Пять категорий RWA-активов с самым быстрым ростом токенизации на блокчейне

Автор: Aaron Wood; Источник: Cointelegraph; Перевод: Shaw, Golden Finance

Джефф Кендрик, глава отдела исследований цифровых активов Standard Chartered, в недавнем отчете спрогнозировал, что к 2030 году объем активов в сфере децентрализованных финансов (DeFi) может достичь 2,7 триллиона долларов.

Он отметил, что в настоящее время лишь 3% стейблкоинов и 10% токенизированных реальных активов (RWA) используются в экосистеме DeFi, но ожидает, что к 2030 году эта доля вырастет до 30%.

Этот показатель будет в 36 раз больше текущего. Ускоряющиеся темпы токенизации активов также дают Кендрику достаточно оснований для оптимистичных прогнозов.

Токенизированные RWA охватывают акции, облигации, недвижимость, золото, углеродные кредиты и другие категории. По состоянию на конец июня общий объем их циркуляции в сети достиг 32,22 миллиарда долларов, что почти в три раза больше по сравнению с примерно 11,8 миллиарда долларов годом ранее. Если добавить стейблкоины, которые по сути являются токенизированными фиатными продуктами, общий рынок токенизированных активов в широком смысле превысит 328,8 миллиарда долларов.

Согласно данным платформы RWA.xyz, общее количество держателей RWA выросло до 937 928 человек, причем только за последний месяц число пользователей увеличилось на 13% по сравнению с предыдущим месяцем.

Ниже приводится детальный разбор ключевых драйверов роста для каждого сектора RWA.

Казначейские облигации США

Краткосрочные казначейские облигации, среднесрочные ноты и долгосрочные облигации США являются крупнейшей категорией токенизированных активов в сети, общий объем которых составляет 15 миллиардов долларов. Такие активы обладают высокой приемлемостью для инвесторов, низким риском, достаточной ликвидностью и способностью приносить доход — характеристиками, которыми стейблкоины пока не обладают.

Фонд BUIDL от BlackRock был запущен в марте 2024 года, а в июне 2025 года его совокупный объем активов достиг пика в 2,9 миллиарда долларов. Из-за перераспределения средств и конкуренции между различными платформами текущий объем снизился до 2,23 миллиарда долларов. Фонд выплатил более 100 миллионов долларов в виде дивидендов, развернут на Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos и BNB Chain.

В феврале 2026 года Uniswap Labs и Securitize совместно объявили, что доли фонда BUIDL от BlackRock стали доступны для торговли на UniswapX. Это привело регулируемый, ориентированный на институциональных инвесторов крупный токенизированный фонд на децентрализованную биржу (хотя продукт имеет ограничения по доступу для участников торгов).

Генеральный директор Securitize Карлос Доминго заявил: «Именно этот прорыв мы и стремились осуществить: объединить кредитное качество и регуляторные стандарты традиционных финансов с эффективностью и открытостью децентрализованных финансов».

Ончейн-фонд美国政府货币基金 Franklin Templeton является аналогичным продуктом, доли которого выпускаются в виде токенов BENJI. Его объем достиг 2,44 миллиарда долларов, развернут на нескольких блокчейнах: Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana и Polygon.

Другие значительные токенизированные казначейские продукты включают USYC от Circle (3,1 миллиарда долларов), продукты Ondo (3,7 миллиарда долларов) и WTGXX от Invesco (764 миллиона долларов).

Частный кредит

Частный кредит — это ссуды, выдаваемые небанковскими учреждениями, с negotiated pricing и удерживаемые на балансе, является еще одной быстрорастущей категорией в RWA.

Его привлекательность аналогична казначейским облигациям, но доходность выше, чем у государственных облигаций. Кроме того, в индустрии частного кредита давно существует проблема длительных периодов блокировки средств на годы, и токенизация активов может принести ликвидность.

Теперь позиции частного кредита, удерживаемые финансовыми директорами и управляющими активами, могут передаваться на цепи, использоваться в качестве залога, а также поддерживают операции по выкупу.

Две крупнейшие платформы для выпуска токенизированного частного кредита — Maple Finance и Stokr. Согласно данным RWA.xyz, каждая из них занимает примерно 22% рынка, а общий объем рынка токенизированного частного кредита составляет около 6,2 миллиарда долларов.

Акции и ETF

Согласно данным RWA.xyz, текущий объем токенизированных акций невелик — всего 2,19 миллиарда долларов; но за последние 30 дней рост составил почти 50%, что является стремительным, и в ближайшее время ожидается дальнейшее значительное расширение.

