Sky Protocol (เดิมชื่อ MakerDAO) ได้อนุมัติการจัดสรร USDS ประมาณ 70 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไปยัง Genesis Capital เพื่อขยายเครือข่าย Sky Agent ในขณะเดียวกันก็ลดโปรแกรมซื้อคืน SKY รายวันลง 87% จาก 300,000 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 37,600 ดอลลาร์สหรัฐ เป็นระยะเวลา 3 เดือน เพื่อเสริมความมั่นคงของสำรอง stablecoin
การดำเนินการด้านการบริหารสองฝ่ายนี้ ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 14-15 มีนาคม 2026 มีเป้าหมายเพื่อกระจายการลงทุนสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยออมทรัพย์ Sky และสร้างบัฟเฟอร์ทุนของโปรโตคอลท่ามกลางคำเตือนของผู้ก่อตั้ง Rune Christensen เกี่ยวกับความเป็นไปได้ของ “ช็อกน้ำมันครั้งใหญ่” ที่อาจเกิดขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในอิหร่าน
การจัดสรร Genesis Capital ซึ่งมีกำหนดในการลงคะแนนเสียงผู้บริหารวันที่ 26 มีนาคม เป็นรอบสุดท้ายของการระดมทุนหลักสำหรับผู้จัดสรรทุนอิสระในช่วงเปิดตัวของโปรโตคอล ขณะที่การลดการซื้อคืนชั่วคราวนี้เน้นการเติมเต็มบัฟเฟอร์สำรองเกินความจำเป็นมากกว่าการจูงใจผู้ถือโทเค็น
Genesis Capital: ขยายเครือข่าย Sky Agent 70 ล้าน USDS
รายละเอียดการจัดสรร
การบริหาร Sky ได้เสนอการแจกจ่าย Genesis Capital ดังนี้ เพื่อสนับสนุน Sky Agents ใหม่ในช่วงขยายตัวแรกของโปรโตคอล:
Agent
ประเภท
การจัดสรร (USDS)
Keel Finance
Agent เปิดตัว
10 ล้าน
Amatsu
ตัวแทนผู้ดำเนินการใหม่
25 ล้าน
Ozone
ตัวแทนผู้ดำเนินการใหม่
25 ล้าน
Agent ที่ไม่ได้ประกาศชื่อ
Agent เปิดตัว 6
10 ล้าน
รวม
70 ล้าน
การควบคุมทุนและกลไกการออก
เงินทุนยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของโปรโตคอล โดยเก็บไว้ในบัญชีย่อยแยกต่างหากที่บริหารโดยผู้ถือโทเค็น SKY ตารางการลดลงอย่างเป็นขั้นตอนจะค่อยๆ ลดการพึ่งพา Genesis Capital เมื่อ Agent เติบโตและออกโทเค็นของตัวเอง โดยเวลาจะเชื่อมโยงกับสภาพคล่องในตลาดและบัฟเฟอร์ทุนของโปรโตคอล
ผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยออมทรัพย์ Sky
เครือข่าย Agent ที่ขยายตัวนี้ช่วยเพิ่มฐานรายได้ของโปรโตคอลผ่านการลงทุนในทุนที่หลากหลาย แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยออมทรัพย์ Sky จะถูกกำหนดโดยการบริหาร ไม่ใช่การส่งผ่านผลตอบแทนของ Agent โดยตรง แต่เครือข่าย Agent ที่มีการแข่งขันสูงขึ้นจะเสริมความสามารถในระยะยาวของโปรโตคอลในการรักษาผลตอบแทนให้กับผู้ถือ USDS
การลดการซื้อคืน: การหยุดชั่วคราวเชิงกลยุทธ์เพื่อเสริมความมั่นคงของสำรอง
รายละเอียดการปรับโปรแกรม
เมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2026 การบริหาร Sky โหวตให้ลดโปรแกรมการซื้อ SKY รายวันจาก 300,000 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 37,600 ดอลลาร์สหรัฐ เป็นระยะเวลา 3 เดือน เริ่มตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม
เหตุผล: การระวังด้านภูมิรัฐศาสตร์
การลดนี้เป็นผลมาจากคำเตือนของผู้ก่อตั้ง Rune Christensen ว่า ความขัดแย้งในอิหร่านอาจกระตุ้นความเครียดในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินโดยรวม การหยุดชั่วคราวนี้มีเป้าหมายเพื่อเสริมความมั่นคงของสำรองที่รองรับ USDS และ DAI ในช่วงที่ตลาดอาจมีความผันผวน
ข้อมูลสำรองและปริมาณอุปทาน
- USDS: ประมาณ 7.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 22% ใน 30 วัน
