Я слежу за ситуацией с резервами биткоинов в Сальвадоре, и происходит очень интересно. Страна увидела, как её казна снизилась примерно на US$300 миллионов после недавнего падения BTC. В пике у них было почти US$800 миллионов в стоимости, сейчас около US$495 миллионов. Очень высокая волатильность.

Что привлекает внимание, так это то, что несмотря на сильное падение, Сальвадор не перестал покупать. Страна придерживается стратегии накапливать 1 биткоин в день, что показывает очень бычью позицию по активу. За последние 7 дней они добавили 8 BTC и продолжают покупать даже при падении рынка. Это примерно как сказать «я верю в этот актив в долгосрочной перспективе» — не каждое правительство так делает.

Но тут возникает сложность. Усиливается напряженность между Сальвадором и МВФ из-за этой агрессивной покупки биткоинов. Страна участвует в программе займа на сумму 1,4 миллиарда долларов с фондом, и организация уже ясно дала понять, что не одобряет такую стратегию. Некоторые традиционные инвесторы обеспокоены тем, что МВФ может прекратить программу, если Сальвадор перестанет покупать. Это могло бы сильно навредить рынку долгов страны.

BTC потерял более 40% от своего пика, и это падение было достаточно сильным, чтобы повлиять даже на 10-летние облигации Сальвадора в краткосрочной перспективе. Стоимость защиты от дефолта выросла, показывая, что риск-аппетит снизился.

С другой стороны, есть те, кто считает, что эти опасения преувеличены. Альянс Сальвадора с администрацией Трампа может сыграть роль — США как крупнейший акционер МВФ могут повлиять на то, чтобы страна продолжила получать заем. И недавно Сальвадор получил обязательство на 1,3 миллиарда долларов от Межамериканского банка развития до 2026 года, что значительно снимает давление.

В конечном итоге, это очень тонкая игра. Сальвадор делает явную ставку на биткоин как стратегический актив, но должен балансировать между геополитическими и финансовыми давлениями. Владения биткоинами в Сальвадоре остаются одними из самых уникальных случаев государственного внедрения, которые мы видим на рынке.