$MORPHO показал огромный рост в этом году, достигнув $7B по TVL.

Но что интересно, так это то, что $AAVE и $SYRUP тихо лидируют в сегменте по нескольким метрикам.
Давайте сравним $AAVE против $MORPHO против $SYRUP по всему важному, по ведущим и отстающим индикаторам.👇
➨ ВЕДУЩИЕ ИНДИКАТОРЫ (что движется раньше цены)
1⃣ Коэффициент использования (насколько активно работает каждая база депозитов)
SYRUP: 46,7%
AAVE: 44,2%
MORPHO: 34,5%
Maple управляет самым жестким портфелем в категории. Почти половина его депозитов активно ссужается. Более низкий показатель Morpho структурный, его рынки, управляемые кураторами, не используют всю ликвидность сразу.
2⃣ Чистый поток депозитов (30 дней)
SYRUP: +0,8%
MORPHO: −6,5%
AAVE: −7,7%
Maple — единственный из трех, кто сейчас привлекает капитал. Aave и Morpho сокращаются почти синхронно, что свидетельствует о общем снижении заемных позиций на рынке, а не о проблемах с протоколами.
3⃣ Смесь доходов (кто реально получает комиссии)
AAVE: 87% для LP, 13% для протокола
SYRUP: 88% для LP, 12% для протокола
MORPHO: 100% для LP, 0% для протокола
Morpho ничего не оставляет для своего казначейства. Переключатель комиссий еще не включен. Отлично для вкладчиков. Пока что пусто для держателей токенов. Держите в уме.
➨ ОСТАЮЩИЕСЯ ИНДИКАТОРЫ (что подтверждает уже произошедшее движение)
4⃣ Сгенерированные комиссии (30 дней / годовые)
AAVE: $41,1М / $938,9М
MORPHO: $19,7М / $205,0М
SYRUP: $9,2М / $103,6М
Aave здесь не только лидирует, он зарабатывает примерно в 5 раз больше Maple. Но обратите внимание на направление: рост комиссий у Maple +28%, у Morpho +28%, у Aave примерно без изменений (ужасный —40% в заголовке искажен однократным всплеском ликвидаций 6 мая в предыдущем окне). Меньшие показатели накапливаются.
5⃣ TVL
AAVE: $12,80 млрд
MORPHO: $6,91 млрд
SYRUP: $2,08 млрд
Aave все еще примерно в два раза больше Morpho и примерно в шесть раз больше Maple. Размер действительно важен.
6⃣ Рыночная капитализация и оценка
AAVE: $1,11 млрд рыночной капитализации, 1,2x цена к комиссиям
MORPHO: $1,26 млрд рыночной капитализации, 6,2x цена к комиссиям
SYRUP: $161M рыночной капитализации, 1,6x цена к комиссиям
Какие из этих DeFi-кредитных проектов вы поддерживаете до конца 2026 года? 🤔