Интересный взгляд на ситуацию с биткойном предложил Артур Хейс в своем недавнем разборе. Он обращает внимание на сценарий, который многие упускают из виду — дефляция, вызванная развитием искусственного интеллекта, и то, как это может переломить весь макроэкономический ландшафт.

Суть его аргумента проста, но убедительна. Если такая дефляция действительно начнется, центробанки не будут сидеть сложа руки. Они будут печатать деньги, чтобы спасти банковскую систему от коллапса, а экономисты найдут массу оправданий для этих действий. Плюс, если администрация будет проводить агрессивную фискальную политику с огромными бюджетами, ФРС просто вынуждена будет снижать ставки и впрыскивать ликвидность в систему.

А вот что действительно любопытно — Артур Хейс связывает падение биткойна с третьего квартала прошлого года не с инфляционными ожиданиями, а наоборот, с дефляционными. Рынок, похоже, уже это учитывал, но мало кто об этом говорил вслух. По его логике, биткойн сможет по-настоящему восстановиться только тогда, когда дефляционное давление ослабнет или развернется в противоположную сторону.

Еще один момент, который Артур Хейс подчеркивает — банки смотрят на биткойн совсем не так, как мы думаем. Их интересует именно розничный трейдинг вокруг него, популярность среди обычных инвесторов. И здесь есть риск: если биткойн потеряет эту розничную привлекательность, если обычные люди перестанут на него смотреть, он может просто стать никому не нужен.

Это довольно трезвый взгляд на ситуацию. Получается, будущее биткойна зависит не только от технологии или принятия, но и от макроэкономических сценариев, которые мало кто может предсказать. Артур Хейс намекает на то, что нужно следить не за новостями о криптовалютах, а за сигналами из мира макроэкономики и политики.