CLARITY успешно пройдет в этом году, но Уолл-стрит не собирается ждать.

4 мая, Белый дом заявил, что надеется, что Конгресс представит Закон о ясности (Clarity Act) на президентский стол до 4 июля. Этот законопроект о структуре криптовалютного рынка был одобрен Палатой представителей 294 голосами против 134 в июле 2025 года, но застрял в Сенате почти год.

Комитет по банковским делам Сената под руководством Тимa Скота заблокировал разметку (markup) и планирует завершить её в мае, чтобы вынести на голосование Сената в июне или июле. На пути стоит «этический пункт» — требование демократов включить запрет для высокопоставленных государственных служащих получать личную прибыль от криптоактивов во время службы. Цель этого пункта — сам президент.

Два дня спустя, 6 мая, подразделение Morgan Stanley — E*Trade — открыло 8,6 миллионам розничных инвесторов торговлю спотовыми биткоинами, эфириумом и Solana с комиссией 0,50%, что является самой низкой ставкой для розничных клиентов среди ведущих брокеров Уолл-стрит. Законопроект еще не принят, а крупные традиционные банки уже начали работу.

Конгрессу не нужно ждать принятия закона, — Уолл-стрит уже дал ответ.

Уолл-стрит уже начал работу

Закон еще не принят, а традиционные брокеры начали массовый вход в апреле-мае 2026 года, снизив комиссионные ставки для розничных инвесторов до нового минимума.

Вот хронология. 22 февраля 2018 года Robinhood впервые включил криптовалютные сделки в список услуг розничных интернет-брокеров, предоставляя их без комиссии (включая спред). В том же году Coinbase запустила приложение для розничных клиентов с комиссией 0,99% — 2,99% плюс 0,5% спред. В 2022 году Coinbase выпустила Advanced Trade, снизив комиссию до 0,40% — 0,60%. В 2023 году Fidelity запустила Crypto с комиссией 1%. После этого последовали два года паузы.

В начале апреля 2026 года Charles Schwab запустила Schwab Crypto, поэтапно открывая для розничных клиентов торговлю спотовыми биткоинами и эфириумом с комиссией 0,75%. Через месяц, 6 мая, за ними последовала E*Trade от Morgan Stanley с комиссией 0,50%, охватывающей биткоин, эфириум и Solana. По данным BeInCrypto, это самая низкая ставка для розничных криптоторгов среди традиционных банков.

Сравнение структур комиссий показывает давление. Стандартная ставка Coinbase для розничных клиентов — 0,99% — 2,99% плюс 0,5% спред, что фактически составляет 1,5% — 3,5%. E*Trade снизила это до трети. Fidelity с 1% стала самой дорогой среди конкурентов. Coinbase Advanced Trade остается конкурентоспособным, но это профессиональный интерфейс для высокочастотных и состоятельных клиентов, а не основной выбор для обычных розничных инвесторов.

Почему массовый запуск происходит именно в апреле-мае 2026 года? Есть два временных ориентира. Первый — Закон о стабильных монетах (GENIUS Act), который был подписан в июле 2025 года и легализовал правовой статус стабильных монет, обеспечивая их хранение и расчет в традиционных финансовых учреждениях. Второй — Закон о ясности (Clarity Act), который скоро перейдет к разметке в Сенате. Вне зависимости от результата, контуры основной рыночной структуры уже ясны: крупные банки не боятся, что их снова начнут регулировать после входа. Уолл-стрит действует исходя из вероятности, что «Закон о ясности» скорее всего примут, а не ждут подписи.

«Этический пункт» — это препятствие для президента

Требование демократов о «этическом пункте» постоянно подавалось в Белый дом с 2025 года и неоднократно отклонялось. Причина — не абстрактная. По данным Bloomberg, в январе 2026 года около пятой части (примерно 13,6 млрд долларов) богатства семьи Трампа — около 68 млрд долларов — напрямую связано с криптопроектами.

Рассмотрим эти проекты подробнее. Реализованный денежный поток составляет примерно 1,47 млрд долларов, основная часть — от четырех продуктов. Токен-продажа World Liberty Financial (WLFI) — крупнейшая, к декабрю 2025 года семья Трампа получила около 1 млрд долларов прибыли через этот DeFi-проект, включая 550 млн долларов, привлеченных через публичное размещение.

$TRUMP Мемкоин был запущен за три дня до инаугурации в январе 2025 года и принес семье 362 млн долларов дохода и прибыли от сделок. Мемкоин Мелании $MELANIA — чуть позже — принес около 65 млн долларов. Проценты по резервам USD1 — 42 млн долларов.

