В криптосообществе время измеряется минутами, я случайно взглянул на календарь на стене и обнаружил, что половина года уже прошла.

Первое полугодие завершено, многие говорят, что это худшее первое полугодие с 2022 года.
Цифры верны. BTC упал с январского максимума $97 008 до текущих $60 000, снижение за первое полугодие составило около 30%, что является вторым худшим результатом за первое полугодие в истории биткоина, хуже было только в 2022 году.
Но я заглянул в детали 2022 года и понял, что на этот раз всё совсем иначе.
В 2022 году рухнули Terra/LUNA, Three Arrows Capital ликвидировался, Celsius заморозил вывод средств, FTX стал последней каплей — это была цепная серия обвалов, каждый из которых вынуждал продавать, каждая сделка была пассивным сбросом.
В этот раз не так. Пока нет краха основных контрагентов, Strategy владеет более 580 000 BTC без проблем с ликвидностью, погашение ETF идёт упорядоченно и медленно, сосредоточено у крупнейших держателей. Это добровольное сокращение позиций, а не вынужденная ликвидация.
Словами аналитиков: 2022 год — «продавцы, вынужденные продавать, исчерпали предложение, и рынок естественно стабилизировался»; 2026 год — «подстригание позиций, которое будет продолжаться, пока акции AI продолжают лидировать» — у этих двух типов продаж нет общего естественного завершения.
Но есть одна вещь, которой не было в 2022 году, а в этот раз есть: 200-недельная скользящая средняя сейчас находится в районе $59 000–$61 000, эта линия в каждом медвежьем цикле обозначала дно — в 2015 году, на этапе накопления 2019 года, минимум $16 000 в 2022 году — всё связано с 200-недельной скользящей средней. Сейчас BTC только что коснулся этой линии.
Не то чтобы при касании обязательно был отскок. Речь о том, что умные деньги исторически начинают появляться на этом уровне.
Во втором полугодии три ключевых катализатора: пройдёт ли закон CLARITY, подаст ли ФРС сигнал о снижении ставок, изменится ли направление потоков ETF. Если ни одного нет — продолжаем ждать; если любой из них подтвердится — окно для отскока откроется.
Сейчас индекс страха 11, крайний страх. Что случилось с теми, кто покупал на этом уровне в прошлый раз, — мне не нужно говорить.