Открытие или закрытие тайваньского биткоин ETF будет объявлено в июне! Законодатель опасается, что высокие требования к капиталу VASP могут заставить мелких участников бороться с крупными китами

Глава финансового надзора Пен Цзинлун пообещал к концу июня представить результаты обсуждения ETF на биткоин и запланировал приоритетное открытие облигаций и золота для экспериментов по токенизации RWA. Правительство стремится завершить подготовку специального закона о виртуальных активах.

Рассмотрение ETF на биткоин входит в глубокий этап, КФН обещает показать реальные результаты к концу июня

Заседание Комитета по финансам Законодательного Юаня состоялось 7 мая 2026 года, где прошли ожесточённые дебаты по регулированию виртуальных активов и развитию цифровых финансов. Член партии Гоминьдан Гэ Жуцзюнь первым поднял вопрос, отметив, что глобальные цифровые активы всё быстрее концентрируются в Тайване, и продвижение ETF на биткоин ($BTC) стало необратимым трендом.

Источник: Комитет по финансам Законодательного Юаня, член партии Гоминьдан Гэ Жуцзюнь задаёт вопросы по ETF на биткоин председателю Пен Цзинлуну

Гэ Жуцзюнь отметил, что недавно такие международные финансовые гиганты, как Morgan Stanley, присоединились к конкуренции за спотовый ETF на биткоин, что свидетельствует о всё более официальном принятии цифровых активов традиционными финансовыми институтами. Он также сообщил, что передал в КФН исследовательский отчёт о «биткоине как резервном активе», подготовленный помощниками сенаторов США, в котором подробно анализируются преимущества и недостатки включения биткоина в национальные резервы, а также рекомендации по правовому регулированию.

• Связанные новости: В первый же уикенд привлечено 100 миллионов долларов на биткоин ETF! Руководитель Morgan Stanley: криптовалюты уже стали частью ядра компании

Глава КФН Пен Цзинлун ответил, что ознакомился с этим отчётом и понимает его преимущества, связанные с использованием биткоина в качестве резервного актива. Что касается наиболее важного вопроса — прогресса в открытии ETF на биткоин, Пен признал, что результаты работы брокерского союза, представленные каждые полгода, уже отправлены в КФН, и внутри ведутся интенсивные обсуждения.

На вопрос Гэ Жуцзюня о конкретных сроках принятия политики, Пен пообещал проводить скользящее рассмотрение каждые полгода и к концу июня 2026 года представить общественности выводы о целесообразности и результатах обсуждения ETF на биткоин.

Гэ Жуцзюнь подчеркнул, что все страны борются за статус центра управления цифровыми активами, и если Тайвань сможет раньше завершить правовое регулирование, это поможет привлечь глобальные инвестиции и избежать утечки капитала, заинтересованного в подобных продуктах.

RWA токенизация открывает новые возможности для управления активами, облигации и золото — первые показатели

Помимо ETF, важной темой стало токенизация реальных активов (RWA). Члены партии Демократической прогрессивной партии Чжун Цзябинь и Гэ Жуцзюнь проявили особый интерес к этому вопросу.

Гэ Жуцзюнь сослался на последние новости от американской депозитарной и расчетной корпорации DTCC, которая получила разрешение от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) на полную токенизацию активов на сумму до 114 трлн долларов. Этот шаг, потрясший мировые финансовые рынки, считается важной вехой в цифровизации стоимости активов. Чжун Цзябинь, исходя из концепций «столетнего траста» и «наследования активов», спросил, как КФН может через токенизацию сохранить богатство тайваньского частного сектора и привлечь возвращение зарубежных активов.

• Связанные новости: В 50 крупнейших финансовых компаниях! DTCC получила разрешение SEC на токенизацию RWA и планирует вывести это на глобальный уровень

Пен Цзинлун отметил, что КФН активно работает над созданием центра управления активами в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и RWA станет важной областью применения в будущем. В настоящее время планируется провести пилотные проекты, приоритет отдаётся «облигациям» и «золоту» для токенизации. Пен объяснил, что эти активы выбираются потому, что их легко оценить, в отличие от фондов со сложной структурой, таких как паевые инвестиционные фонды; в начальной стадии токенизации облигации и американские облигации менее сложны для реализации.