Нереализованные активы оцениваются примерно в 2,8 млрд долларов. WLFI еще имеет 1,5 млрд долларов невостребованных токенов, что сильно зависит от колебаний цены. По оценкам FinanceFeeds, запасы биткоинов Trump Media — между 9500 и 11500 монет, что при текущей цене примерно 84 млн долларов. Оценка бизнеса USD1 и доли в американской горнодобывающей компании — около 460 млн долларов.

Общая сумма реализованных и нереализованных активов — около 4,3 млрд долларов. Это и есть реальные цифры этического пункта. Законопроект, в который входит требование «запретить нынешним высокопоставленным чиновникам получать личную прибыль от криптоактивов», — это компромисс, который был возвращен в Белый дом. Вопрос — вынесет ли закон на голосование в Сенате с этим пунктом, — сводится к тому, готовы ли сенаторы проголосовать «за» и публично отобрать у семьи Трампа эти 4,3 миллиарда долларов.

Сможет ли «Закон о ясности» пройти в этом году?

Закон о ясности (Clarity Act) объединяет все цифровые активы в три категории. Первая — «цифровые товары», под контроль которых попадает токен, функционирующий на «зрелой блокчейн-системе». Закон устанавливает два жестких критерия «зрелости»: сеть должна быть полностью функциональной и достигать консенсуса, а также быть полностью децентрализованной, чтобы ни один субъект не мог односторонне изменить протокол или управление.

Вторая категория — «инвестиционные договоры», под контроль SEC, включающая токены, представляющие доли, облигации или аналогичные права, такие как токенизированные акции, традиционные ценные бумаги, размещенные на блокчейне, или RWA (недвижимость, ценные бумаги, дебиторская задолженность). Третья — платежные стабильные монеты, регулируемые банками, с требованиями к капиталу, хранению и противодействию манипуляциям.

В сравнении с провалом 2024 года в Сенате по законопроекту FIT21, в «Законе о ясности» есть три улучшения. Статус стабильных монет теперь определяется как «распределение по торговым площадкам», а не оставляется неопределенным. Стейблкоины на платформах CFTC регулируются CFTC, а на платформах SEC — SEC, при этом SEC сохраняет полномочия по борьбе с мошенничеством.

Положения о исключениях для DeFi изменены с принципиальных «безопасных гаваней» на конкретные виды деятельности: хранение, запуск узлов и публикация кода — не требуют регистрации. Регистрация бирж — не только «межведомственное согласование», а обязательное двойное регулирование посредников, обрабатывающих цифровые товары, даже если они уже лицензированы как брокеры-дилеры SEC.

Логика закона ясна: он пытается зафиксировать в законе главный вопрос последних лет — «кто регулирует крипто».

На текущий момент у «Закона о ясности» мало сторонников.

По данным офиса депутата French Hill, в 116-м созыве Конгресса (2019–2020) было внесено более 40 законопроектов, связанных с криптовалютами и блокчейном. Но ни один из них не был принят. В 118-м созыве (2023–2024) появился законопроект FIT21, который 17 мая 2024 года прошел Палату представителей. Это первый законопроект о структуре криптовалютного рынка, принятый Палатой, но он также застрял в Сенате.

18 июля 2025 года Трамп подписал Закон о гениусе (GENIUS Act), который легализовал платежные стабильные монеты. Это первый и пока единственный федеральный закон, связанный с криптовалютами, подписанный за последние шесть лет. 17 июля того же года Палата представителей одобрила Закон о ясности (Clarity Act) с 294 голосами против 134. Теоретически, «Закон о ясности» уже достиг той же стадии, что и FIT21 — одобрение Палатой и ожидание голосования в Сенате.

Разница — в политической обстановке. В период принятия FIT21 демократы контролировали Белый дом, и у законопроекта не было верхней поддержки. Сейчас администрация Трампа активно продвигает его. Но компромисс по «этическому пункту» был отвергнут Белым домом, а ключевые демократы еще не убеждены. Если не успеют в первую неделю августа, Сенат уйдет на каникулы до 14 сентября. А с учетом промежуточных выборов 3 ноября, подпись в 2026 году уже зависит не только от желания Белого дома.

Исторически, из более чем 50 законопроектов за 6 лет только один стал законом. «Закон о ясности» — вторая попытка, и через два месяца станет ясно, станет ли он законом.

Нажмите, чтобы узнать о движении в блокчейн-индустрии BlockBeats в поиске сотрудников

Присоединяйтесь к официальному сообществу BlockBeats:

Подписка в Telegram: https://t.me/theblockbeats

Группа в Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Официальный аккаунт в Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia