#美联储利率不变但内部分歧加剧 Федеральная резервная система на апрельском заседании по процентным ставкам решила оставить ставку без изменений, но редкое голосование 8:4 выявило самые серьезные внутренние разломы с 1992 года, когда направление политики изменилось с предыдущего «соглашения о снижении ставок» на «двунаправленную неопределенность».

Конкретные детали этого «раскола» следующие:
· Редкий «двунаправленный» раскол: 4 противника не имели одинаковой позиции. Представитель снижения ставок Милан выступал за немедленное снижение на 25 базисных пунктов; три ястреба — председатели региональных ФРС — хотя и поддерживали сохранение ставки, резко выступали против мягких формулировок в заявлении, намекающих на возможное снижение в следующем шаге, считая, что следует оставить возможность повышения.
· Игра слов за формулировками: рынок в целом интерпретировал фразу о «дальнейших корректировках» как сигнал к снижению ставок. Ястребы, такие как Кашкали, ясно указали, что с учетом текущей инфляции и геополитической ситуации такой прогноз уже неуместен, и следующим шагом может стать повышение.
· Переключение ожиданий институтов: такие организации, как JPMorgan, прогнозируют, что Федеральная резервная система может оставить ставку без изменений до 2026 года, а риск повышения появится только к 2027 году, что значительно отличается от ожиданий снижения в начале года.
Помимо разногласий по ставкам, это заседание стало «финальным выступлением» Пауэлла в качестве председателя, оставив более сложную ситуацию для его преемника:
· Пауэлл нарушил традицию и остался: после ухода 15 мая он продолжит занимать пост члена Совета Федеральной резервной системы до 2028 года, нарушая 75-летнюю практику. Хотя он обещал «держаться скромно», это означает, что новый председатель столкнется с очень влиятельным предшественником.
· Новый председатель столкнется с «испытанием»: кандидат на пост, Кевин Уош, возьмет на себя управление комитетом, разделенным на три лагеря по поводу снижения, бездействия и повышения ставок. Также ему придется справляться с упорной инфляцией (основной PCE вырос до 3,2%) и политическим давлением, вызванным ситуацией на Ближнем Востоке.
Эти «расколы» напрямую влияют на рынок. После объявления решения трейдеры повысили вероятность повышения ставки до апреля 2027 года с 20% до 55%, индекс доллара вырос на 0,4% до 98,95, а доходность 10-летних американских облигаций поднялась до 4,40%.
Следующее решение ФРС в значительной степени будет зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке и динамики цен на нефть.