Цены на нефть сегодня колеблются — фьючерсы на нефть WTI (символ CLJ26) упали после отчёта EIA по запасам, но за этим скрывается гораздо больше событий. Основной показатель был довольно тревожным: запасы сырой нефти выросли на 3,48 миллиона баррелей, достигнув 9-месячного максимума, превысив ожидаемый прирост в 3,0 миллиона. В то же время запасы бензина снизились меньше, чем ожидалось, а запасы дистиллятов выросли, хотя все предполагали их сокращение.

Но вот что интересно — геополитический премиум всё ещё присутствует. Есть напряжённость в районе Персидского залива, атаки иранских беспилотников по саудовским НПЗ, и Goldman Sachs закладывает риск-премию в размере 18 долларов за баррель из-за возможных перебоев в поставках. Кроме того, в Ираке приостановили добычу из-за переполненных хранилищ, а саудовский НПЗ Рас-Танура сильно пострадал. Это реальные опасения по поводу поставок, даже если текущие запасы выглядят мягкими.

С другой стороны, ОПЕК+ значительно увеличивает добычу — в апреле на 206 000 баррелей в сутки против ожидаемых 137 000. Они пытаются восстановить сокращения в 2,2 миллиона баррелей в сутки, введённые в начале 2024 года. А экспорт нефти Венесуэлы вырос до 800 000 баррелей в сутки в январе с 498 000 в декабре, что означает увеличение глобальных поставок. Также около 290 миллионов баррелей российской и иранской нефти просто лежит на танкерах в плавучих хранилищах — это на 50% больше, чем год назад.

Таким образом, цены на нефть балансируют между геополитической поддержкой и фундаментальным давлением со стороны предложения. Сегодняшние данные EIA определённо оказали давление на цены, но я не исключаю, что риск-премия сохранится, если напряжённость на Ближнем Востоке останется высокой. Бензин достиг 19,5-месячного максимума, что довольно удивительно.