Вчера был первый день новой эпохи для рынков.

Кевин Уорш провёл своё первое заседание ФРС в качестве председателя. И хотя заголовок гласит, что ставки остаются без изменений, важное находится в другом месте. Быстро объясню.
Что произошло?
ФРС оставила процентные ставки без изменений, в диапазоне от 3,5% до 3,75%. Все согласились с этим.
До этого момента всё было ожидаемо.
Но затем Уорш сделал сенсационное заявление: ФРС отменяет "forward guidance", привычку заранее предупреждать рынок о своих планах по ставкам.
С Пауэллом рынок всегда примерно знал, что будет. С Уоршем это закончилось. Его слова: давать подсказки заранее "не в том бизнесе, в котором мы должны быть".
Почему это всё меняет?
Максимальная неопределённость = максимальная гибкость.
Уорш хочет свободы действий. И он намекнул, что может даже убрать "dot plot" (прогнозы по ставкам), пресс-релизы и даже пресс-конференции.
Меньше информации от ФРС = больше неопределённости = больше краткосрочной волатильности. Волатильности как положительной, так и отрицательной.
И не только это...
Уорш также заявил, что будет принимать решения исходя из рыночных цен. Это кардинальное изменение: раньше ФРС говорила рынку, что будет, теперь же рынок задаёт направление для ФРС. Это придаёт гораздо больше веса тому, как ведут себя цены изо дня в день.
И теперь, какая главная задача ФРС?
Уорш повторил 11 раз свою приверженность снижению инфляции до 2%.
И это не случайно: инфляция находится на самом высоком уровне за более чем три года. Это говорит о его одержимости: сбить её любой ценой. Он даже заявил, что пришёл "исправлять пять лет ошибок" в инфляции, прямо критикуя предыдущую ФРС.
И это видно по цифрам: всего три месяца назад ФРС прогнозировала снижение ставок в этом году. Сейчас же прогнозирует их повышение — прямо противоположное. Рынок ожидал более мягкую политику от Уорша, а происходит наоборот.
По прогнозам, в этом году не ожидается снижения ставок.
Что всё это значит для рынка?
В краткосрочной перспективе менее предсказуемая и одержимая инфляцией ФРС — не лучший сценарий для рискованных активов. Поэтому рынок отреагировал снижением, включая Биткойн.
Но будьте осторожны, не всё так плохо. Если Уорш сможет одолеть инфляцию, он подготовит гораздо более здоровую почву для среднего и долгосрочного будущего. И Биткойн, исторически, — один из активов, который больше всего выигрывает, когда деньги начинают снова течь.
Возможная боль в краткосрочной перспективе, возможная награда — позже.
Пора адаптироваться к новым правилам игры. Буду держать вас в курсе.