VanEck หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัล Matthew Sigel ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่า ผู้ขุด Bitcoin ได้ครอบครองสิ่งที่ศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งใช้เวลาหลายปีในการสร้างขึ้น—โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานไฟฟ้า ซึ่งราคาตลาดในปัจจุบันยังไม่ได้สะท้อนถึงสิ่งนี้อย่างเต็มที่ Sigel ชี้ให้เห็นว่า โดยคำนวณมูลค่าตามเมกะวัตต์ ราคาหุ้นของเครื่องขุด Bitcoin ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมศูนย์ข้อมูล
ทำไมผู้ขุด Bitcoin จึงถือครองทรัพยากรที่หายากที่สุดใน AI
การสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่ตั้งแต่ศูนย์ต้องรอคิวเชื่อมต่อกับเครือข่ายไฟฟ้า ซึ่งอาจใช้เวลาจนถึงปี 2028 หรือมากกว่านั้น ผู้ขุด Bitcoin ได้หลีกเลี่ยงอุปสรรคนี้ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานของพวกเขาเข้ากันได้อย่างลงตัวกับความต้องการของศูนย์ข้อมูล AI:
ความสัมพันธ์กับเครือข่ายไฟฟ้าที่ล็อคไว้: ผู้ขุดมีสัญญาไฟฟ้าระยะยาวและการเชื่อมต่อกับเครือข่ายไฟฟ้าที่เป็นเอกสิทธิ์ ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบที่ยากจะทำซ้ำอย่างรวดเร็ว และเป็นทรัพยากรที่ศูนย์ข้อมูล AI ต้องการอย่างเร่งด่วนแต่ไม่สามารถเข้าถึงได้ทันที
ระบบระบายความร้อนและพลังงานไฟฟ้า: ความต้องการพลังงานและการคำนวณที่หนาแน่นของการขุดบล็อก ทำให้เหมืองต้องสร้างระบบระบายความร้อนและจ่ายไฟฟ้าที่เสถียร ซึ่งตรงกับความต้องการของการคำนวณ AI อย่างสมบูรณ์
ความยืดหยุ่นของเครือข่ายไฟฟ้า: เป็นมุมมองรายได้ที่มักถูกมองข้าม ผู้ขุดสามารถปรับลดการใช้พลังงานตามความต้องการของเครือข่ายไฟฟ้า โดยให้บริการ “ภาระงานที่สามารถปรับได้” กับผู้ดำเนินการเครือข่ายไฟฟ้า เมื่อกลุ่ม AI และบริษัทต่าง ๆ ส่งผลกระทบต่อเครือข่ายไฟฟ้า ความสามารถในการปรับตัวนี้กลายเป็นบริการเชิงพาณิชย์ที่สามารถขายได้โดยตรง
ความเป็นจริงของมูลค่าที่แตกต่างกัน: เครื่องขุดมุ่งสู่เป้าหมายขยายกำลังการผลิต 20 กิกะวัตต์
(แหล่งข้อมูล: CoinWarz)
ปัจจุบันเครื่องขุดสาธารณะมีความจุประมาณ 7 กิกะวัตต์ และเป้าหมายคือการขยายเป็น 20 กิกะวัตต์ภายในปี 2027 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่า ในเวลาเดียวกัน ความต้องการพลังงานของศูนย์ข้อมูล AI คาดว่าจะเติบโตเฉลี่ยปีละ 24% จนถึงปี 2030 เส้นทางการเติบโตทั้งสองนี้ตัดกัน ทำให้ผู้ขุดที่มีโครงสร้างพื้นฐานที่เหมาะสมได้รับประโยชน์จากแนวโน้มนี้อย่างเป็นโครงสร้าง
