85%资产门槛：SEC 就纽交所 Arca 加密货币信托提案向公众征求意见

В понедельник Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала объявление с целью сбора общественного мнения по предложению Нью-Йоркской фондовой биржи Arca о внесении изменений в правила. Это предложение вводит порог в 85% активов, направленный на ужесточение требований к листингу криптовалютных и товарных трастов.

Согласно предлагаемым изменениям правил, траст должен гарантировать, что как минимум 85% чистых активов принадлежат соответствующим стандартам квалификации, включая подходящие товары, ценные бумаги, наличные и эквиваленты наличных. Оставшиеся 15% могут быть использованы для инвестиций в неквалифицированные активы.

Кроме того, деривативы будут оцениваться по общей номинальной стоимости, что означает, что крупные опционы или фьючерсные позиции могут напрямую влиять на соответствие продукта требованиям листинга. Инициаторы должны ежедневно отслеживать порог в 85% и при его нарушении своевременно уведомлять биржу.

Например, если 95% стоимости активов траста составляют биткоин, эфир, Solana и XRP, то такой траст соответствует новым требованиям;

Но если траст держит опционы на биткоин и биткоин-ETF, которые дают экспозицию менее 85%, такой траст не будет соответствовать требованиям. Это показывает, что неквалифицированные деривативы могут компенсировать изначально соответствующие позиции.

Кроме того, новые правила ясно исключают нефункциональные активы и коллекционные предметы из определения товаров, поэтому трасты, связанные с такими активами, могут подавать заявки на листинг только через отдельные процедуры одобрения.

SEC заявила, что эта рамочная структура направлена на повышение контроля бирж, предотвращение манипуляций и защиту инвесторов. Также SEC может одобрять, отклонять или инициировать дальнейшие проверки, а заинтересованные стороны могут подавать комментарии по изменению правил, чтобы аргументировать их соответствие законодательству.

В будущем листинг криптовалютных и товарных трастов может стать более гибким, однако при этом будут введены более строгие ограничения по экспозиции. Это означает, что порог входа для продуктов может снизиться, но требования к распределению активов и управлению рисками станут более жесткими, чтобы обеспечить стабильность рынка и защиту инвесторов.

#правила распределения активов