В мае DTCC (Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация США) объявила о запуске пилотного проекта по торговле токенизированными ценными бумагами. DTCC выполняет клиринг и расчеты практически по всем сделкам с акциями в США, обслуживая ценные бумаги на сумму более 114 триллионов долларов.

Пилотный проект стартует в этом месяце, а коммерческая реализация ожидается в октябре. Пилот включает акции из индекса Russell 1000, основные индексные ETF и казначейские облигации США. В пилоте участвуют более 50 финансовых институтов, включая BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance и Ripple Prime.

Ondo Finance, опираясь на свою глобальную рыночную платформу, занимает около 60% рынка токенизированных акций. В марте 2026 года компания заключила партнерство с Franklin Templeton для токенизации пяти ETF. В апреле она снова сотрудничала с Broadridge Financial Solutions, чтобы поддержать возможность держателей токенизированных акций и ETF голосовать по соответствующим базовым акциям.

Золото и сырьевые товары

Токенизированное золото является крупнейшей категорией токенизированных сырьевых товаров, соответствующие продукты существуют уже много лет, но 2026 год принес неожиданный стресс-тест.

Когда в начале 2026 года резко обострилась ситуация между США и Ираном, традиционные финансовые рынки были закрыты, в то время как рынки токенизированной нефти и золота оставались открытыми 24/7.

После того как США и Израиль нанесли удары по Ирану в начале этого года, торговые отделы Уолл-стрит все больше полагались на ончейн-платформы бессрочных контрактов. В периоды, когда традиционные рынки закрыты, это становится единственным каналом для определения цен на активы-убежища, такие как золото и нефть, в реальном времени.

С начала 2026 года объем торгов в выходные дни по ончейн-бессрочным контрактам на сырьевые товары вырос в 8 раз. В настоящее время из всех контрактов, развернутых разработчиками на децентрализованных биржах, доля ончейн-бессрочных контрактов на сырьевые товары превышает 67%.

Таким образом, рынок токенизированных сырьевых товаров никогда не закрывается, что дает реальное конкурентное преимущество при внезапных геополитических конфликтах, не ограниченных традиционными торговыми часами.

В марте 2026 года общий объем токенизированных сырьевых товаров достигал 5,8 миллиарда долларов, сейчас снизился до 4,7 миллиарда долларов, причем основную долю занимает золото.

Корреляция динамики объемов торгов токенизированного золота с традиционным рынком золота продолжает усиливаться. Исторически корреляция была слабой, но в первом квартале 2026 года коэффициент корреляции превысил 0,70, что свидетельствует о постепенном созревании ончейн-рынка золота.

Недвижимость

Токенизация недвижимости пока остается скорее на стадии концепции развития, не достигнув масштабного внедрения.

В составе сектора RWA текущий общий объем токенизированных активов недвижимости составляет всего 202,7 миллиона долларов; однако после выхода нескольких регулируемых продуктов на два ключевых рынка в этом году объем этого сектора продолжит расти.

Земельный департамент Дубая в феврале 2026 года запустил вторую фазу проекта токенизации недвижимости, открыв вторичную торговлю токенизированными объектами недвижимости. В том же квартале Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга также одобрила продукт по токенизации недвижимости, представленный Delin Holdings.

Токенизация недвижимости может предоставить инвесторам, не имеющим возможности приобрести дорогую недвижимость целиком, возможность дробного владения. Один токен представляет часть прав на объект недвижимости, держатель может получать арендную плату пропорционально своей доле и может в любой момент продать свою долю, не дожидаясь продажи всего объекта.

Общий объем RWA все еще относительно невелик

Токенизированные реальные активы (RWA) продолжают расти, но путь развития остается долгим. Токенизированные казначейские облигации являются крупнейшей и наиболее зрелой категорией RWA с общим объемом около 15 миллиардов долларов. Для сравнения, традиционный рынок казначейских облигаций США составляет около 30 триллионов долларов, так что объем первых ничтожен.

Активы под управлением DTCC достигают 114 триллионов долларов, и по сравнению с ними токенизированные акции практически незаметны.

Ликвидность сектора все еще слабая, большинство продуктов RWA торгуются на вторичном рынке вяло, инвесторы обычно держат их в течение длительного периода.

Однако регуляторы постепенно принимают этот сектор. В марте этого года SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) одобрила предложение Nasdaq, разрешающее торговлю и расчеты по определенным акциям через токены. Аналитики и отраслевые наблюдатели прогнозируют, что торговля токенизированными акциями вскоре получит широкое одобрение; председатель SEC Пол Аткинс, вероятно, использует «Инновационные освобождения» для открытия зеленого света развитию RWA.

Сейчас в отрасли обсуждается уже не вопрос, будут ли реальные активы токенизированы, а насколько быстро этот процесс произойдет.