ตั้งแต่พฤศจิกายน 2025 กำลังการขุดทั่วโลกลดลงประมาณ 6% ซึ่งบางส่วนเป็นผลจากการปรับทรัพยากรไปยังงาน AI การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมนี้ส่งผลต่อกำลังการคำนวณอย่างเป็นรูปธรรม
ตัวอย่างการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรม: จากแนวคิดสู่การดำเนินการจริง
นี่คือความคืบหน้าของเครื่องขุดหลักในตลาดที่กำลังเปลี่ยนไปสู่ AI:
MARA: กำลังปรับเปลี่ยนเหมืองให้กลายเป็นศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่
Core Scientific: ได้รับเงินทุนสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์จาก Morgan Stanley เพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงสู่ AI
CleanSpark: ในไตรมาสแรกของปี 2026 ระบุชัดเจนว่า ผลตอบแทนจากการลงทุนใน Bitcoin ขณะนี้ต่ำกว่าธุรกิจ AI จึงปรับการจัดสรรทุนใหม่
Bitdeer: ติดตั้ง ASIC ชิ้นส่วนอิสระ 50,000 ชิ้นบนเครือข่ายไฟฟ้า 413 เมกะวัตต์ คาดว่าจะเพิ่มกำลังการคำนวณ 33 EH/s ซึ่งคิดเป็นรายได้เสริมประมาณ 335 ล้านดอลลาร์ต่อปีตามราคาบิทคอยน์ปัจจุบัน
Sigel กล่าวว่า รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของปี 2026 จะเป็นการทดสอบที่แท้จริง ตลาดต้องติดตามข้อมูลความจุไฟฟ้า การประกาศสัญญา AI และรายได้จากบริการจำกัดไฟฟ้าอย่างใกล้ชิด
คำถามที่พบบ่อย
ผู้ขุด Bitcoin มีข้อได้เปรียบอะไรในการแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI?
ข้อได้เปรียบหลักคือ: การมีการเชื่อมต่อกับเครือข่ายไฟฟ้าที่สร้างไว้แล้ว (การสมัครใหม่อาจต้องรอจนถึงปี 2028 ขึ้นไป), ที่ดิน สัญญาไฟฟ้า ระบบระบายความร้อน และบริการ “ภาระงานที่สามารถปรับได้” ให้กับผู้ดำเนินการเครือข่ายไฟฟ้า ทรัพยากรเหล่านี้เป็นสิ่งหายากที่ศูนย์ข้อมูล AI ต้องการแต่ไม่สามารถสร้างขึ้นใหม่ได้อย่างรวดเร็ว
คำว่า “ตลาดยังไม่ได้ประเมินค่า” ที่ VanEck กล่าวถึงหมายความว่าอะไร?
Matthew Sigel ชี้ให้เห็นว่า โดยคำนวณมูลค่าตามเมกะวัตต์ ราคาหุ้นของเครื่องขุด Bitcoin ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมศูนย์ข้อมูล ซึ่งหมายความว่าตลาดยังไม่ได้สะท้อนศักยภาพของเครื่องขุดในการเปลี่ยนเป็นโครงสร้างพื้นฐาน AI การประเมินมูลค่าที่แตกต่างกันนี้อาจลดลงได้เมื่อข้อมูลการเปลี่ยนแปลงในเชิงปฏิบัติของการเปลี่ยนแปลงของเครื่องขุดออกมาอย่างต่อเนื่อง
การลดลงของกำลังการคำนวณ 6% ส่งผลต่อเครือข่าย Bitcoin อย่างไร?
ตั้งแต่พฤศจิกายน 2025 กำลังการขุดทั่วโลกลดลงประมาณ 6% ซึ่งบางส่วนเป็นผลจากการปรับทรัพยากรไปยังงาน AI การเปลี่ยนแปลงนี้ยังไม่เป็นภัยคุกคามต่อความปลอดภัยของเครือข่าย Bitcoin แต่แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงในทรัพยากรของอุตสาหกรรมนี้เป็นสิ่งที่ควรติดตามอย่างใกล้ชิด
