#USEndsLatestStrikesOnIran

Все обсуждают удары.
Я думаю, рынок задаёт неправильный вопрос.
Вопрос не в том, «кто по кому ударил?»

Настоящий вопрос:

«Превратится ли этот конфликт в инфляционное событие?»

Вот на какой риск я смотрю.

США провели 90-минутную военную операцию по целям, включающим командные центры Ирана, системы ПВО, объекты с ракетами и дронами, а также пункты берегового наблюдения. Вскоре после этого Иран ответил ударами по американским позициям на Бахрейне и в Кувейте, а предупреждения о дальнейшем обострении быстро заняли доминирующее место в мировых заголовках.

Большинство трейдеров сразу смотрят на Bitcoin.
Я начинаю с нефти.

Вот почему.

Любой крупный конфликт на Ближнем Востоке не обязательно превращается в финансовый кризис.
Он становится им только тогда, когда рынки энергии начинают закладывать риск перебоев поставок.

Если нефть продолжает торговаться нормально, инвесторы часто переключаются в течение нескольких дней.

Но если цены на сырую нефть начнут расти, потому что рынки опасаются сбоев в региональном экспорте или нарушений судоходных маршрутов, меняется вся макрокартина.

Рост нефти влияет не только на энергокомпании.
Он повышает транспортные расходы.
Увеличивает производственные издержки.
И толкает инфляционные ожидания вверх.

А когда инфляционные ожидания растут, у Федеральной резервной системы гораздо меньше пространства для поддержки финансовых рынков.

Вот почему я не считаю, что главная опасность сегодня — геополитика.
Это монетарные факторы.

Только день назад инвесторы становились оптимистичнее после более мягких данных по инфляции в США, которые снизили ожидания дополнительных повышений ставки.
Теперь у рынка есть ещё один параметр, который нужно оценивать.

Если расходы на энергию начнут разворачивать недавний прогресс по инфляции, обсуждение может сместиться с «когда политика станет мягче?» на «нужно ли Fed оставаться жёстким дольше?»

Это совершенно другая рыночная среда.

Для крипто именно здесь многие трейдеры делают ошибку.

Некоторые считают, что любой геополитический кризис автоматически бычий для Bitcoin, потому что его часто называют «цифровым золотом».
История рассказывает более сложную историю.

Когда неопределённость впервые резко растёт, инвесторы обычно сокращают риск-экспозицию сразу на нескольких классах активов. И только после того, как рынки понимают экономический эффект, капитал начинает выбирать победителей и проигравших.

Поэтому я не буду принимать решения, опираясь только на сегодняшние заголовки.
Вместо этого я слежу за четырьмя сигналами в ближайшие несколько сессий:

- Нефть продолжает расти — или успокаивается?
- Укрепляется ли U.S. Dollar, когда инвесторы ищут безопасность?
- Растут ли доходности Treasuries из‑за возобновления инфляционных опасений?
- Может ли Bitcoin удержать ключевую поддержку, даже когда неопределённость остаётся высокой?

Эти ответы гораздо важнее заголовков из соцсетей.

Вот моя оценка рынка:

Если нефть стабилизируется, я считаю, что это событие может в течение нескольких дней уйти на второй план для финансовых рынков.

Если нефть продолжит ускоряться, инфляционные ожидания могут стать следующей главной новостью — и именно это развитие заслуживает гораздо большего внимания, чем сами ракеты.

Рынки редко трендят из‑за первой новости.
Они начинают трендить из‑за того, что именно эта новость меняет.

Сейчас конфликт — это новость.
Нефть решит, станет ли это историей для рынка.