Федеральная резервная система и усиление борьбы за кадры: темп снижения ставок может войти в более сложную фазу

Кевин Хассетт недавно заявил, что если нынешний председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл останется в Совете после окончания срока, это может повлиять на будущий путь снижения ставок, особенно на фоне текущих разногласий в политике.
Он также считает, что Пауэлл должен покинуть соответствующую должность после окончания срока, чтобы снизить неопределенность в ожиданиях политики.
Между тем, потенциальный преемник Кевин Уорш ясно заявил, что не даст никаких обещаний относительно «предварительно установленных целей по снижению ставок», а подчеркнул, что решение будет полностью основано на экономических данных.
С этой группой заявлений рынок уже сосредоточен не только на вопросе «будет ли снижение ставок», а на более глубоком — перейдет ли монетарная политика в более явную фазу политической и данных борьбы.
На мой взгляд, ключевое значение таких обсуждений заключается не в позиции конкретного человека, а в том, что рынок начинает переоценивать «неопределенность путей политики».
Самое чувствительное в финансовых рынках всегда было не сам процент, а то, «как он определяется».
Когда политика перестает быть однолинейной и становится результатом взаимодействия множества факторов, волатильность рынка зачастую усиливается.
Многое время, на самом деле, влияет не сама политика, уже реализованная, а понимание рынком «способов принятия решений» в будущем.
В условиях растущей неопределенности важнейшей способностью становится не прогнозирование, а понимание логической структуры изменений.