Рост на 1 900% может предупреждать о более серьезной угрозе, чем цены на нефть

Скрытые издержки перевозки нефти по всему миру взлетели почти на 1 900%, показывают данные Devere Group, сигнализируя о таком уровне риска, который, по словам некоторых аналитиков, может оказаться куда важнее, чем последнее ралли на рынке нефти, на фоне усиления напряженности вокруг Ормузского пролива.

Ключевые выводы

• Премии за военные риски для танкеров, проходящих через Ормузский пролив, подскочили почти на 1 900%.
• Один транзит для танкера на $100 миллионов теперь может нести страховой счет примерно в $5 миллионов.
• Рост затрат на судоходство может отразиться на ценах на топливо, инфляции и общей волатильности рынка.

Движение на 1 900% затмевает ралли нефти

Цены на нефть выросли 22 июля после того, как Центральное командование США провело 11-ю ночь подряд удары по Ирану, подняв Brent выше $94 за баррель. Но при том, что сырье прибавило около 4%, премии за страхование военных рисков для танкеров, пересекающих Ормузский пролив, взлетели почти на 1 900%, говорится в анализе Devere Group — глобальной компании по финансовому консультированию и управлению активами.

Эскалация происходит на фоне сбоев в движении через Ормузский пролив: при продолжении военных операций США напряженность вокруг стратегически важного водного пути оставалась высокой.

Стоимость страхования крупного танкера для перевозки сырой нефти выросла с примерно 0,25% от стоимости корпуса до конфликта до около 5%, согласно данным Lloyd’s Market Association, которые приводит Devere Group. Для танкера стоимостью $100 миллионов рост увеличивает страховой платеж с примерно $250 тыс. до около $5 миллионов за один рейс через этот водный путь.

Генеральный директор Devere Group Найджел Грин сказал:

«Когда эта премия поднимается почти на 1 900%, это показывает: люди, находящиеся ближе всего к физическому риску, считают опасность реальной и актуальной, а не “заложенной” в расчете на надежду».

По состоянию на 22 июля Brent подорожала почти на 4%, тогда как West Texas Intermediate выросла примерно на 3,8%. Рынки оставались крайне волатильными, пока трейдеры оценивали риск затяжных перебоев с судоходством через Ормузский пролив.

Энергетическая артерия мира сталкивается с растущим давлением

Анализ Управления энергетической информации США (EIA) по ключевым “узким местам” транзита нефти в мире оценивает, что в первой половине 2025 года через Ормузский пролив проходило около 20,9 млн баррелей нефти в день — примерно 20% мирового потребления нефтепродуктов и четверть всего морского торгового потока нефти. Хотя Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты и Иран ограничили альтернативы по трубопроводам, эти маршруты способны обойти лишь часть объемов, которые обычно идут через пролив.

Международное энергетическое агентство (IEA) заявило, что примерно 80% поставок нефти через Ормуз направляются в Азию, что делает страны, включая Китай, Индию, Японию и Южную Корею, особенно уязвимыми к любым длительным нарушениям. Агентство также отметило, что доступные альтернативы по трубопроводам позволяют перенаправить только ограниченную долю этих экспортных поставок.

Цены на нефть неоднократно резко реагировали на события, связанные с этим водным путем. Brent ранее отступала, когда трейдеры реагировали на соглашение США—Иран, связанное с возобновлением работы Ормузского пролива, подчеркивая, насколько быстро могут меняться рыночные ожидания.

Более высокие расходы могут распространиться за пределы нефтяного рынка

Цены на нефть отражают ожидания относительно будущих поставок, тогда как премии за военные риски отражают непосредственные издержки работы в зоне конфликта. Разница между ценами на сырье и страховыми затратами увеличивается, показывая, насколько резко андеррайтеры оценивают угрозу для судов.

Грин также указал на расхождение между ценами на нефть и страховыми расходами, подчеркнув:

«Нефть выросла на 4%. Страхование через Ормуз выросло почти на 1 900%».

В конечном итоге более высокие страховые премии становятся частью себестоимости перевозки нефти, увеличивая расходы на фрахт, которые затем могут “протекать” через НПЗ, топливных дистрибьюторов, авиакомпании, производителей и в итоге — к потребителям. Операторы судоходства также сталкивались с транзитными сборами для танкеров на миллионы долларов, добавляя еще один слой расходов к рейсам в регионе.

Устойчивый рост может сократить число танкеров, готовых использовать маршрут, ужесточая доступность провозных мощностей даже без формального закрытия. Затем более высокие транспортные расходы могут создать новое давление на цены на топливо, инфляцию, доходности гособлигаций и рынки акций.