PIXEL имеет 1 миллион ежедневных пользователей. $PIXEL Оценивается в $5 за пользователя. Что-то не складывается.

Я хочу поговорить о числе, которое постоянно меня беспокоит.

Pixels недавно превысил 1 миллион активных пользователей в день. Это не показатель тщеславия. Это реальное число реальных людей, открывающих игру каждый день, взаимодействующих с экономикой, проводящих время внутри мира.

Теперь взглянем на токен.

$PIXEL рыночная капитализация: примерно 5,2 миллиона долларов.
Это примерно $5 стоимости рынка на одного активного пользователя в день.

Для контекста — в традиционных мобильных играх активный пользователь в день обычно оценивается в 20-50 долларов рыночной стоимости. В социальных платформах Web2 эта цифра еще выше. Ежедневные активные пользователи считаются самым ценным метриком в потребительских технологиях, потому что они представляют привычное, повторяющееся взаимодействие. Инвесторы платят огромные премии за такую удерживаемость.

Так почему же Pixels торгуется по цене, которая составляет лишь часть того, что предположила бы его база пользователей?

Есть три возможных объяснения. И я считаю, что все три частично верны одновременно — что и делает это интересным.

Объяснение первое: рынок не верит, что пользователи настоящие.
Это циничное восприятие. Активность ботов, мультиаккаунты, завышенные цифры. Если значительная часть этих 1 миллиона пользователей в день автоматизированы, тогда этот показатель ничего не значит.

Pixels явно борется с этим. Reputation Points 2.0 специально разработаны для обнаружения и наказания ботов. Требования к социальной активности, мониторинг выполнения задач, поведенческий анализ — все это направлено на одну проблему.
Но рынок еще не полностью учел, работают ли эти усилия. Пока нет прозрачных, проверяемых данных о ликвидации ботов, скептицизм оправдан.

Объяснение второе: рынок не верит, что пользователи когда-либо перейдут к $PIXEL спендингу.

Это более тонкое восприятие. Ежедневный активный пользователь, который полностью остается в офчейн-цикле Coin, создает нулевой $PIXEL спрос. Он активен. Он вовлечен. Но он экономически невидим для токена.

Если рынок считает, что большинство из этих 1 миллиона пользователей никогда не перейдут на $PIXEL слой — никогда не создадут активы, не поставят их, не заплатят за постоянное ончейн-использование — тогда база пользователей не важна для оценки токена.

Это на самом деле более интересная проблема. Потому что речь не о том, настоящие ли пользователи. А о том, разработана ли игра достаточно привлекательно, чтобы мотивировать пользователей перейти от бесплатного участия к участию через токен.

Глава 3 создала некоторые из этих причин. Объединения требуют $PIXEL. Доступ к уровню 5 требует $PIXEL. Конкурентное позиционирование требует $PIXEL. Но достаточно ли этих требований, чтобы перевести миллионы казуальных пользователей в расходы на токены — этот вопрос еще открыт.

Объяснение третье: рынок просто находится в ранней стадии.
Инфраструктуре нужно время, чтобы правильно оценить. Интернет имел миллионы ежедневных пользователей, прежде чем рынки поняли, как оценивать цифровое взаимодействие. Мобильные игры имели сотни миллионов игроков, прежде чем инвесторы поняли модели оценки пожизненной ценности.

Может быть, $PIXEL по $5 за активного пользователя в день — это просто то, как выглядит ранняя стадия. До тех пор, пока механики конверсии не созреют. Пока не запустится экосистема нескольких игр. Пока $PIXEL не станет связующим звеном между несколькими играми и миллионами игроков в едином экономическом слое.

Если это произойдет — если даже 10% этих ежедневных пользователей станут значимыми $PIXEL участниками — текущая оценка будет выглядеть совсем иначе.

Я одновременно придерживаюсь всех трех объяснений, потому что считаю, что честный ответ — никто еще не знает, какое из них доминирует.

Что я точно знаю — разрыв между размером базы пользователей и оценкой токена необычно велик. Достаточно велик, чтобы что-то означать.

Либо Pixels создал аудиторию, которая никогда не перейдет в спрос на токены, и в этом случае $PIXEL имеет серьезную структурную проблему, которую никакое развитие игр не исправит.

Либо Pixels тихо накопил одну из самых недооцененных баз пользователей в Web3, и рынок еще не соединил все точки.

Я постоянно возвращаюсь к этому $5 числу.
Это либо предупредительный знак, либо возможность.
И сейчас я действительно не могу понять, что из этого — что именно.

Думаете, 1 миллион пользователей в день важен для $PIXEL или это просто число?

@Pixel $PIXEL #pixel #GameFi #Web3Gaming