Чжун Цзябинь сразу предложил включить в RWA также ценные бумаги и инвестиционные трасты недвижимости (REITs), считая, что это поможет расширить содержание токенизации и привлечь финансирование для общественных проектов. Пен выразил открытость к этому, отметив, что идея RWA заключается в том, что любой актив может быть токенизирован, и в будущем планируется расширять список объектов, включая REITs, в рамках развития.

Источник: Комитет по финансам Законодательного Юаня, член партии Демократической прогрессивной партии Чжун Цзябинь предложил включить ценные бумаги и REITs в RWA

Опираясь на японскую и американскую модели регулирования стейблкоинов, продвигают связь виртуальных активов с фиатными валютами

В отношении интеграции виртуальных активов с реальной финансовой системой Гэ Жуцзюнь поделился успешным опытом Японии в цифровых финансах. Он отметил, что Япония использует децентрализованный режим регулирования, при котором опытные финансовые институты отвечают за эмиссию и размещение виртуальных активов, а трастовые банки хранят 1:1 резервные средства в фиатных деньгах для выпуска стейблкоинов. Затем регулируемые поставщики виртуальных активов (VASP) обеспечивают их обращение и торговлю, что гарантирует законное размещение и расчет по стейблкоинам на платформах. Гэ Жуцзюнь считает, что такой взаимовыгодный подход позволяет традиционным банкам и стартапам совместно получать прибыль, и является важной моделью для разработки подзаконных актов о VASP в Тайване.

Также он упомянул о прогрессе в американском законопроекте «CLARITY», особенно в вопросе получения дохода (Yield) от стейблкоинов. В США уже есть компромиссные решения: пассивный доход в виде фиксированной ставки может быть ограничен, но при активных действиях и наградах пользователей появляется возможность соблюдения нормативов.

Пен Цзинлун отметил, что КФН внимательно следит за международной ситуацией регулирования, включая возможные новые правила в июне-июле.

Что касается регулирования тайваньских стейблкоинов, КФН планирует усилить коммуникацию с индустрией, чтобы при разработке закона и его применении включать перспективные VASP в систему эмиссии, обеспечивая связь между виртуальной и реальной валютой и не отставать от международных стандартов.

Проект закона о VASP вызывает особое внимание: как сбалансировать регуляторные риски и развитие инноваций

Член партии Демократической прогрессивной партии Лин Чуинь сосредоточила внимание на проекте закона о виртуальных услугах (VASP). Она указала, что число тайваньских VASP сократилось с пика 26 до 8, что свидетельствует о постепенном уходе малых и средних стартапов с рынка.

Источник: Комитет по финансам Законодательного Юаня, член партии Демократической прогрессивной партии Лин Чуинь выразила опасения, что если будущий закон установит слишком высокий порог по капиталу или значительно увеличит издержки соблюдения правил, на рынке останутся только крупные традиционные финансовые институты, а мелкие игроки исчезнут.

Лин Чуинь выразила опасение, что слишком высокий порог по капиталу или большие издержки соблюдения правил могут привести к ситуации, когда «маленькие рыбы не смогут противостоять большим китам», и только крупные традиционные банки смогут выжить. Она привела данные, что в ЕС требования к активам для низкорискованных участников составляют около 1,84 миллиона новых тайваньских долларов, в Гонконге — от 20 до 40 миллионов, а в США — около 15 миллионов, и призвала КФН учитывать разнообразие отрасли при регулировании.

В ответ на опасения стартапов о возможности выживания, Пен Цзинлун пояснил, что будущая регуляторная структура будет основана на принципе риск-ориентированного капитала (Risk-Based Capital, RBC). Он подчеркнул, что требования к капиталу предназначены для защиты трейдеров и инвесторов, и чем выше риск, тем выше должна быть капитализация.

Пен Цзинлун пообещал, что при подготовке правил исполнения он учтёт международные стандарты по реальному капиталу и обеспечит прозрачность правил. Он считает, что рыночная конкуренция свободна, и способные участники смогут выжить в рамках регуляций; политика не будет постоянно защищать отдельных игроков, а цель — создать честную и конкурентоспособную цифровую финансовую среду.

Три депутата в заключение призвали КФН использовать преимущества Тайваня как технологической державы, чтобы виртуальные активы стали новым драйвером развития финансового сектора страны.

Дополнительные материалы
Проект закона о виртуальных активах: пять версий? В отчёте КФН — фокус на резервах стейблкоинов и доходах