตไม่ควรกลายเป็นประเด็นที่มีความแตกแยกสูงเช่นนี้ สมาชิกพรรคเดโมแครตที่สนับสนุนคริปโตก็มีอยู่จริง เพียงแต่พวกเขาไม่ได้อยู่ในตำแหน่งอำนาจเท่านั้น

ข้อมูลนี้ยังคงอยู่ในระหว่างการพัฒนา และในสัปดาห์และเดือนข้างหน้า ผมจะอัปเดตอย่างต่อเนื่อง แต่จากภาพรวมที่มีอยู่ในปัจจุบัน ก็ชัดเจนว่า สภาผู้แทนราษฎรจะเป็นอุปสรรคสำคัญ ส่วนที่ควรให้ความสนใจจริงๆ จึงเหลือเพียงวุฒิสภาเท่านั้น