Базовый CPI США ниже ожиданий: важный макро-сдвиг

Последний отчет по инфляции сигнализирует о замедлении ценового давления

Последний отчет по инфляции в США выдал показатель Core CPI мягче прогнозов, дав рынкам новое подтверждение того, что инфляционное давление, возможно, ослабевает. Поскольку Core CPI исключает еду и энергию, он остается одним из наиболее пристально отслеживаемых индикаторов Федеральной резервной системой при оценке денежно-кредитной политики.

Что показывают данные
Core CPI вышел ниже консенсус-прогнозов.
Экономисты ожидали сохраняющегося давления со стороны инфляции в сфере услуг и расходов на жилье.
Заголовочный CPI (Headline CPI) тоже не дотянул до ожиданий, что усиливает мнение: общая инфляция постепенно охлаждается по всей экономике США.

Почему рынки обращают внимание
Негативный сюрприз в Core CPI может быстро изменить ожидания по будущим ставкам. Поскольку Федеральная резервная система в своих решениях делает приоритет на базовой инфляции, более мягкое значение повышает оптимизм, что денежно-кредитная политика может стать менее жесткой, если этот тренд продолжится.

После публикации рынки скорректировали ожидания: инвесторы повысили вероятность потенциального снижения ставки на ближайшем заседании FOMC. Фьючерсное ценообразование также сдвинулось в сторону более раннего сценария смягчения.

Потенциальное влияние на рынки
Более низкие ожидания по инфляции в целом поддерживают риск-активы.

Bitcoin и Ethereum часто выигрывают, когда инвесторы становятся более готовыми брать на себя риск.

Акции технологий и роста обычно позитивно реагируют на ожидания более низких ставок.

Nasdaq исторически сильно реагирует на изменения ожиданий по линии ФРС, а на крипторынках нередко наблюдается еще большая волатильность.

Несмотря на позитивную реакцию, один отчет сам по себе не гарантирует немедленного изменения политики. Официальные лица Федеральной резервной системы неоднократно подчеркивали необходимость устойчивых доказательств того, что инфляция движется вниз, прежде чем делать существенные корректировки.

Ключевые события, за которыми стоит следить

• Данные индекса цен производителей (PPI) для подтверждения, что инфляция на уровне производителей тоже замедляется.

• Предстоящие выступления представителей Федеральной резервной системы — подсказки о том, как политики трактуют последние цифры CPI.
• Инфляция в секторе жилья (shelter), которая остается высокой и может продолжать поддерживать Core CPI.

• Последующие отчеты по занятости и росту зарплат, чтобы оценить, сохраняется ли сила рынка труда, подпитывающая инфляцию услуг.

Итог
Более мягкий показатель Core CPI дает конструктивный сигнал для рынков криптовалют и акций в ближайшей перспективе. Однако будущие отчеты по инфляции и коммуникация ФРС в конечном счете определят, станет ли это началом устойчивого тренда на дезинфляцию или же окажется лишь временным замедлением.

#USCoreCPIMissesExpectations
@Gate_Square