Только что ознакомился с последними протоколами заседания FOMC за март, и в них есть интересные нюансы в том, что сейчас сигнализирует ФРС. Все 12 резервных банков проголосовали за сохранение основного кредитного процента на уровне 3,75%, что не было неожиданностью, учитывая общий паузу, которую мы наблюдаем. Целевой диапазон по федеральным фондам остался в пределах 3,5-3,75, а ставка по резервным балансам оставлена на уровне 3,65%.

Что привлекло мое внимание в протоколах, так это смешанные послания. С одной стороны, чиновники указывают на стабильные экономические условия и ослабление тарифных барьеров как причины для сохранения текущей позиции. Это звучит достаточно мягко. Но вот что интересно — директора также отметили рост внетрудовых затрат в здравоохранении и энергетике, что говорит о том, что они не совсем комфортно чувствуют себя с картиной инфляции.

Итак, читая между строк протоколов заседания FOMC, складывается ощущение, что ФРС находится в некотором режиме ожидания. Они не дают сигналов о немедленных снижениях, но также признают некоторые создающиеся препятствия. Ослабление тарифов помогает, но эти ценовые давления в здравоохранении и энергетике явно находятся под пристальным вниманием. Если эти показатели продолжат расти, это может полностью изменить расчет, куда пойдут ставки дальше. Определенно стоит следить за развитием ситуации в ближайшие месяцы.