Я только что заметил довольно интересное явление. Впервые за четыре года цена WTI нефти превысила цену Brent. За этим стоит не просто колебание цен, а глубокая перестройка всей глобальной цепочки поставок энергии.

С момента вспышки конфликта между США и Ираном 28 февраля логика нефтяного рынка полностью изменилась. Раньше цена Brent всегда имела премию, потому что она представляла глобальный морской торговый поток. Но сейчас пролив Ормуз действительно заблокирован, и нефть, экспортируемая из Персидского залива, Омана и ОАЭ, вынуждена нести огромные риски — страховые взносы на танкеры взлетели, часть экспорта прямо остановлена. В то же время WTI через развитую сеть трубопроводов напрямую поступает в нефтеперерабатывающие заводы Мексиканского залива, и наземное преимущество в этой кризисной ситуации внезапно стало ключевым конкурентным преимуществом.

Насколько быстро произошли эти изменения? Основатель Germini Energy, Germini, дал самое прямое объяснение: "Рынок реагирует чрезвычайно быстро. Покупатели больше не платят премию за нефть, которая 'представляет глобальный рынок', а платят за ту, которую 'могут реально получить'." Спотовый рынок уже сформировал экстремальную структуру премий. Контракты на поставку в декабре торгуются примерно по 77 долларов за баррель, что на 25 долларов дешевле майских контрактов, инвесторы безумно покупают спотовую нефть, чтобы справиться с текущими перебоями в поставках, одновременно надеясь, что этот конфликт уляжется в течение нескольких месяцев.

Еще более драматично — спотовый рынок. Цена на спотовую Brent нефть уже превысила 140 долларов за баррель. Председатель Stratas Advisors, Pacey, предупредил, что с объявлением США о морской блокаде иранских портов ситуация с премиями станет еще сложнее, и в ближайшие недели цена Brent на спотовом рынке может достигнуть диапазона 160–190 долларов.

Но есть и более крупная проблема. Если цены на нефть долго останутся на высоком уровне, это вызовет серьезное "разрушение спроса". Потребители будут вынуждены значительно сократить потребление нефти, и в худшем случае это может спровоцировать глобальную рецессию. Иронично, что аналитики считают, что именно это может стать тем фактором, который заставит США и Иран сесть за переговоры.