- DAI: ประมาณ 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 2% ในช่วงเวลาเดียวกัน
- ทุนสำรองรวม: ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คงที่ในช่วงการเติบโตของอุปทานล่าสุด
บริบทการจัดอันดับเครดิต
S&P Global ให้คะแนนเครดิต Sky ที่ “B-” ในปี 2025 โดยอ้างว่าบัฟเฟอร์สำรองเกินของโปรโตคอลมีจำกัดเมื่อเทียบกับความเสี่ยงของการสูญเสียเครดิตบนสินทรัพย์ และความสามารถในการทำกำไรที่อ่อนแอ การหยุดซื้อคืนนี้เป็นการแก้ไขปัญหาโดยตรงโดยการนำรายได้ของโปรโตคอลไปสู่การสะสมบัฟเฟอร์สำรอง
วัตถุประสงค์เชิงกลยุทธ์เสริม
ประสิทธิภาพทุนเทียบกับสิ่งจูงใจของผู้ถือโทเค็น
โปรแกรมซื้อคืน SKY ซึ่งเริ่มในกุมภาพันธ์ 2025 ใช้เงินไปแล้ว 116.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการซื้อ USDS เพื่อแจกจ่ายให้กับผู้ staking ซึ่งเป็นกลไกเพื่อจูงใจให้เข้าร่วมการบริหาร การหยุดโปรแกรมนี้จะเปลี่ยนเส้นทางรายได้ของโปรโตคอลไปสู่การสะสมสำรอง ในขณะเดียวกันก็ยังคงให้รางวัล staking SKY ผ่านกลไกเดิม
กลไกเสถียรภาพเพิ่มเติม
นอกจากบัฟเฟอร์สำรองแล้ว Sky ยังมีเครื่องมือเสถียรภาพทางเลือก เช่น การออกโทเค็น SKY ใหม่ และการเรียกคืนทุนจากโปรโตคอลลูกอย่าง Spark ซึ่งอาจให้การสนับสนุนเพิ่มเติมประมาณ 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากจำเป็น
คำถามที่พบบ่อย
Sky Agent Network คืออะไร ทำไม Sky จึงจัดสรร 70 ล้าน USDS ให้กับมัน?
Sky Agent Network ประกอบด้วยผู้จัดสรรทุนอิสระที่นำทุนของโปรโตคอลไปใช้เพื่อสร้างผลตอบแทนสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยออมทรัพย์ Sky การจัดสรร Genesis Capital 70 ล้าน USDS นี้เป็นการสนับสนุนสี่ตัวแทนใหม่—Keel, Amatsu, Ozone และตัวแทนที่ไม่ได้ประกาศชื่อ—ในช่วงขยายตัวแรกของโปรโตคอล เงินทุนยังคงอยู่ในบัญชีแยกต่างหากที่ควบคุมโดยการบริหาร และจะค่อยๆ ยุติเมื่อ Agent เติบโตและออกโทเค็นของตัวเอง
ทำไม Sky จึงลดโปรแกรมซื้อคืนลง 87%?
Sky ลดการซื้อ SKY รายวันจาก 300,000 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 37,600 ดอลลาร์สหรัฐ เป็นเวลา 3 เดือน เพื่อให้ความสำคัญกับการสร้างบัฟเฟอร์สำรองของโปรโตคอล ซึ่งเป็นทุนรองรับ stablecoin USDS และ DAI การตัดสินใจนี้เป็นการตอบสนองต่อคำเตือนของผู้ก่อตั้งเกี่ยวกับความเสี่ยงของความเครียดในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ พร้อมทั้งตอบสนองต่อคำสังเกตของหน่วยงานจัดอันดับเครดิตที่ระบุว่าบัฟเฟอร์ยังคงอยู่ที่ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะมีการเติบโตของ stablecoin อย่างรวดเร็ว
ผู้ถือ USDS ได้รับการคุ้มครองอย่างไรจากการเปลี่ยนแปลงนี้?
ผู้ถือ USDS ได้รับการคุ้มครองด้วยหลายชั้น รวมถึงทุนสำรองรวม (Backstop Capital) ที่เกินความจำเป็น บัญชีแยกต่างหากที่ควบคุมโดยการบริหารสำหรับการจัดสรร Agent การตั้งค่าการบริหารบนบล็อกเชนที่โปร่งใส และเครื่องมือเสถียรภาพเพิ่มเติม เช่น การออก SKY และการเรียกคืนสินทรัพย์จากบริษัทย่อย การลดการซื้อคืนนี้มุ่งเน้นไปที่การเสริมความแข็งแกร่งของบัฟเฟอร์สำรอง ซึ่งหน่วยงานจัดอันดับมองว่าเป็นจุดอ่อน
สถานะของการลงคะแนนเสียงผู้บริหารวันที่ 26 มีนาคมเป็นอย่างไร?
การจัดสรร Genesis Capital จะดำเนินการลงคะแนนเสียงผู้บริหารในวันที่ 26 มีนาคม 2026 หากได้รับการอนุมัติจากผู้ถือโทเค็น SKY เงินจะถูกโอนไปยังบัญชีแยกต่างหากของตัวแทนที่ได้รับการแต่งตั้ง นี่เป็นรอบสุดท้ายของการโอน Genesis Capital โดยเหลือการจัดสรรอีกเพียงรอบเดียวหลังจากนี้
